美國原油庫存量走低，加上美國重新啟動對伊朗經濟制裁所帶來的衝擊，市場擔心可能影響全球石油供應，倫敦油價中旬升至每桶八十美元，是二○一四年以來首見。委內瑞拉成為最大風險來源另一方面，全世界石油蘊藏量最豐富的委內瑞拉，由於政治動亂，經濟破產，石油產能只剩下不到原先的四○％，未來還會是全球石油供應最大的風險因素。石油輸出國家組織(OPEC)最大會員國沙烏地阿拉伯成為這波油價上漲最大受惠者，因為該國曾聲稱油價必須到達每桶八十美元，才足以平衡國家財政，如今開始兌現。國際油價今年一月以來已經飆漲近兩成，加上美元指數走升，衝擊原油進口國家經濟至鉅。尤其，全球最大原油進口國的中國，若以目前油價計算，相當一年要消耗二千八百億美元。雖然，二○一四年起美國的頁岩油在原油市場中扮演異軍突起的角色，只要國際油價漲上每桶五十美元左右的生產成本，就跨越廠商生產門檻，但是頁岩油供給主要是卡在輸送瓶頸，因為頁岩油產區多半離港口或煉油廠甚遠，而近年頁岩油廠商資金多半投入鑽探工程，油管的鋪設遠遠不足所需，以致運輸上限量影響產出，預估要到二○一九年下半年才能有效紓緩運輸瓶頸。全球能源類股趁勢大漲而以沙烏地阿拉伯主導的OPEC陣營與以俄羅斯為主的其他產油國，在這一波聯合減產的協議中意外地團結，跌破專家眼鏡，未出現以往偷跑增產的情況，有效消化過剩庫存，使得國際油價漲勢更加穩固。尤其，這波國際原油的漲風，的確多半來自全球景氣普遍復甦所牽動的原油需求遽增。國際原油每桶突破八十美元，雖然不利於目前全球經濟景氣的復甦。但是，對於國際能源類股的股價當然有直接刺激的作用，以美國能源類股為例，今年預估盈餘年增率已上調至八○％以上，近期公布的第一季財報，能源類股也是獲利成長王。台塑四寶等塑化股走強油價飆漲，也帶動台股中以台塑四寶為主的塑化股再度走強，近期漲勢凌厲，就連生產己內醯胺(CPL)和丙烯腈(AN)的中石化股價也不遑多讓。相對地，油價的飆漲勢必對於用油量巨大的航空與海運業造成較沉重負擔，相關航運類股還得進一步觀察。此外，美元指數反彈的回馬槍，其實已掃到一些財政體質脆弱的新興國家，例如土耳其與阿根廷，金融市場十分擔心二○一三年新興市場「脆弱五國」(土耳其、巴西、印度、印尼和南非)的危機事件重演。阿根廷比索的跌幅，今年以來已逾四○％，土耳其里拉今年迄月中為止也暴跌了一七％，僅次於阿根廷，兩國有如難兄難弟。巴西里拉、墨西哥比索、印尼盾也被點名為新興市場後續動盪的亂源。由於投資人擔心美國聯準會(Fed)可能加速升息步調，引領美元指數上揚，投資者從新興市場債券基金撤退，十年期美債跨過三％的警戒線，皆加大新興市場的資金外流壓力。注意阿根廷與土耳其幣值重貶但是，多半分析師仍樂觀看待新興市場後市，尤其東協國家貨幣走勢相對穩定，認為阿根廷與土耳其幣值的重貶，是屬於個別國家現象，還不致蔓延到其他新興經濟體，因為新興國家的經濟成長動能仍強，經濟體質比起二○一三年美國聯準會計劃結束量化寬鬆時穩健。過去一兩個多月以來的修正，反而增加未來市場的投資機會。
