時序進入今年的第四季，根據以往經驗，過去數年的第四季往往都是偏多的行情，不外乎因為企業開始進入年底前出貨旺季、年底封關前紅包行情以及集團與主力作帳等。但這些結果都建立在一個起點上，便是過去數年的第三季都出現明顯修正，甚至是全年低點的基礎上。以往三四季大多先蹲後跳二○一二年指數於七月六九二二點落底，十二月中便來到七七五七的高點；二○一三年自七月修正至八月，十二月底為全年最高點；二○一四年九月修正至十月中，隨後反彈至十二月漲幅為一成。二○一五年更是出現大跌三千點的股災，指數亦在八月出現恐慌性的賣壓後落底，隨後則反彈至十一月。然而今年第三季卻是今年目前指數高點的所在，在沒有經過良性健康的修正，企業股價的評價已經偏高、主力大戶找不到適合的點位切入，第四季能否出現以往的多頭行情？由於目前市場資金尚未掉頭，美國十二月進行升息已是市場共識，而距美國總統大選亦尚有一個月，因此投研部認為在十月底前的空窗期，全球游資將發揮其最大效用，將盡其所能的將指數向上推升。且在經過二○○○年網路泡沫、二○○八年金融海嘯等股災的淬煉之後，一般散戶投資朋友已懂得趨吉避兇，對於風險敏感度已大為提高，目前市場的融資餘額甚至低於今年一月低點七千六百餘點當時的水準，在籌碼輕盈的優勢下，此波行情的主力作手也就是外資，便可輕易拉抬指數。而外資的期貨未平倉多單在上月結算後新開倉便有將近七萬五千口多單，相當於一三八○億元市值，目前更是在八萬六千餘口的高水位，因此在十月中旬期貨結算前預料整個盤勢波動程度將不會太高。十月中前預料波動將不大但受到十一月八日美國總統大選、十二月四日義大利公投及預料十二月美國聯準會將升息等政經變數影響，市場的不確定因素增加，相對的對於風險性資產的投資活動也將會開始保守，且美元指數也已經創下二個月來的新高位置，顯示資金已經開始蠢蠢欲動。因此在權值股護住指數的同時，高位階及評價偏高的非權值標的在此可能將失去其上漲的動能，因此未來營運展望佳且位階以及本益比評價較低的標的將是穩健首選，且若盤勢出現不如預期的修正，評價偏低的標的亦將能較不易受到波動影響。力達-KY年營運正成長 本益比低本週理周投研部為投資朋友?選出明年營運正向成長且目前本益比約在十二倍以下的標的。力達-KY(4552)主要產品包括空氣壓縮機、電焊機及電動工等機電產品之設計、製造及銷售等。上半年受到鋼材上漲影響，毛利率出現小幅下滑。因此下半年起公司除調漲了產品價格，並且積極推出新產品，在報價上揚且產品組合轉佳後毛利率可望回升。而去年底所推出的Ｆ－變頻空壓機節能效果較強，客戶接受度高，至八月份單月營收已經達○．四五億左右，較上半年平均的○．二億左右明顯提升。另外，七月起也已推出兩款新的渦旋式空壓機，新品銷售力道佳，預估下半年營運將逐季向上。上半年每股淨利為四．九二元，下半年在營運動能轉佳的情況下，全年獲利可望站穩一個股本，若以明年獲利表現而言，目前股價的反應尚不到十一倍本益比，在指數可能創高的情況下，評價尚未反應其獲利的穩定成長股可望有所表現。
