二○年代華爾街傳奇人物Jesse Lauriston Livermore說「我相信控控制股票市場走勢的是人的情緒，而不是什麼推理…只有很少的時候驅動人們的力量是理智！」有些「故事」，提綱挈領琢磨一下便可粉墨登場，一張線圖幾條線型、幾個月的經營數字比率、三人成虎般的重複傳聞、幾個月內的籌便變化、滿到爆棚的自信…結果，把毫無根據或穿鑿附會的東西，描述成百年難見的絕佳投資標的機會，這故事讓許多人信了，但會損及銀行存款…因為三六五天後再來看會發現故事與事實天差地遠！ 從汽車到電動車都要內裝這回的企業價值探索案例是廣華-KY(1338)。你買車時可能看不到也搞不太懂，該車款的使用零件是用高矽鉬球墨鑄鐵件還是用鋁質異材料接合件。但當你鑽進駕駛艙東摸摸西看看時，視覺享受將是主導購買決策重要關鍵！而現實層面來講，僅很小一部分的人，能夠負擔的起昂貴的全真皮與高質感核桃木內飾，多數人在考量荷包厚度後，都會選擇塑膠裝飾內裝(目前塑膠在汽車內飾用料中所占比例已經增加到六成以上)。於是塑膠表面加飾就很重要。也就是透過噴塗Spray Painting、電鍍Electroplaet、網版印刷Screen Printing、皮革包覆、水轉印、模內裝飾IMD(In-Mold Decoration)、模外裝飾OMD(Out-Mold Decoration)…等不同的製造工藝技術、將原本冰冷毫無生氣的塑膠件，變為高光、啞光、銀色搭配啞光、高光黑、自然紋理、木紋、金屬等效果的汽車內飾件。這些華麗變身的裝飾能滿足視覺享受與審美要求。廣華所提供的服務就是增加汽車整體的附加價值，對汽車品牌商而言是剛性需求，內飾系統的設計占總設計工作量的六成以上，遠超過汽車外形，是車身設計最重要的部分之一。汽車塑膠表面加飾是趨勢產業(無論汽車或電動車都需要它)，這種產業短期內不會死掉的特質，正是買進股票後希望隨著企業繁榮而受惠的投資人所希望的。
汽車內外部飾件一條龍製造廣華為汽車內外部飾件的一條龍製造大廠，也是中國汽車產業供應鏈Tier 2的主力零組件供應商。核心產品包括射出成形(射出件)、表面塗裝(塗裝件)與曲面印刷包括水轉印及模內轉印等(轉印件)。主要客戶包括中國華中和華南地區日系三大車廠(本田、豐田和日產)、美國克萊斯勒、通用、長安福特、以及廣州汽車等中國本土汽車品牌之Tier 1供應商。廣華的生產基地包括中國東莞、開封、襄陽、武漢、 湖南，以及墨西哥等，員工超過四千人。從廣華營收組成可分三類來看，射出件、塗裝件、轉印件(水轉印、IMD模內轉印、OMD模外轉印)：射出件：毛利率一五～二○％，這一塊中國市場越來越競爭，這一塊也是秤斤論兩的賣沒啥價值，公司會慢降低這一塊業務，將資源投入其他價值更高的產品類…塗裝件：營收一直在放大，現在很多汽車沒有高配備但是仍要求塑膠成形的外觀件，這部分公司都是用自動化塗裝生產(ABB自動化設備)，毛利率已跨過二○％(以往低於二○％)；廣華自去(二○一六)年起就在五座工廠共計十二條線(八條塗裝線與四條轉印線)進行改裝，預計今年底能全部完成改裝，而十二條線全完成改裝後可以節省原料與人工支出並提升良率，預計可以節省成本一～一．五億(效益應該可以在後年開始展現)。轉印件之水轉印：最賺錢業務，目前營收佔比二五．五％(其中七成是水轉印、三成是IMD，至於OMD還沒開始出貨)，毛利率三○％以上；水轉印又稱立體曲面披覆，就是透過特殊載體PVA膜，以水為介質把圖案轉印到被轉印物的表面。無論是從材料的廣泛性或者幾何體的複雜程度來說，有不可替代的絕對優勢。廣華水轉印是中國三大日系車廠指定使用，而且幾乎都是客戶only one source，而今年中國汽車市場成長最多就是三大日系車廠，這一塊業務是廣華獲利的防炸鋼板。轉印件之IMD模內轉印：目前營收佔比二五．五％中的三成是IMD，毛利率低於水轉印件；模內裝飾技術又稱免塗裝技術，表面硬化透明薄膜，中間印刷圖案層，背面注塑層，油墨在中間，可使產品耐摩擦，防止表面被刮花，並可長期保持顏色的鮮明不易退色。中低檔車的實木飾板大部分都是IMD工藝的產物(就是那些實木的紋路其實只是一張木紋貼圖，上下各覆蓋了一些塑膠材料)。傳統射出件：拆件+開模+射出+噴塗+印刷+組裝至少需要十道以上的加工，費時又費工。IMD射出件：裁切+成型+射出加工，只需三道加工即完成，省時又省錢。「模內轉印」製程中所使的用「膜」是關鍵，全球僅四～五家業者有能力生產。而廣華是中國第一家有能力將「膜」國產化的業者。轉印件之OMD模外轉印：是延續IMD多了新製程選擇，使產品外觀設計更能彈性應用、發展出經濟與環保的產品。而三次元表面加飾TOM工藝(Three dimension Overlay Method)則是模外裝飾的一種。TOM的優點是紋路立體，保留效果好，不用另外開發注塑模具可和其他配置(如塗裝，水轉印)共用。但缺點是3M膠膜成本過高，比一般水轉印或IMD都貴，雖然OEM設計師喜歡但不易推廣開。開發秘密武器 良率約九成廣華現在所開發的秘密武器是一種改良的TOM，它們從膠膜成本，量產設備及工法上都作了升級，由其膠膜成本上配合臺灣夥伴已成功完成符合OEM規範的試驗，廣華把這工法叫OMD。OMD能成的關鍵是技術、良率與團隊，廣華經過兩年的練兵目前OMD良率約九成。客戶是中國本土自主品牌，因為OMD的價格比水轉印低，所以中國本土自主品牌不會用水轉印，但是為了產品升級所以會用廣華OMD(目前已經接到廣汽豐田TOYOTA-CAMRY凱美瑞的TOM訂單，是第八代改款車，預計今年十一月開始交貨)。
