三月以來國際商品陸續反彈，從原油、黃金到工業金屬、礦產原料，近期連黃豆、玉米、小麥都蠢蠢欲動，截稿(四月二十七日)前紐約原油期貨再創四十四．八三美元波段新高，黃豆四月以來至截稿前已漲了一一．四％，近期中國商品期貨更是瘋狂亂飆。需求真的上升了嗎？景氣快速復甦了嗎？景氣回升必定帶動全球貿易量，觀察散裝貨運波羅的海指數ＢＤＩ，已悄悄由二月低檔二九一點反彈至七○四點，波段漲幅達一四一．九％。再觀察貨櫃運價，近期歐洲線每櫃(二十呎)運價從一百美元喊到六百美元，地中海線每大櫃(四十呎)從六百美元飆上二千四百美元仍一位難求，讓賠到怕的航商們出現難得的笑容。以上現象已很難否定「景氣正在復甦」這件事。如兩周前所提，各國央行擔心通縮，仍竭盡所能的思考如何寬鬆貨幣。現在貨運量增加了，原物料也反彈了，市場不擔心美國提前升息？我們來觀察市場資金如何投票，近期各國公債殖利率連續漲升，德國十年期公債殖利率由投資人印象中的負利率漲至○．二二八％，美國十年期國庫券期貨也連續下跌，原因推測是經濟前景好轉令投資人將資金轉向高風險資產，相對使公債價格下跌，殖利率自然就升了。或者，市場預期升息的壓力漸增，提前從債市退場。由於近期國際主要股市並未大漲，顯然後者的因素較值得金融市場留意。
截稿時聯準會正在舉行決策會議，但外界大多認為升息機率不高，要等到六月才能見分曉。而歐洲央行總裁德拉吉在上周透露歐元區金融市場稍有起色後，立即引發德國及美國公債殖利率上漲，儘管德拉吉強調歐洲央行在必要時仍可能追加振興措施。資本市場的聰明資金會等到升息時，才有次序的由股票市場撤退嗎？值得投資人三思。
