今年冬天韓國人穿著流行很不一樣，街上行人、店面展示的主打服飾幾乎黑壓壓一片都是同款外套，不禁讓人納悶，近年成為亞洲時尚重鎮的韓國，何時又倒退到北韓人民身穿統一人民服的年代。掀起國民制服新潮流正是韓國偶像，Super Junior、防彈少年團、孔劉、TWICE、GFREIND等不約而同穿著「長版(黑色)羽絨外套(Long Padding)」曝光，帶動粉絲跟風效應，成為韓國全民本季的必備單品服飾。強烈「韓」流來襲 Long Padding 成國民制服！韓國偶像天團Super Junior的銀赫，日前在新專輯「PLAY」的記者會上做出銷售公約，若專輯售出二十萬張以上，就上電視購物節目販售「黑色西裝」。結果專輯銷售成功達標，十一月二十日帶著成員們履行承諾，但考量女性粉絲，加上近日天氣寒冷，為更符合消費者的需求，將原先公約內容的「黑色西裝」改為保暖實用的「Long Padding」。當晚不僅衝出比平常高六倍的高收視率，銷售量更超過原先的目標近三倍，節目中共接到四三○○多通的訂購電話，網站及手機版購物也擠進了大批粉絲搶購，在節目結束前即銷售一空，五十分鐘售出兩萬件，一舉賣破二十億韓元(約五五○○萬台幣）。二○一八年二月九日在韓國江原道平昌舉行的第二十三屆冬季奧林匹克運動會，近日也開賣冬奧限定款Long Padding，由於款式正好搭上國民制服新潮流，加上品質好(八○％鵝絨及二○％羽絨)、價格又便宜(十四萬九千韓元)，同樣掀起搶購潮，民眾在百貨公司前徹夜排隊。學生沒穿就被排擠 折斷父母腰的凶器韓國人究竟有多瘋狂，聽聽目前韓國學生最常掛在嘴邊的一句話(沒有穿Long Padding就會被排擠)就知道，為此家長只好幫小孩買上一件。事實上，幾年前韓國人就曾人手一件加拿大鵝毛羽絨外套，掀起一陣戶外(Outdoor)羽絨外套熱潮，加上愛面子、崇尚品牌的民族性使然，不穿進口品牌「The North Face」就代表沒能力，當時曾傳出學生因家境買不起昂貴的衣服而被霸凌的新聞，被稱為「折斷父母腰的凶器」(등골브레이커)，最後甚至有學校為避免造成學生壓力也曾禁止過，如今故事似乎又再度歷史重演！此波Long Padding風潮是從二○一六年冬季就開始醞釀，原本到腰間的鵝毛羽絨外套加長至膝蓋甚至到小腿，不只撼動了實用主義人們的心，還成功的打動了以時尚為主的時尚達人的芳心。二○一七年進入冬季後，Long Padding躍升成為韓國網路人氣搜索詞，各服飾品牌為了把握銷售時機，積極推出Long Padding新品，搶賺新一波國民制服的商機大餅！羽絨重回懷抱 市場需求回溫至於Long Padding為何會如此受到歡迎呢？在偶像效應之外，還有保暖、修身等實用功能，只到腰部或臀部的羽絨外套，無法保護下半身遭受寒風襲擊，尤其是在冬天也愛穿裙子的女性及必須穿短裙校服的女學生，更需要能夠替下半身(至腿部)的禦寒商品。一般羽絨外套的最大缺點就是令身體看起來臃腫，讓人看起來活像個米其林寶寶(Bibendum)，但Long Padding版型因可產生更修長纖細的視覺效果，成為羽絨外套能在時尚潮流敗部復活的轉折點。除了韓國市場對羽絨外套的需求回溫外，中國市場也相當火熱，成為二○一七年雙十一的熱門商品。根據天貓平台數據顯示，上海人及北京人最愛買羽絨外套外，也是最受農村歡迎商品第二名，僅次於智慧型手機。消費者穿著偏好不僅受流行趨勢影響，氣溫與羽絨的需求更是呈現高度負相關。尤其近年全球氣候異常情況越來越明顯，市場對羽絨需求更難掌握，銷售量波動也更為劇烈。有別於前幾年的暖冬現象，二○一七年冬天似乎比較冷，將有助增加羽絨相關產品的需求，像是日本氣象廳十一月中針對全國發布「異常天候早期警戒情報」，自十一月十八日～二十七日關東甲信越一直到九州南部奄美群島，各地方溫度都驟降，遠低於過去同期平均氣溫，部分地區還可能降下較過去同期二倍多的大雪。