第二季中國ＧＤＰ成長率六．七％，與第一季持平，雖略好於外界普遍預期的六．六％，仍是二○○九年第一季以來新低。民間投資疲軟仍是困擾中國經濟的主要因素之一，上半年中國固定資產投資較去年同期相比僅增加九％，增速比第一季降低，占全部投資比重六一．五％的民間投資年增長僅有二．八％，處於疲軟狀態。不過，感覺上政府高層並沒有特別憂慮，似乎一切都還在掌控的範圍之內。日前中國國家主席習近平在召開黨外人士座談會上指出，上半年經濟形勢仍是總體平穩、走勢分化；至於下半年，要繼續實施積極的財政政策和穩健貨幣政策，加快財稅體制改革，落實各項減稅降費政策，引導社會資金投向實體經濟。中國官方定調 穩定更甚於發展另外，中共中央政治局會議也指出，堅持適度擴大總需求，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，引導社會資金投向實體經濟和基礎建設領域，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定，全面落實「去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板」五大重點任務。官方媒體新華社評論也附和強調，要堅定不移推進「供給側結構性改革」，特別是在去產能問題上，不能因部分產品價格一時回暖就動搖決心。由以上的訊息來觀察，財政政策是要積極，貨幣政策要穩定，更重要的是「結構改革」，也就是說政策主調是在結構改革優先的基礎上謀求穩定發展，客觀來說，對中國大陸是短空長多。
人民幣透明度漸提高 成為黑天鵝機率降低近期人民幣的升貶幾乎已不構成股市波動的因素，與年初被指為「黑天鵝」可說是天差地別。人民幣納入國際貨幣基金(ＩＭＦ)的特別提款權(ＳＤＲ)貨幣籃子，將於十月一日正式生效。新的SDR貨幣籃子生效前，將根據美元、歐元、日圓、英鎊和人民幣在ＳＤＲ中的權重，確定這些貨幣的相對金額，ＩＭＦ每隔五年進行一次份額總檢查。目前機構法人預估人民幣「入籃」後，在ＳＤＲ中的權重將超越日圓和英鎊，達到一○．九二％。中國人民銀行行長周小川日前在成都舉辦的G20財長與央行行長會議上曾表示，將擴大ＳＤＲ的使用，並表示人行正在研究發行ＳＤＲ債券的可能性。人行國際司司長朱雋亦透露，以ＳＤＲ計價的債券有望八月底前後在中國銀行間發行。未來ＳＤＲ計價債券可提供多元化的投資產品，降低匯率和利率風險，初期對官方投資者尤其有吸引力。隨著市場建設推進，也會吸引更多私人部門參與。ＳＤＲ作為計價單位有助於提高國際貨幣體系的穩定性。當ＳＤＲ作為計價單位和報告貨幣後，相應地投資者會產生一些風險對沖需求，使用ＳＤＲ自然更加頻繁。未來在經歷一段時間的適應期後，市場參與者對人民幣匯率形成機制的理解可更為深入。以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調控的人民幣匯率機制將成形，未來人民幣的透明度與可預測性將大幅提高，成為黑天鵝的機率降低。時間站在陸股多方這一邊而在穩定的貨幣政策下，不會出現大而無當的寬鬆，泡沫就不易產生。啤酒沒有泡沫就不好喝，金融市場沒有泡沫就不會激情。不過，短線沒有激情也許無趣，但對於著力於基本面的投資人反而凸顯優勢。中國占MSCI新興亞洲及MSCI新興市場指數的比重已提升至三六．九一％及二五．七九％，亦是兩大指數中占比最高的國家。可想而知，跟隨上述兩大指數的機構投資者，長線上勢必得隨之增持中國股票部位，時間是站在多方這一邊。既然趨勢如此明顯，市場資金提前卡位也屬理所當然。現階段民間消費是支撐經濟的主力。上半年，中國社會消費品零售年比增長一○．三％，其中房市、汽車、汽油等三類是帶動消費維持較快增長的因素。汽車消費受到政策的呵護，下半年應仍維持增長態勢。不過，房地產銷售增長對消費的帶動已經接近尾聲，下半年消費要能維持較快增長，還需要尋找另一股成長來源。整體來看，中國大陸全年經濟成長率六～六．五％應該是未來的新常態，而能維持相對快速增長的產業，仍在新經濟板塊。政策催化智慧網聯汽車發展工信部汽車處準備於八月份對外發布「智慧網聯汽車發展技術路線圖」。另外，荷蘭恩智浦半導體與中國同濟大學，將為中國第一個互聯汽車(Connected Car)大規模道路測試計畫提供支援。該道路測試將作為「上海智慧網聯汽車示範專案」的一項內容實施，獲得的資料將用於推動中國的智慧交通及V2V(車車間通信)的標準化。顯然，政策推動汽車「智能化」的力度將持續拉升，提供了投資人於新經濟板塊選股上一個中長期的方向。中國首個汽車智慧網聯示範區已於六月在上海安亭建成開放，重慶、北京等地也將相繼建成智慧汽車與智慧交通示範區。各大示範測試區的相繼建成並投入測試，一方面將促進中國單車智慧(ADAS)和車聯網(V2X)產業的發展，加速國內LTE-V通訊基站、DSRC/LTE-V路測單元等基礎設施的建設。另一方面也將促使政府制定，並完善中國在智慧網聯汽車領域的法規和相關標準。現階段以DSRC(專用短距離通信)技術路線為主。V2X指網聯汽車技術，包括V2V(車與車)、V2I(車與基礎設施)、V2P(車與人)等。V2X能夠延伸車的感知能力，大幅降低交通事故，減少交通擁堵，並實現汽車最佳能耗。根據NHTSA預測，V2X能夠避免八○％左右的交通事故。同時，車聯網能在產業鏈如晶片廠、軟體提供商等多領域帶來經濟效益。根據專業機構埃森哲預測，二○二○年車聯網市場規模可達二千億元。目前相關標的有寧波高發(603788)、亞太股份(002284)、拓普集團(601689)、雲意電氣(300304)、四維圖新(002405)。
