美盛環球資產管理（Legg Mason）公司產品經理埃傑‧達亞爾(Ajay Dayal)日前在「美盛二○一七全球投資調查報告」發表會中指出，美國聯準會宣布縮減資產負債表，預期不會對於美國或全球金融市場帶來太大的衝擊。中國與歐洲兩大經濟體將受惠而且，美國在兼顧經濟宏觀調控之下，縮表的動作會趨於謹慎而漸進，在美元利率慢慢走升之下，美元匯價也會在穩健步伐下穩定升值，因此，不只美國市場回收全球資金的效果不至於太劇烈，而且在相對貿易國的貨幣緩貶之下，反而有利各國的貿易擴張，帶動經濟成長，尤其是中國與歐洲兩大經濟體將因而受惠。至於美國股市，會在企業盈餘持續改善之下，帶動股價的續揚，特別是內需與中小型股票較為看好。達亞爾指出，在二○○八年金融海嘯之後，美國採取四輪的量化寬鬆政策，的確也發揮了穩定金融的作用，而全球流通貨幣的增加，也帶動各地區股市、債市、房市的全面上漲，但是一般投資人因為受了金融風暴的驚嚇之後，在風險意識加深之下，投資心態轉趨保守。台灣人偏好防禦型投資工具尤其，台灣人的投資態度更顯矛盾，根據美盛的年度調查顯示，三九％台灣人投資態度是積極進取，在實際投資行動上，七二％卻傾向投資防禦型的投資工具，在投資人期望與現實的差距上，台灣投資心態的矛盾在世界排行榜上屬一屬二。美盛投顧台灣區總經理王心如表示，十年前的金融危機應該仍讓台灣人心有餘悸，在防禦性資產類別當中，「現金或約當現金」與「固定收益」就佔了近六成，比例為全球第二高，近次於中國與香港地區。根據美盛年度報告指出，全球未來經濟預期會持續改善，但是因為就歷史標準而言仍顯疲弱，全球通貨膨脹正從低點小幅上升，金融市場波動性也會有所增加，樂觀之餘，仍應重視風險控管。未來全球金融趨勢還包括美國通貨膨脹率可能隨著財政刺激而上揚，各國央行正在逐漸縮減寬鬆政策規模，政府公債仍然受到低政策利率的支持。美盛建議採取多元平衡資產配置，以降低風險，增加利得，包括結合不同收益型資產，爭取較高機率的永續收入與資本成長；更具彈性的債券投資策略，創造合理報酬率；股票收益受惠於收益來源的潛在成長與資本成長，可以抵銷通膨的影響；基礎建設與不動產提供成長與收益的選擇，將隨著政府擴張政策提供更多獲利機會。亞洲利差型債券殖利率較優其中，美盛特別推薦亞洲(不含日本)利差型債券，因為亞洲利差型債券的殖利率要優於成熟市場國家類似信用評等債券的殖利率。例如以十年期政府公債殖利率來比較，以AAA級的債券而言，德國債券殖利率約○．四○％，新加坡就高達二．○九％；以AA級的債券而言，美國債券殖利率約二．二五％，中國則高達三．六六％；以A級的債券而言，日本債券殖利率約○．○五％，馬來西亞則高達三．八八％；以BBB級的債券而言，義大利債券殖利率約二．一三％，印度則高達六．六八％。以四月流入新興亞債的海外資金而言，多達九十八億美元，是三月的兩倍，創下二○一五年以來最大單月流入金額。而在最近的美國聯準會十七次升息循環中，亞幣升值表現多優於美元。
