貝萊德證券投資信託Q1：英國脫歐後造成哪些影響？ 歐洲或將處於失業率上升與經濟成長率低迷的困境，導致歐元、歐股、歐洲信貸與歐洲周邊國家債券長期走弱，如義大利公債。另一方面，我們預期政府所面臨的財政壓力有限，因為在低利率的環境下，高品質的政府債券需求仍然持續。我們預期全球風險性資產將面臨拋售潮，全球股票和其他風險資產會下跌，同時也帶來逢低買進的機會。Q2：哪些產業受到較大的衝擊？其實英鎊下跌對於營收來自海外的大型企業來說反而是利多，然而以內需為主的營建、零售和金融等產業則較易受到衝擊。在未來一年，商業大樓的價值可能因倫敦中心供給過度而減少約十％。我們認為承租需求會大幅下降，且短期租約比例將變多。海外投資人對於英國資產勢必要求更多的風險溢酬；然而，大部分開發商的融資期間較為長期，所以因為債務所驅使的賣壓風險會較輕微。Q3：貴公司資產管理方式有什麼改變？公投結果不會改變貝萊德對客戶的歐洲資產管理，也不會影響我們資產管理的方式。脫歐之後，英國與歐盟的法令分離，暫停與歐盟及其他國家的貿易協定，我們預期出口服務及資金流所面臨的潛在損失，將大於支付給歐盟較少費用的好處。Q4：建議投資人方向？美國和亞洲市場所受到的波及有限，且受惠於寬鬆貨幣政策和較強勁的經濟成長；在英國當地方面，我們則認為大型股FTSE100指數的表現會比著重在內需市場的FTSE250指數好。安聯證券投資信託Q1：英國脫歐的後續效應影響多大？在市場效應上，脫歐效應發酵，英鎊重挫，英國公債承受重大壓力，市場波動性大增，英股市也會以大跌反應。雖然英國資產價格當前跌勢有可能一、兩週後開始平息，但投資人仍需提防未來是否有不利經濟數據公布，或上述政治情勢出現不利的發展。但安聯投信產品首席陳柏基說，脫歐並不會造成如二○○八年雷曼兄弟般的金融風暴，在歐洲央行持續量化寬鬆下，若歐洲資產因英國脫歐而過度修正，反而帶來潛在的進場機會。Q2：如何建議投資人？優質股債資產在過度超跌後，投資價值可望逐步浮現，投資人可以利用跌深的機會逢低承接優質的股債資產，短線上可先以全球債券，跨國債券組合基金及貨幣市場基金暫持觀望，同時留意歐洲道瓊600指數是否有守穩三百點大關。建議投資人在後續的觀察焦點，首先可以關注全球主要央行和政府的穩定市場政策，推估ECB和英國央行可能用購債計劃穩定市場，這也意味著歐債若重挫後勢將帶來市場機會；其次是關注歐盟高峰會召開後，會中對英國脫歐後續處理態度和協商發展的態勢。Q3：在此波動中，你會推薦貴公司哪一檔基金？本公司四季系列組合基金其基金經理人在英國脫歐公投前，不押寶公投結果的任一方，同步提高現金部位。回報和豐收調降新興市場債和高收益債比重，雙收和成長基金把歐洲股市比重降低。近期債券短期策略偏向以較低價格波動獲取收益為主，待市場不確定性消除後，再視結果調整佈局方向。美股為既得利益者，不確定性因素降低升息預期可望帶來潛在投資機會。Q4：往後在波動的市場中，投資人應該注意什麼？根據安聯估計，在金融壓迫(financial repression)持續下，密切注意政治現實變化的投資人將可得利。陳柏基表示，自二○○八年全球金融危機以來，金融壓迫一直是驅動市場的最大單一力量，在投資機會上，他認為公投結果將產生巨大的政治、市場和經濟效應，投資人勢將面臨震盪的市場狀況；但這也將同時造就一些機會，尤其是對著眼「長線」、「主動出擊」的投資人來說。
