國際股市回檔連動台股重挫，近一個月台股加權指數下跌五％，其中金融指數一個月下跌九％，成為拖累台股下跌的元兇。例如富邦金(2881)是過去投資人眼中的績優股，如果不看股名，只看日Ｋ線圖，很容易讓人以為富邦金是小型投機股，而這次金融股重挫，主要是反映預期人民幣若續貶，將會造成金控銀行ＴＲＦ(Target Redemption Forward，目標可贖回遠期契約)商品潛在損失增加。因為未知所以恐慌，事實上有這麼嚴重嗎？所謂ＴＲＦ，是一種與匯率連結的衍生性金融商品，其遊戲規則基本上就是銀行當仲介者收取手續費，幫商品發行者與客戶之間對賭匯率方向。然而造成很多投資人大虧的陷阱在於，ＴＲＦ設計客戶累積獲利達一定條件，銀行不玩時，就可以出場(投資人獲利有限)，但是當客戶賠錢時，必須等到合約到期才能結束。這次人民幣大貶，國內相關銀行並未揭露旗下銷售ＴＲＦ的曝險部位，市場資訊有限，僅能以財報中存出保證金來當作潛在ＴＲＦ可能損失的金額，若是以已經公布財報中各家銀行增加的存出保證金來看，提增金額較多的分別為北富銀的二八七億元、中信銀的二○八億元、國泰世華的一七二億元、台新銀的一七○億元。然而，存出保證金增加，是包含所有衍生性商品的保證金，其中也包含ＴＲＦ商品，因此準備金增加，不一定代表未來一定會有損失，且ＴＲＦ銀行只是仲介者，收取手續費，如果沒有客戶大規模違約，其實銀行損失有限。以富邦金為例，股價大幅修正最低來到三四．七元，其淨值為三四．七四元，一般而言，當股價跌破淨值，代表這家公司可能長期虧損或未來可能面臨虧損。但富邦金二○一五年前三季ＥＰＳ五．六八元，若第四季要將前三季賺的錢賠光，以股本一○二三億元計算，ＥＰＳ負五元，等同虧損五一一．五億元，這數字已經大幅超過富邦金ＴＲＦ的潛在損失，富邦金是否超跌，正考驗投資人的智慧。
