美國聯準會年底前升息機率不高的激勵下，外資大動作搶先布局本益比仍低、底部剛成形的原物料與國際股市，卡位未來波段上漲行情。十月二日公布美國非農就業新增人數統計，大出市場意料的低，同時，也因為先前公布的美國消費者信心指數、美國初次請領失業金人數，皆未見到好轉跡象，金融市場推估美國聯準會(Ｆｅｄ)目前並未握有足夠的籌碼，十月份宣布升息機率已大幅下降。聯準會十月升息機率大降 啟動資金外流同時，預估聯準會十二月升息機率，亦已由原本的五○％大幅下降至三○％左右，明(二○一六)年一月升息機率為四○％，三月正式啟動升息機率則首見過半數的五五％。如此一來，距離美國聯準會未來最可能宣布升息時點，至少還有三個月左右時間，這一段時間，全球投資市場因此形同解除了原本擔憂聯準會升息可能進場攪局的操作獲利限制，使得國際熱錢於十月初正式啟動外流機制，尋求更佳報酬，尚未大幅漲升市場的投資機會。美元指數近期以來走勢其實也反映出，有部分資金早已啟動資金外流機制。受惠外資匯入 新興市場近期漲勢明顯
就東南亞的越南、泰國、菲律賓、馬來西亞、印尼等新興國家而言，十月上旬短短五個交易日內，各國貨幣兌美元匯率因為國際資金短期間集中匯入，分別升值了一．四二％、二．四九％、一．八五％、六．二五％、八．四三％；同期間，新台幣匯率也在外資再度匯入下，見到一．九七％升值幅度。而上述幾個新興亞洲國家股市也在同一期間出現大漲走勢(見上圖)，越南股市上漲四．五七％、泰國股市漲幅達四．八三％、菲律賓股市漲幅亦達四．二一％、馬來西亞股市漲幅四．七七％，印尼股市大漲高達九．○七％，台股則漲了一．六九％。本波進場作多的主力，理當不會只滿足於搶短操作獲利，反倒很有可能反映距離美國聯準會未來最有可能升息時點，即明年一月前，還有三個月左右時間，可供其趁機上下其手的中期操作格局。
根據外資機構所作統計分析指出，除了全球公司債、美國公債等傳統上較安全的資產外，股票、風險性債券(如：高收益債、新興市場債)等全球市場風險性資產，過去十五年以來，第四季投報率多有不錯表現(扣除二○○八至二○○九年金融海嘯時期)，獲得正報酬機率普遍達七成以上。因此，如果全球金融市場因美國聯準會第四季宣布升息而出現較大幅度的波動時，對投資人來說，就是一次難得的介入時機。外資資金短線急速流向包含台灣在內的亞洲新興市場，國際金融市場如未再出現如同雷曼兄弟、希臘債務風暴、中國經濟成長率大不如前等大型「黑天鵝」衝擊事件，後續不排除有機會見到波段漲勢。外資短期轉投資加持 原物料後市不看淡本波自九月底即開始的資金自美國金融市場外流潮，造成美元匯價短期明顯貶值走勢，也間接引導絕大多數以美元為計價單位的國際原物料商品，近期報價相繼出現短線強彈漲勢，如西德州輕甜原油價格於九月二十八日至十月九日即大漲達一二．二八％。同時，多家外資及分析師近期對原物料、商品期貨的最新看法，已不如先前那般一致看壞，甚至有部分看好的聲音傳出。如此一來，受惠原物料市況逐漸轉佳下，台股相關原物料、大宗商品族群，未來股價相當有機會反映市場看好、基本面利多題材預期心理而同步走揚，例如目前為全球原物料消耗量最大的中國，為抗衡美國ＴＰＰ(跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議)聯盟，所推行的「亞投行．一帶一路」，以及「十三五計畫」建設商機，帶來最強而有力的多方支撐。俄羅斯目前為全球第一大產油國，近期股市也見到短線強彈漲勢，甚至波段回檔「複合底」可能已經打底完成，後市有機會見到波段漲勢。最主要的理由，即是因反映油價短線強彈大漲，後市可望跟著水漲船高，由基本面利多題材所帶起的連動漲勢，其代表性意義已不言可喻。俄羅斯出面圍事 油價有望重回合理區間
