日前一份高盛針對大陸經濟情勢的報告指出，中國二○一八年的投資增速將進一步放緩，預計在基礎設施建設和固定資產投資上的增速將下降三至四個百分點，二○一九年會下降更多。製造業領域的民間投資呈現緩慢增長，預計大陸明年經濟成長可望達到約六．五％。內生增長重要性與日俱增雖然六．五％的數字羨煞許多國家，還是比今年的增速放緩，不過沒關係，這不會改變我們看好中國市場的想法，重點是要觀察經濟結構轉變的內涵。按照大陸的計畫，在二○二○年第三產業將占到整個GDP的五六％(二○一六年為五一．六％)，這個趨勢才是機會所在。近期資本市場有一個話題焦點，港股股王騰訊控股屢創新高，市值突破五二二八億美元，一舉超越Facebook(臉書)，成為全球第五大市值公司，是目前唯一站上五千億美元市值的亞洲企業，顯然趨勢對的產業，成長性完全與GDP毫不相干。事實上中國經濟的內生增長性崛起才是我們關注的焦點，最新資料顯示，十月中國進口年增一七．二％，比出口高十．三個百分點，而且是二○一六年八月以來連續第十五個月進口優於出口。未來中國經濟的內生增長性對投資人而言將更為重要，在供給側結構性改革、消費升級和產業結構優化轉型等因素的共同驅動下，中國經濟將具有強大韌性，而內需的變化將成為投資決策之主導性因素。釹鐵硼磁材板塊進入高速擴張期如前所述，未來有關政策受惠的產業，如資訊科技、互聯網、創新環保與新能源、綠色能源，以及消費升級與服務產業都將是長線的投資主題。例如，雖然大陸整體車市增速放緩，但新能源車增速依然持續奔馳。十月新能源汽車銷售九．二萬輛，年增八五．九％，雙積分政策的推出，將更大程度地推動車企生產新能源車的積極性，預計二○一七年新能源車銷量約七十萬輛的水準。另外，除了新能源車以外，由於工業機器人、軌交高鐵等新興產品不斷拓展，高性能釹鐵硼市場空間潛力巨大。專業機構預估未來五年釹鐵硼行業需求複合增速將達到一五．五％，供給端高性能釹鐵硼未來幾年供不應求將成常態，到二○二○年高性能釹鐵硼行業將出現六千噸左右的供給缺口。本輪原材料稀土價格上漲使得企業運行成本上升，資金實力較弱、備貨不足企業受上游價格提升影響生產壓力較大。成本上升帶來的利潤空間壓縮，加上原料採購難度加大，迫使小企業逐漸退出市場，行業集中度提升。觀察原材料價格的波動緩和了稀土原料價格大幅下跌的預期，產業鏈在價格止跌預期的指引，有利於行業利潤的擴張。建議關注磁材龍頭企業寧波韻升(600366)、中科三環(000970)、正海磁材(300224)。