全球氣候異常 增添民眾採購意願 加拿大網路氣象站天氣網路(The Weather Network)首席氣象學家Chris Scott近日也表示，預估二○一七年冬天的拉尼娜現象(La Nina weather system)將出現與二○○七年相同的驚人特徵(二○○七年～二○○八年冬季，多倫多降下史上最大的降雪量)，可能成為繼二○○七年冬季後降雪最多的一年，其中卑詩省(British Columbia)二○一七年的降水，將超乎往年數量並會以降雪形式出現。近年暖冬對羽絨產業的影響巨大，品牌商庫存積壓嚴重，尤其二○一四年大品牌的羽絨外套銷售量不到庫存的四○％，加上二○一三年中國爆發禽流感，帶動羽絨原料價格大漲墊高基期，導致二○一四年至二○一六年報價一路下跌，直到二○一七年出現供需失衡才扭轉跌勢。羽絨寢具滲透率仍低 中國市場需求極具成長潛力中國為全球最大的羽絨生產國，每年生產可作羽絨製品的羽絨約九萬噸，佔全球產量的三分之二。根據中國食品土畜進出口商會統計，二○一六年中國羽絨原料及製品出口金額約為一八五億元人民幣，與高峰期的年出口二七七億元人民幣相比，出現大幅度的下降。但二○一七年受惠全球經濟復甦，上半年羽絨產品出口有所好轉，與去年同期相比增幅明顯，主因來自國外的需求量回溫，加上國內羽絨原料的減產，一度造成羽絨原料供不應求，帶動羽絨價格止跌反彈。隨著中國的經濟發展，民眾對羽絨產品的消費正持續增加中。據國際羽絨協會官方資料統計，日本羽絨寢具的普及率為一○三％，美國為八七％，其他歐美等發達國家的普及率基本約在五○％，已成為全球第二大經濟體的中國，羽絨寢具普及率卻僅有五％，未來仍有非常大的潛在成長空間。市場需求回溫、原料報價止跌反彈，有利羽絨產業逐步走出這幾年的營運谷底，相關個股的股價有望藉由轉機題材，搭上此波在財報空窗期啟動的作夢行情。國內羽絨廠光隆(8916)，主要產品為羽絨原料、成衣代工及寢具，營收占比分別為二九％、四○％及二六％。
營運谷底已過 光隆將再次光榮！羽絨原料主要銷往中國及日本(日本羽絨及羽絨產品都依賴進口，全球最大羽絨進口國)，二○一三年切入全球第三大羽絨進口國南韓，但因過去幾年日圓及韓圜雙雙貶值，墊高進口成本，日本及南韓羽絨進口量同步衰退，導致光隆的羽絨事業營運下滑。二○一六年日本羽絨市場開始回溫，進口量年成長約二○％，韓國市場則持續衰退約五○％，就看羽絨用量消耗量較短版倍增的Long Padding熱潮，能否重新刺激韓國市場的進口需求。光隆成衣部門將走向ODM接單模式，藉此提高毛利率，未來會投入更多資源開發款式及版型。過去品牌廠內部都會有設計師，但隨著業者開始控管成本，加上設計師流動率偏高，讓戶外品牌客戶決定逐步交由代工廠開發設計款式，再由品牌客戶挑選。公司預估二○一八年成衣及寢具事業營收均有兩位數的成長，羽絨事業受惠市場需求回溫，增長幅度將達四○～五○％。由於生產羽絨及寢具的越南湄公廠發生火災停工，二○一七年第一季認列七．一一億元的損失，導致前三季累積財報仍處於虧損，第四季預估有三百萬美元的越南湄公廠火災理賠金入帳，力拚全年損益兩平。本業回溫+業外貢獻 廣越營收年增上看三成羽絨服飾代工廠廣越(4438)，主要生產羽絨外套及合成纖維外套，營收占比分別為五五％及三二％。目前已藉由轉投資生產鴨毛及鵝毛原料的尚弘羽絨公司，向上垂直整合，可穩定供應原料來源及準確的客戶交期。公司主要布料供應商為以羽絨衣防絨布著稱的福懋(1434)，同時也是持有一七．九二％股權的大股東。由於外套產品的生產季節是年底備料，隔年初開始生產，年中開始大量交貨到十月，冬季轉為生產春夏薄夾克及褲裝。全年營收分配約第一季占五％、第二季占二一％、第三季五○％、第四季二四％。第一季因營收規模過小，容易產生虧損，第二季彌補虧損且轉虧為盈，第三、四季在大量出貨下，為營收及獲利高峰。展望二○一八年營運動能，最大客戶Adidas維持成長三～五％，Patagonia有雙位數成長，The North Face出貨量年增五％(接單價格成長三～五％)，加上新併入的針織廠業外挹注，法人預估二○一八年營收增幅將達二○～三○％。
