回顧1月18日，大盤受日本Livedoor公司假帳事件衝擊而跳空大跌，技術線型上形成一個82點的跳空缺口；在學理上，3天之內缺口回補完畢，即可延續多頭走勢。只是，1月23日，大盤再度因為美股獲利不如預期、搜尋引擎龍頭Google與司法部槓上，以及油價急速向70美元叩關等因素的影響，以科技股為主的那斯達克指數單日下挫了2.35％，費城半導體指數甚至大跌了4.15％；因此，加權指數再度形成一個31點的跳空缺口。缺口補不成，反倒是助長空頭氣焰增長，短線走空趨勢已成，目前，只能靜待落底，在季線附近應是多頭寄望的止跌點，也就是約在6320附近，期待指數能在此整理成功，果真如此，2月上旬就有機會再醞釀新一波攻勢。
#@1@#將加權指數放大到周線來看，指數從5618上漲至6797，高低點共計1179點，漲幅為21％。依黃金切割率回檔0.382位置，屬於正常修正走勢，也就是滿足點在6346附近，屬於強勢整理格局，趨勢並非已經走空。而高點拉回三分之一處為6404點附近，所以，6400點應是一重要關卡，因此，在此盤勢會略作震盪換手。在1月23日，雖然，指數跌破6400點，但依前述技術分析來看，只要盡速站回6400點，多頭修正即已宣告完畢，否則，接下來將跌至二分之一處，也就是6207點了。果真如此趨勢真將全面偏空嗎？那也不盡然。若大盤在此開始出現強力攻擊現象，短時間內即可將指數收復到6500點，甚至6600點之上，化解1月份以來的空頭賣壓，則後勢將持續走多無疑。
#@1@#2月3日開盤會是什麼局面？有幾個重要點須在年假中作觀察。第一是國際油價問題。紐約輕甜原油從58美元急速彈升到69美元，造成國際股市壓力，是否在年假期間回軟，是多頭止穩回升的關鍵之一，這部分是總體經濟因素，非個人可以干預，投資人只能靜待數據出爐。為此，1月31日美國聯準會應會進行第14次升息，以壓抑來自原油所造成的物價蠢動，這是葛林斯潘任內最後一役，自然吸引更多市場目光聚集。至於，原油價格是否會突破前高70美元價位，關鍵應在於伊朗的核武對峙情勢是否降溫，以及OPEC部長會議，兩者都將影響全球原油的未來走勢。(圖二)
#@1@#第二為美股持續發布的個別公司財報問題。從1月17日開始的晶片大廠英特爾(Intel)，包含當天也同步發布財報的網路公司雅虎(Yahoo)等，表現皆不如預期，首先為全球科技股投下一顆震撼彈。隔天，亞股接連受到日本網路公司Livedoor假帳事件衝擊，一片慘綠，台股從17日開始五個交易日，共計向下殞落了342點，如果加計高低點，則超過了400點。24日過後，全球股市似乎風雨暫歇，多頭是否開始集結重兵醞釀反攻，有幾項觀察重點。其中，較重要的有26日發布財報的微軟(Microsoft)及諾基亞(Nokia)等、31日的索尼易利信(Sony-Ericsson )、與司法部正面槓上的搜尋引擎領頭羊Google，及2月2日的新浪網(SINA)、亞馬遜(Amazon)及捷威(Gateway)等，數字好壞必將影響美股的表現，進而將牽動開盤後台股的表現，投資人也必須留意。無獨有偶的是，在台股封關期間，也就是26日，晶圓代工龍頭台積電(2330)也將舉行法說會，其結果將直接影響新春開紅盤的台股走勢。
#@1@#第三就是台股封關期間，全球各國股市的表現。如果，國際股市有機會反彈，對於大旱望雲霓的台股有相當的激勵作用，若走勢持續向下探底，則開春後的台股，將進行第三個跳空缺口走勢，大盤恐將來到6200點處。觀察的重點前文即以提及，諸如美股的財報表現、原油供給問題、偶爾會串場的賓拉登是否安分，以及台幣匯率是否持續升值等重要議題。其中台幣升值引發外銷股的匯兌損失疑慮，雖是造成科技股不小的獲利壓力，但一方面熱錢的蜂擁而至，也是推升股市的重要力道之一；一劍雙刃，只是端看市場如何解讀而已。
#@1@#整體看來，投資人手中持股不用在此時失望性出場，趨勢若真要開始走空，也會有機會反彈，屆時再做調節也不遲。開春後，大盤有機會回補缺口到6500點，屆時，應是持股略作調節的最佳時機。但別忘了，股市的趣味性正在於此，當大家失望時，機會就會悄悄來臨，例如24日的台股即是一例，這樣的歷史法則不會改變，投資人得有耐性才是。依目前台股走勢來看，指數被壓抑在7000~5300點間，時間已經約3年，約以6150為中軸來回震盪，而且呈現底部越來越高的型態，例如從93年8月的低點5255、到94年4月的5565及到94年10月的5618，即可以看出長線多頭力道已經在匯集的事實。加上去年一整年外資買超台股高達7955億元，買超力道甚至延續到95年，截至23日為止，外資又已買超台股397億元，種種跡象看來，今年的確是台股上攻到9000點的大好時機，投資人可別因為封關前的小震盪，而錯失後面更大的行情。
