大陸股市不振，人民幣空方氣焰也絲毫未減，上證綜指持續反覆測底。往好處想，型態上陸股擴底越久，籌碼只會沉澱得越徹底，未來漲勢一旦啟動將更為犀利。目前市場信心仍待補足的一塊就屬人民幣走勢，人民幣雖未大幅貶值，截至十月三十一日止，在岸匯價最低來到六．九七一兌一美元，但屢屢挑戰低點確實干擾資金流入股市的速度。未來三至六個月流動性可望大增另一方面，經濟數據不佳也可能拉長市場信心的修補時間。由國家統計局最新工業利潤數據顯示，九月份全國規模以上工業企業實現利潤總額五四五五億元人民幣，年增四．一％，增速為二○一八年三月以來新低，比八月份大幅放緩五．一個百分點，顯示經濟下行壓力仍大。不過要留意的是，雖然經濟數據是一個重要參考，但畢竟是已發生的事實，屬於落後性指標，在股市行情研判上，必須更重視當局貨幣政策走向。先前曾說明過，大陸四次降準後的發酵期，約莫目前開始到明年第一季，也就是資金面最煎熬的階段已度過。現階段官方移除證券市場發展障礙的速度也正加快中，針對證券質押的問題，在中國銀保監日前允許保險資金設立專項產品提供民企融資支援後，大陸首檔保險專項產品也迅速成立。由中國人壽資產管理公司設立大陸保險行業首檔專項產品：鳳凰系列，並在中保保險資產登記交易系統有限公司完成登記。該產品目標總規模二百億元人民幣，以股權和債權等方式，對有技術優勢的Ａ股，但受到股權質押影響出現流動性問題之上市公司提供融資支持。中國銀保監也發布新規，取消險資展開股權投資的行業限制。官方這一切舉動，都指向引導資金進入股市或增加市場流動性。減稅降費釋放內需活力官方預計今年減稅降費規模可望超過一．三兆元人民幣，同時還在研究更大規模的減稅降費。下一波政策主要包括降低增值稅率、落實個人所得稅附加扣除、明顯降低社保費率等。中國人民銀行貨幣委員會委員馬駿預期，大陸明年減稅力道可能達GDP的一％，大於美國減稅力度。觀察歷史，二○○八年金融海嘯席捲全球，中國官方在當年九月推出救市政策，十月則降息降準。代表「市場底」的上證指數最低點出現在十一月，上市公司業績成長趨緩的下行趨勢則大致在二○○九年第一季結束，可視為「基本面底」。鑑往知來，目前當下是最佳入市時間點。
