本周介紹的是瑞士法郎期貨，常又稱為瑞郎期貨，由芝加哥商品交易所CME發行，美元計價。瑞士法郎是瑞士與列支敦士登的國有貨幣，自從歐元發行後，歐元也在這些國家通用，但瑞士法郎仍是國際間喜愛使用與作為參考的貨幣。舉例來說，金融界常用的美元指數，就是美元相對於六種貨幣的匯率變化，其中就包括瑞士法郎，可見瑞士法郎的重要性相當高。這是因為瑞士是國際認同的永久中立國，國家風險低，瑞士有高品質的精密工業，更特別的是，瑞士對於在該國存款的客戶，會做到絕對保密的責任，連美俄情報單位也沒辦法取得內部資料，進而使得國際間各種好的壞的組織，喜歡將錢存放在瑞士，也促使瑞士的金融業蓬勃發展。瑞士法郎有面額一千的紙鈔，相當於台幣三萬多，若非瑞士是國際都認同很穩定的國家，怎可能使用一張台幣三萬多的紙鈔。然而畢竟瑞士規模較小，瑞士法郎發行量也較小，容易成為國際炒家操作目標，變成較為投機的商品。表一是黃金俠至今已經開發的程式交易，並在理財周刊發表過績效的商品，如果投資人對海外期貨有興趣，可從中挑選績效比較好的商品來操作。除了績效，最好挑選關聯性低的商品，例如不同類別，可以分散風險。投資多種商品得到的利潤仍會加總，但虧損會分散抵銷，提高風險報酬比率。瑞士法郎期貨目前點位在9970點附近，一點價值為12.5美元，保證金3300美元，槓桿倍數為9970×12.5/3300，約38倍，在海外期貨裡算高，幾乎是台指期槓桿比20倍的兩倍。交易規則如表二。
接著來看我們為瑞士法郎期貨量身訂做的程式，以操作一口計算的績效，從二○○三年至今的獲利表現，數字是美元。圖一是策略程式的詳細權益曲線，十六年的時間獲利持續向上，但是並不平滑，穩定性低。圖二是年週期報表，十六年有三年是負報酬，其他都是正報酬，在表一商品中算很不穩定。圖三是總績效表。瑞士法郎期貨的績效，在表一的商品中相對並不好，尤其是穩定性低，是個不容易做的商品。一般來說，商品的趨勢性越強，程式執行的績效就會越好，如果商品的盤勢是起漲後就一直漲，起跌後就一直跌，績效就容易好，反之如果盤勢經常Ｖ轉Ａ轉，上下沖刷激烈，下單進場後很容易被洗或停損出場，績效就容易差。程式交易的好處就是可以用歷史資料的回測，來預先了解商品特性。
黃金俠開發各類期貨程式到目前發現，匯率類商品績效普遍偏低。也就是匯率類商品的趨勢性比較低，原因是各國央行一定會強烈干預該國貨幣的匯率走勢，如果匯率易被市場看出來漲跌方向，就容易吸引投機客來進行操弄，導致匯率暴漲暴跌。最極端的情況像是金融巨鱷索羅斯，曾狙擊過英鎊、泰銖、港幣等等。匯率對於一個國家的經濟與金融活動影響巨大，進出口廠商都有換匯需求，如果每天匯率變化激烈，很容易造成損失，所以各國央行都會強烈的維持匯率盡可能穩定。當然這樣的干預，就造成程式交易發現，匯率類商品普遍不好做。投資人與其花功夫去研究尋找投資組合，不如就以程式實際執行出來的績效數字來選擇，還更可靠。若您對海外期貨有興趣，歡迎共同來驗證。
