二○一六年的最後一次FOMC利率決策會議，事關美聯儲的信譽─今年至少升息一次，於是CME聯邦利率期貨高達九四．九％壓寶美聯儲在十二月十四日升息一碼，更早之前甚至還高達一○○％的看好美聯儲這次必升息。事實上，美聯儲十二月升息幾乎是市場共識，特別是美債早已提前反應，跟房貸息息相關的美國十年期公債殖利率拉到二．四％，以目前聯邦利率仍不到一％，顯然市場認為美聯儲十二月升息已無懸念，焦點擺在美聯儲在二○一七年升息速度有多快。通膨增溫 美聯儲加速升息影響美聯儲升息的兩大因素─就業與通膨，在美國十一月失業率降到四．六％，創二○○七年八月以來的最低水準，除了雇主在十一月保持了穩定的招聘活動之外，更重要的是有一些人離開就業市場，十一月包括停止尋找工作，或擁有兼職但希望找到全職工作人數的未充分就業指數為九．三％，低於十月份的九．五％，為二○○八年四月以來的最低水準。此外，十一月的勞動參與率從十月份的六二．八％降至六二．七％，仍徘徊在四十年低點附近。這兩項資料都指向有一部分的勞動者「志願」或「非志願」的離開職場，這樣的內容其實並不能支援美國勞工市場處在完全就業的論點，畢竟「美國失業率」，並不是真正的失業人口除以總人口。失業率的分子是「最近四周內有在找工作」的失業人口，已經放棄找工作的人不被計入失業率的分子。所以就十一月的就業報告而言，儘管非農就業人數增加十七．八萬人，達到今年的平均值，也足以維持美國勞工市場的復甦，但復甦的力道還不足以支援美聯儲加速升息的立場。但是通膨增溫的預期就出乎市場預期之外，關鍵就是川普當選美國新任總統，以及他準備推出的增加基礎建設支出和減稅的承諾，可能導致通膨大幅攀升，而通膨升高將迫使美聯儲升息以抑制物價。如此一來，又會回過頭來促使美元升值，這也就是十一月推升美債與美元指數走強的關鍵。
歐央加碼購債 歐美股市同創新高通膨預期增溫，是促使美聯儲將來不斷升息的主因，這反而會壓抑美元，但遲早會有一天，美聯儲的升息速度將跟不上通膨，這對美元不利。因為實質利率是將價格因素從名目利率(即一般的牌告利率、借款利率)中扣除，以真實反映出利率水準。依照費雪方程式，實質利率等於名目利率減去通膨率。美聯儲升息速度跟不上通膨，代表實質利率降低，不利美元，對照美聯儲升息、美元反跌的歷史循環來看，美元未來一年仍會走貶，不會走升。就在義大利憲法公投失敗、總理辭職下台，八家銀行可能被壞帳拖累而倒閉，引發歐洲版的金融風暴情況下，十二月八日歐洲央行(ECB)除了維持利率不變之外，另外加碼承諾，ECB將留在市場內，如有必要，月度購債規模可再提高到八百億歐元，就是避免義大利八家銀行因壞帳倒閉而發生金融失序所做的防火牆，間接造成歐美股市以利多解讀，德國股市創二○一六年新高來到一一三○○點，道瓊指數也創一九九一一點歷史收盤新高，歐美股市進入到傳統的耶誕節行情，對於上證股市也有正面的激勵。股權轉讓、舉牌概念、藍籌股 接棒進入反彈格局修鋒持續追蹤的中國建築(601668)經過一周的拉回整理之後，果然在20MA支撐附近出現買點，順利拉出長陽線，避免5MA死叉20MA。安邦系二度舉牌的中國建築，不僅屬於國企，而且中國建築公司方面還公告歡迎安邦系的投資，所以不在證監會劉主席的批評範圍內，屬於錯殺的個股，這驗證了修鋒之前的觀點：「證監會派小組去金檢前海人壽與恒大人壽，沒有安邦系，加上中國建築是國企，並公告表示歡迎安邦系資金投資合作」，相信本周起股權轉讓、舉牌概念、藍籌股等，在安邦系曾公告不少於一億股、不多於三十億股買進中國建築的激勵下，都會陸續進入到反彈格局，要好好關注。
