「唉！不要再說股票了！已經不玩了……，」一位經年出入號子的退休公務員老林，在經過每天準時9點會去報到的券商營業廳時被股友攔下。「唉！我也一樣。今天已經決定要將所有持股出清了，這種盤怎麼玩嘛……，」這位曾經是老林的股市戰場老友老張，攤一攤雙手無奈的表示。的確，過去台股素有敢漲敢跌的特性，與台灣投資人「賭性堅強」的個性相當吻合，可以在股市萬點的時候持續融資大買，也可以在股市破5000點時持續融券放空。近期台灣外在政治除了莫名奇妙被塞內加爾告知斷交外，一向被視為最大系統性風險的大陸當局，近期應該說是風平浪靜，甚至兩岸高層均有相對出訪的動作，不管是私人行程也好，例如中共旅遊局局長率團來台，或具有任務的公事行程也罷，再再顯示出兩岸氣氛良好，並沒有干擾台股太多。而台股卻在國際股市大漲之際逆向下滑，近期國際股市開始漲多拉回，指標股美國各指數在財報周威脅下，拉回一些，就萬點之上的道瓊來看，拉回數百點實在也還算正常範圍。
#@1@#可是台股可不就這麼認為，一連串外國的財報不如預期也影響，禽流感在媒體不斷恫嚇下也被「感染」，加上近期已進入尾聲的第3季本土季報公布又被解讀成利空，而一向紛紛擾擾的島內政局，投資人在股市弱勢時也會將過往不關心的政局解讀為內耗利空。總之，在利多不漲利空必跌的情境下，台股進入10月以來已經跌掉558點，跌幅達9％以上。就技術面層級來看已經滿足五波段下滑的走勢，看空雙D的產業已經到了明年下半年，周線也連續4根黑棒，雖是弱勢但總也應該要有反彈出現。「台股落底反彈前，通常最後一波空頭會是多殺多、殺融資的現象，目前整體融資水位已經瀕臨2,000億關卡，融資水位破了2,000億後，台股多頭動能就強了起來。反彈，將會開始展開！」一位券商的分析師公開的表示。產業分析師也不約而同認為，明年產業強度並不遜於今年，產業並沒有大衰退的隱憂。只是，投資就是這麼一回事，當大家都沒信心時，說什麼都沒用，股友老林、老張不就是百萬股民的表徵？當今之際就是先提振投資信心，否則一但面臨融資多殺多的窘境，依歷史經驗不殺過3次以上，又豈會讓融資的投資人徹底死心？「如果真面臨那種斷頭式清盤局面，台股恐怕下探5200點才有機會見底。」研究部依趨勢推估這麼認為。
#@1@#既然目前市場所擔心的是融資殺盤的唯一利空，當然，如果不再出現其他出乎意外的大利空的話，依目前技術面也已經符合反彈條件、國際原油也已經被壓在70美元以下，甚至還曾經跌破60美元關卡、主要產業偏空也已經耳熟能詳、財報利空也已經反應過等等，涵蓋了總體經濟及個體經濟的所有偏空問題，基本面及技術面也已經都考慮進來，因此幾乎進入11月以來，已經沒有新利空足以再撼動大盤下挫，看來只有融資多殺的的問題須提防而已。打從這波指數下滑以來，融資的最高點出現在10月14日的2,188億，而最低則出現在10月28日2,046億，指數跌幅9％而融資減幅6.5％，當融資減幅哪天超過大盤跌幅時，真正的底部就會出現！依目前減幅推算融資水位應是在1,969億左右，才符合指數跌幅，因此主流電子股目前在這裡仍有下探危機，其中高融資的電子個股更是值得密切注意。繼幾期研究部開始注意傳產股的投資價值後，市場甫於上周開始引導資金進入績優傳產股，例如亞東集團的作帳題材已獲市場認同，目前持續發酵中；前期分析台塑集團四寶的高獲利目前也開始獲得市場投資人的青睞，本期在電子股觸底訊號未出現前，仍針對傳產股作研究，期許能再創造另一波市場的認同。
#@1@#附表非電子股券資比最高的是建華金(2890)，所謂券資比是融資餘額除以融券餘額的比率，可用以研判個股融券是否過高，有無軋空行情。一般來說，券資比越高，代表軋空的可能性越大，因此一但有心人士點火，建華金啟動軋空行情機會遠較其他傳產來得大。第2檔值得一提的為防疫概念股毛寶(1732)，股價走勢與大盤恰好相反，從10月初的8元附近一路大漲至10月下旬的14元左右，漲幅高達75％，券資比也幾達5成。雖然有軋空機會，不過本業從去年度開始虧損，今年前3季也還是呈現虧損0.09元的窘境，只是虧損程度有減少的情況，偏向於主力色彩及投機的成分是後市須注意的部分。附帶說明的是近期毛寶股價陷入高檔整理，如果走勢與大盤可以是完全負相關的話，是否暗指大盤將開始在此打底了呢？投資人可以細心觀察。附表除了毛寶外，同樣名列券資比前20強的非電子族群中，同類股的還有生達(1720)、中化(1701)及杏輝(1734)共計4檔防疫概念股，其中除了毛寶外，其他3檔股價都已經開始作較大幅度拉回修正的走勢。由於炒作成分較大因此才吸引融券的激增，由此判斷除非後續還有更大題材發生，否則後續要發生軋空機會幾乎微乎其微。