至於國際油價走勢，由於俄羅斯已答應與全球第二大石油量產出口國沙烏地阿拉伯，於十月底召開石油輸出國家組織(OPEC)會議，會中有可能通過將開始減產國際原油每日產量，以求透過「減量供給」方式，使油價止跌回穩，甚至進一步希望能在「以量制價」有效控管石油產量下，推升油價走出一波彈升漲勢。也因為全球金融市場已領先反映此一可能實現利多消息之預期性心理，油價近期出現一波一二％以上的強彈漲勢，OPEC成員國即有望解救國家財務入不敷出的窘境。另一方面，澳洲、巴西全球前兩名原物料商品出口大國，股市近期則明顯反映市場預期原物料短線報價有望受惠美元走弱而間接走揚，推升股價彈升的預期心理，國際熱錢持續匯入，激勵兩地股市聯袂於九月二十八日至十月八日，分別大漲五．七一％、一一．二八％，亦不排除在歷經波段回檔修正跌勢後，「複合底」、「Ｗ底」目前已順利打底完成可能。原物料短線反彈 漲勢延續要靠基本面只是原物料行情後續能否走出中長多格局，仍有待其產業基本面是否有機會見到由扎實的生產、建設消耗等需求面所帶起的「價格推升」增強力道效應而定。如果拉貨力道主要來自於大型國家級建設計畫的實施，自然有機會帶來最堅實的價格拉升力。果真如此，台股相關原物料族群走勢，不排除有機會就此延伸為大波段漲升格局。本波自九月底即已開始的跨國資金挪移，尋求新一輪投資標的連動漲升效應，同時也帶動了包含國際油價在內，黃金、銀、白金、黃豆油期貨、棉花等商品價格出現一波短線大漲走勢。只是後市能否走出長線波段延伸漲勢，仍有賴需求面支撐力道浮現，台股相關族群股價未來也才有機會連動漲升。談到原物料市場後續發展，就不能不提到中國這個目前已成為全球胃納量最大的原物料進口大國。近幾年由於中國持續性高速增長的經濟成長年增率，對於鐵礦砂、鋁礦、鎳礦、銅礦、白金、鉑、銫等各式工業生產上游重要原物料的需求量與日俱增，連帶使得澳洲、巴西、智利等主要原物料出口占ＧＤＰ比重高的國家，經濟成長率也見到數年的好光景。但近兩年以來，隨著中國ＧＤＰ成長率開始出現持續性向下修正走勢，原物料需求大減，在國際原物料產能過剩下，報價持續修正，連帶影響上述原物料出口大國相關企業營運疲弱不振。隨著中國官方表態，力圖改善ＧＤＰ成長率，長線甚至不排除有機會重回以往二位數年增率榮景下，持續加強激勵ＧＤＰ成長政策，如：擴大基礎建設、「一帶一路」、降息降準刺激等施行力道下，法人統計截至八月底，中國官方核准各項基礎建設總金額已逾一．五兆人民幣大關，下半年有望再加碼，預料更有助於經濟成長回溫。中國救經濟 全球股市第四季有望回歸旺季同時，也由於中國通膨目前尚屬溫和，市場預估年底前中國人行仍有進一步調降利率空間。預料隨著中國官方持續施行貨幣寬鬆、擴張性財政政策雙管齊下，ＧＤＰ成長率有望重返榮景，對原物料需求量也可望回溫，間接帶動原物料報價止跌回穩。由於受到陸股因經濟成長率恐無法順利「保七」疑慮，人民幣匯率八月中出現意料之外的一次性大幅貶值，以及波段漲幅已大等負面因素影響，而大幅回檔修正，包含台股在內的全球股市第三季行情，皆見到明顯回檔修正跌勢，可以說，陸股自六月中旬至八月下旬，近一個季度以來的急速回跌，不只間接牽動全球金融市場絕大多數投資者神經，也一度改變了各項風險性資產市場投資氣氛。不過，按照過去十五年歷史統計資料(扣除二○○八～二○○九年全球金融海嘯衝擊時期影響變數)，可清楚看出，在經歷前三季震盪走勢的洗禮後，第四季通常會成為全球各股市漲勢表現「傳統旺季」。在預期各項利空因素有望進一步消除下，包含台股、陸股在內的亞洲股市，後市不排除仍有機會隨全球股市上漲而反彈走揚，走出波段漲勢。
