近期多位美國聯準會委員談話或警告推遲升息風險，或保留六、七月升息彈性，或主張年內升息二至三次為合理，促投資者目光重新回到聯準會升息議題。日財長麻生太郎強調匯率穩定的重要性，日本政府有可能出手干預匯市，尤其下半年若通膨指數未改善，進一步擴大寬鬆的可能性濃厚。宏觀經濟來看，日本依靠企業部門及連年攀升的觀光客支撐，呈現溫和復甦態勢。然而今年開始，股市連續下降，反映了中國經濟放緩等全球經濟和地緣政治風險。房地產投資市場則持續去年最後一季活躍的水平，健康的投資活動有望延續，租賃市場和房地產基本面仍呈現復甦。首先從交易量來看，飯店類型資產交易年增率高達六三．七％，總交易額超過一千二百億日幣，是所有類型房地產中成長幅度最大；交易量最大的還是辦公室和零售物業。住宅方面，根據日本不動產經濟研究所統計，四月份日本東京住宅大樓新增銷售戶數較去年同月大減一三．五％，連續第五個月下滑，也創下二十四年來同期新低。從租金來看，東京辦公室租金增加，Ａ級辦公室平均每坪月租金上升至三一三五五日幣，空置率下降到四％，是八年來最低水平。高階零售物業租金無論在東京或大阪都呈上升趨勢。住宅方面，東京精華五區每坪月租金維持在一三八四一日幣，由於買賣交易量下滑造成租屋人口增多，是推升租金上升原因之一。受日本不動產投資越來越熱，價格攀升影響，資本收益率做出調整，即便租金仍呈上漲趨勢，整體報酬率仍持續下調。不過即便做出修正，東京五區飯店類型的物業仍有五％以上淨收益率，辦公大樓也有四～五％水準。 日本的低利率環境配合寬鬆政策營造出資金環境，但消費沒有增加，日圓這一波升值對日本企業和經濟復甦帶來不小壓力，若政府出手干預讓日圓回到一一五兌一美元，將會是外資進入市場的好時機，也可能是二○二○年奧運前搶進灘頭堡的最後時機，有興趣投資日本商用不動產者不妨先做好準備。
