從六月十九日至二十二日當周的量價關係來看，端午節後反映中美貿易戰正式開打，跳空跌破三千點大關，配合均線的空頭排列，可推測自一月二十九日的三五八七高點下跌以來的波段跌勢還沒結束。目前的波段下降壓力線可用季線作參考，六月二十二日負乖離為八．七七％(二月十二日對季線的負乖離為九．二一％，三月二十六日為七．六二％)，根據二月以來的經驗，其實已達反彈的標準，但遲遲沒有出現像樣的反彈，也表示著Ａ股內部正面臨著人氣退潮的窘境，以至於跌深有抄底買盤，但反彈追價的意願卻不高，以至於短線仍處在短多殺短多的格局，也是反彈高度有限的原因。鋰電池板塊有籌碼潛伏寧德時代打開漲停板，反而資金流向鋰電池板塊，例如杉杉股份、贛鋒鋰業、當升科技、華友鈷業、天齊鋰業、雅化集團等，觀察上述個股的走勢並不差，相對於大盤指數強勢，表示有籌碼潛伏在其中。被動元件自年初漲價，但國內的被動組件個股並未跟漲，龍頭股風華高科僅維持相對強勢，並沒有創新高的表現，這個題材熱度不夠。前波外資布局MSCI個股較積極的萬華化學，維持高姿態整理之後，有隨時挑戰新高的可能。恒瑞醫藥與復星醫藥的表現也不錯。大體上來看，在大盤指數的均線已成空頭排列的同時，哪些個股還能逆勢維持季線、半年線、年線等中長期均線的多頭排列，那就是強勢籌碼股，可持續追蹤。圖表一復星醫藥(600196)觀點：(1)公司公告：控股子公司復宏漢霖授予accord Healthcare Limited在歐洲地區、部分中東及北非地區、部分獨聯體國家就復宏漢霖研發的曲妥珠單抗生物類似藥開展獨家商業化等許可權利。(2)公司控股子公司復宏漢霖將獲得至多四○五○萬美元的首付款及里程碑費用，以及一三．五％至二五％的淨利潤提成。曲妥珠單抗是Her2陽性乳腺癌治療的一線用藥，二○一七年全球規模約五八．七億美元。公司品種目前處於全球多中心Ⅲ期臨床試驗，有望於年內在中國、歐洲遞交上市申請，並於明年獲批，借助Accord渠道進入歐洲市場。(3)公司重磅生物藥進入收穫期，預計未來更多單抗品種有望歐洲、國內同步開發，並通過類似模式進行授權。(4)盈利預測與投資建議：預計公司二○一八至二○二○年歸母淨利潤分別為三八．一五億、四五．一五億和五二．九三億元，同比增長二二．一一％、一八．三四％和一七．二四％。公司主業快速增長、估值便宜，未來有望估值和業績雙升。給予公司二○一八年整體估值三十五至四十倍，對應目標區間五三．五五至六一．二元，維持「買入」評級。(5)風險提示：外延併購不達預期的風險；新藥研發失敗的風險；一致性評價不達預期的風險。風華高科(000636)觀點：(1)風華高科是廣東省國資委旗下的國際知名老牌被動元件供應商，公司自一九八四年成立以來，通過自主研發和外延併購方式，目前已經形成MLCC、晶片電阻、FPC等八大主要產品的產業布局，根據IEK數據，公司是國內第一大MLCC供應商。(2)以MLCC為代表的被動元件行業的超景氣週期。(3)景氣週期下，被動元器件公司業績彈性巨大(4)投資建議：預計公司二○一八至二○一九年公司營收分別為四五．一／五七．二億元，其中MLCC和晶片電阻收入分別為十五／二十一億元及九／十二億元。預計公司二○一八至二○一九年淨利潤分別為七．○九／九．五五億元。給予公司六個月目標價二○．五元(對應二○一八至二○一九年二十六倍PE)，首次覆蓋，買入評級。(5)風險提示：MLCC等漲價幅度和持續性不及預期；公司擴產進度不及預期。
