運動品牌Nike、Adidas等近期均表示將加快生產流程，積極以自動化來取代人工來革新製鞋供應鏈。百和(9938)一片式及四面彈鞋面布產品，除了讓製造出的鞋型具透氣及輕量化優點，又能減少材料裁切、損耗、車縫等人工製程，同時也可依客戶需求將圖案表面及內裡一次性完成，減少貼合工序，符合品牌客戶快速生產的訴求，將會是自動化生產趨勢下的主要受惠者。百和主要客戶Adidas希望二○二○年有三○％鞋款三十天交貨，高階鞋款則縮短至六十天，未來生產快速的廠商將侵蝕慢的，產能大的也將侵蝕小的，品牌客戶集中下單趨勢愈來愈明顯。由於Adidas二○一八年展望樂觀，Nike也預測有五～一○％的年增幅，百和客戶滲透率持續提升，產業市占率可望擴大，法人預估營收可維持近兩年一○～一五％成長幅度。另一方面，子公司百合興業-KY (8404 TT)，目前正擴大針織緹花產品產能，有望在二○一八年獲得 Adidas及UA新訂單，進一步提升獲利。由於目前進入傳統營運淡季，十月營收月減一五％，連帶衝擊股價自高檔回檔(近年股價表現與營運淡旺季呈現正相關)，但考量一片式及四面彈鞋面在各品牌(包含休閒鞋及皮鞋)產品的滲透率持續提升，加上領導品牌積極轉型自動化生產(有利客製化發展)，對於百和產品需求將越來越強，不僅有助未來的營運動能，也將提高市場願意給予股價的本益比，例如由二十～二十五倍的區間上調至二十五～三十倍，相較目前股價隱含的十七倍本益比(以二○一八年EPS估算)，投資價值已慢慢浮現。
