風平浪靜水面無波的中國上證指數，終於在五月最後一個交易日掀起近期少見的大浪，滬深兩市聯袂大漲，讓兩岸投資人眼睛又亮了起來，上證指數漲幅三．三四％，是近三個月單日最大漲勢。兩市呈現價量齊揚榮面，單日合計成交值三六一五億元人民幣。根據側面了解，外資券商體系日前確實湧入不少資金，主要是針對陸股而來，兩岸三地的陸股ＥＴＦ交易也再度升溫。Ａ股納入新興市場指數機率拉高香港南方東英基金於五月三十日盤後宣布，旗下南方富時中國A50 ETF當日接獲二．一七億個基金單位的買超，即約有二十億元人民幣流入，五月三十一日再接獲一．八五億個基金單位買超。目前不論是長線或短線資金，著眼點應該是為了MSCI可能將Ａ股納入新興市場指數預做準備，來自市場各方預估納入的機率也由五○％拉高到七○％。根據瑞信證券預估，MSCI若決定將中國Ａ股納入新興市場指數，初期應該僅會以五％市值作為納入基準，依此推算，中國Ａ股應該會佔新興市場指數一．一％的權重，預估約可吸引二十二億美元被動資金配置相關Ａ股，至於中國海外企業(例如阿里巴巴等)將會佔五．二％權重，整體中國指數為二一％，韓股權重則降為一四．九％，台股權重微調為一一．八％，短線上韓、台市場較為不利。
全球產業結構持續快速變化，中國也無法自外於這股趨勢力量。在美國上市的大陸海外企業存託憑證(ＡＤＲ)五月全額納入MSCI中國指數後，資訊科技權重躍升至與大陸金融板塊相同的地位，大陸新經濟板塊權重首度超越舊經濟。大陸新經濟板塊崛起勢不可擋市場的趨勢力量勝過一切，股價會說話，中國網路巨頭之一的騰訊控股，五月二十七日收盤大漲七．四港元，漲幅四．五二％，收在一七一．二港元，盤中最高價達一七一．八港元，創了上市以來新高價位，這是最佳明證。可預見未來，新消費、健康醫療、機器人等等，只要是屬於「大陸新經濟」產業板塊，整體市值的增長將大幅超越指數的表現，未來投資人若只看指數不看類股，將會嚴重失真。中國近期為了排除Ａ股納入新興市場指數的障礙，上海證券交易所發布「上市公司籌畫重大事項停復牌業務指引」的通知，重點包括上市公司因籌畫重大資產重整，申請暫停交易者，除符合相關規定，可申請延期恢復交易的情形之外，應當在三個月內公布計畫案，並申請恢復交易。
現階段最大風險：人民幣匯率相關重點為購買或出售資產、對外投資、相關籌畫控制權轉讓和募集資金，不涉及重大資產購買等事項，暫停交易不超過十個交易日；募集資金涉及重大資產購買事項的暫停交易，不超過一個月。深圳證券交易所則是發布「上市公司停復牌業務備忘錄」，從五個面向對上市公司暫停、恢復交易業務予以規範，並加強對暫停、恢復交易業務的監管。以上動作都讓市場氛圍有「萬事俱備，只欠東風」的感覺。這次是否成功引資入市，就剩下投資人對人民幣匯率的預期心理了。人民幣走勢目前最大的關鍵因素是來自美元。受美國升息預期升溫影響，包括人民幣在內的亞幣近期同步震盪走跌。離岸人民幣兌美元中間價日前也創了逾五年低點，而在岸價亦創四個半月新低。不過弔詭的是，市場對於人民幣再度重挫竟然呈現「處變不驚」，投資者並未出現恐慌情緒，同時也未見人民銀行出手維持匯率穩定。由於中國人民銀行(大陸央行)的中間價定價機制愈趨透明，中間價的波動與美元走勢的相關性很高，先前人行曾經說明將以一籃子的貨幣為參考，所以未來可以推估的狀況是，只要日圓、歐元、韓元、台幣(相關貿易對手國)等對美元同步走弱，人民幣兌美元不會獨強，將同步波動，這對投資人在考量風險變數時也相對單純了。這樣的演變對資本市場的衝擊將會降低，間接也提高了資金入市的意願，是正面的發展。資本市場是相當有效率的體系，不論全球任何國家，長期來看資金總是喜歡擁抱新經濟，因為它會帶來高報酬，尤其是資金滿溢的現況，在所得快速增加的中國亦復如是。舉例而言，截稿(六月一日)前的近一周，傳媒板塊就相對上證指數表現亮眼。
目前有幾個有利的因素支持傳媒板塊的吸引力，首先，暑期檔即將來臨，中國電影票房成績可望再度大幅增長，影視相關公司的收視率也將有突出表現。傳媒板塊成長空間仍大例如，北京文化(000802)積極進行泛娛樂營運之轉型，公司投資的綜藝節目《極限挑戰》正在熱播，與華錄百納聯合投資的真人秀《跨界歌王》已於五月二十八日在北京衛視首播，投資製作的電影《刺蝟小子之天生我刺》將於七月二十二日上映，短線上容易吸引市場資金關注。另外，完美環球(002624)與美國環球影業戰略合作，將在未來五年參與環球影業出品的幾乎所有電影項目，持續拓展全球化市場布局。網路劇龍頭公司慈文傳媒(002343)，也可列入投資人的口袋名單。其次是能結合娛樂的題材，華策影視(300133)以「全網劇＋綜藝＋電影」為核心，打造泛娛樂生態，開發移動直播「貓空」APP，打造新娛樂產業。另外，宋城演藝(300144)線下演藝增長強勁，線上擁有六間房直播平台，與SPACE合資成立虛擬現實技術公司，海外擴展+VR拓展正式開啟，值得投資人追蹤。巴士在線(002188)策略方向定位為智慧、媒體、視頻、遊戲四大業務板塊，其中「我拍」APP定位於移動直播為核心的視頻自媒體之互動娛樂平台，3.0版本可望於近期上線，近期題材不少。以上提供投資人作追蹤參考。
