上週五(八月二十五日)傑克森霍爾(Jackson Hole)年會上，美聯儲(Fed)主席葉倫在講話中對貨幣政策緘口不提，市場解讀美聯儲雖然對縮表的立場一致，但是對於何時實施、多大規模等議題並沒有達到共識，所以葉倫也沒有可多透露的。此舉加劇了市場對美國經濟前景的擔憂，導致美元指數急跌，九十三點支撐迅速跌破來到九二．五點附近低位震盪，最低九二．三二點，創三十一個月收盤新低，月Ｋ線圖有機會形成連六陰，直指下方九十一點的五年均線支撐，尤其九月十五日是外匯期指的最後結算日，看來空方會順勢壓低結算，不排除九月十五日之前就看到九十一點的價位，然後等待九月二十日的FOMC會議。弱勢美元成共識 黃金長空轉為長多 反觀歐洲央行行長德拉吉同樣未提貨幣政策，卻因其早先知會市場將不會透露有關貨幣政策的消息，從而令市場對歐元前景看好，歐元兌美元強勢上漲創新高。由此兩個品種的反應，可見市場對疲弱的美元已成共識，對非美元品種包括歐元、黃金更為看好。對於COMEX黃金而言，趁著美元的大跌，接續基本金屬(銅、鋁、鋅)的創新高趨勢而突破一千三百美元關卡(象徵突破六年長期下降壓力線)，然後八月二十九日一早又傳來北韓發射導彈越過日本領空，COMEX黃金繼續急漲到一三二六．四美元(突破四年築底的頸線壓力)，象徵在一二四○至一千三百美元之間反覆震盪的多空角力，最終以美元指數的弱勢疊加北韓變數，自二○一一年以來的長空至此扭轉為長多趨勢。
人民幣升值吸金 上證創十九個月新高由於美元指數的弱勢，加上Ａ股納入MSCI的優勢，境外資金有著建倉的壓力，因而人民幣自年初的六．九八七四兌一美元的價位開始升值，八月二十八日升破六．六元兌一美元，顯示境外資金持續進場建立基本持股，造就二十八日的上證指數創十九個月收盤新高，為二○一六年以來首次月Ｋ線連三實體陽線，自此，市場爭議不斷的「Ａ股到底目前是處在慢熊？還是慢牛？」的議題，終於有了較為明確的依據，筆者認為是慢牛。稀缺資源行情大好 類似的走勢在台股每次萬點大崩盤跌下來之後，也都是在西元年尾數５、６的年份進行區間震盪，然後在西元年尾數７、８、９年份走出大多頭走勢，但關鍵是多頭領頭羊都是在行情渾沌不明的時候默默的走出多頭格局，例如上證五十指數已經漲到相當於上證指數四千點的位置，那可是國家隊在二○一五年護盤套牢的位置。就今年下半年景氣的角度來看，中國近年的供給側改革發揮功效，淘汰低效能、高污染的煤炭與鋼鐵廠商，降低庫存，終於在二○一六年中見到煤炭價格的止跌上揚，而二○一七年的鐵礦石的漲價又超乎預期的好，就連高盛在七月下旬還發布上調鐵礦石還有漲價一五％的研報，觸發基本金屬(銅、鋁、鋅)在七、八月大漲，然後東北亞的地緣政治風險誘發貴金屬的補漲，形成焦煤與鐵礦石的領漲，配合澳幣的升值與BDI指數的上漲，構成本波週期股漲價的完美炒作題材。其中稀缺資源的鈷仍是漲價趨勢最明顯的稀土種類，代表股有寒銳鈷業、華友鈷業、道氏技術、雅化集團等。而政策針對電解鋁進行淘汰落後產能，也讓鋁相關個股出現大漲，例如中國鋁業、雲海金屬、常鋁股份等。儘管週期股在第三季漲幅頗大，且政策對於冬季的煤價上限也做出規定，但是受到北韓煤炭禁止進口的情況下，預期這波原物料漲價的概念仍會持續到第四季。
