自從川普當選後全球量化寬鬆的腳步開始放慢，轉往擴張性財政政策，預估美國在川普的擴大基礎建設政策的帶動下，美國GDP將加速成長，另外，英國脫歐將壓抑英國GDP成長，預料各大類資產資金的板塊將從債市移出，流入股市，在這樣的情況下，不論全球或台灣投資市場皆處於變動時代，並出現了「三高三低」經濟現象。全球變革時代 三高三低環繞展望二○一七年全球經濟情勢，施羅德投信投資長陳朝燈指出全球「三高三低」，包含利率走「高」、貿易壁壘走「高」與政策變動度「高」，以及非美元貨幣走「低」、產業管制降「低」與稅率降「低」趨勢。其中，全球利率走高將造成債券資金挪移，貿易壁壘極可能重演保護主義，最後造成某種程度的經濟成長減緩。政策變動度高，指的是財政擴張政策雖然振奮人心，但債務上限卻也可能壓縮建設空間的幅度。陳朝燈表示，造成這些現象的主因是政治新人新政動見觀瞻，加上不分歐、美、日、中都將基礎建設做為施政主軸，將重新拉動二○一七年經濟成長。此外，反全球化與反區域整合化席捲全球政經走向，經濟推動的主角將由貨幣政策轉向財政政策，過去市場對流動性寬鬆的期待也將轉向對政策主流產業的掌握。在此趨勢下，新興市場將重組經濟秩序，貨幣更將強弱分明；但產業擴充會朝向數位化升級，而非盲目擴充傳統產能。而在此「三高三低」的環境下，可望使得股票將於景氣的大循環中領先。股市部分，陳朝燈建議可留意受惠金融管制鬆綁之金融股，原物料以及工業類股也可望轉強。至於科技類股，在川普限制技術移民及企業海外投資減少下，短期受到壓抑，但長期新經濟崛起的趨勢仍持續確立。台股三高三低 中小型股看俏另外在台灣的部分，施羅德樂活中小基金經理人陳同力認為，同樣也有「三高三低」的經濟現象。其中，三高是指二○一七年台灣經濟成長率升「高」，台灣景氣對策燈號全年有機會維持綠燈到黃紅燈。台股上市上櫃企業獲利也「高」，預估將有六．七％成長率，加上新經濟與金融科技挑戰升「高」，投資人因此可在台股的「三高」機會中尋找布局良機，不過陳同力也建議投資人因應台灣的「三低 」現象，分別為：亞太主要貨幣匯率相對美元走低、台股在MSCI指數比重持續降低，以及台灣房市與股市成交量走低，台灣可能進行稅率降低或激勵提振景氣的措施。低本益比誘因高 看好WINNER題材除此之外，陳同力表示，由於外資主導台股盤面，融資餘額又接近新低，顯示籌碼面相當乾淨，二○一七年台股可望緩步趨堅，加上與全球、亞太主要股市比較，台股的本益比(P/E)十四．七倍，遠低於美股的十九．七，屬於居中不貴，而股息率四．二％卻為亞太區最高，甚至比歐股三．九％為高，有助於吸引國際資金持續流入。陳同力進一步指出，靈活調整是台灣中小企業的強項，在全球政經秩序大洗牌下，具有利基題材，或者已經在新創趨勢中占有關鍵技術的中小型股，將因各擁題材而在二○一七年偏多趨勢下的台股展現旺盛活力，加上，非美元貨幣走低，更有利出口導向的中小型股獲利增加。陳同力建議台股投資人可布局六大WINNER趨勢，分別為：具國際競爭力的產業龍頭股Winner，人工智慧、機器學習與工業4.0等Intelligence Infrastructure，以及物聯網、網路交換與雲端資料中心等Networking趨勢，還有受惠iPhone8換機潮的New Product，與高股息、獲利穩定成長的Earning企業，以及創新推動需求成長的運動休閒、VR(Virtual Reality)等Recreation題材。不過，陳同力提醒，二○一七年台股短線可能受美國聯準會利率政策、兩岸關係、外資買賣超，以及川普就任美國總統後的政策不確定因素影響，投資人仍應做好抗波動的資產配置，才能隨時應變重大事件衝擊，在政經板塊仍頻繁移動下，施羅德投信建議投資人必須調整投資思維，並以「WINNER」作為台股布局主軸，才能在變動中獲利。
