市場擔憂今年全球經濟陷入衰退危機，最明顯的徵兆就來自於債券市場，閃現最大的經濟衰退跡象，三月二十二日三個月期公債和十年期公債構成的殖利率曲線，自二○○七年金融危機後首度出現反轉(或稱倒掛)訊號。三個月期公債殖利率報二．四五五，而十年期公債殖利率重挫近四％，暫報二．四三九。短期美債的殖利率超過了長期美債的殖利率，這種情況稱為殖利率曲線倒掛，殖利率曲線倒掛往往預警經濟可能在未來出現衰退，儘管這不代表經濟衰退迫在眉睫，但可能在未來一年至兩年左右出現。聯準會在今年出乎意料地削減升息願景，已經明示、暗示經濟成長放緩，今年不會再進一步升息，並將在九月底停止縮表。看起來全球經濟放緩的擔憂已得到證實，市場開始對聯準會的寬鬆政策與潛在的經濟衰退進行定價。這凸顯了市場擔心經濟增速趨緩，並從風險較高的資產轉向美國公債。從經濟基本數據來看，美國三月Markit製造業PMI初值為五二．五，低於華爾街預期，創二○一七年六月來最低，歐元區三月Markit製造業PMI初值四七．六也不理想，低於二月的四九．三，創七十一個月低點。不過殖利率曲線反轉主要是觀察二年vs.十年期殖利率曲線，在二○○一年美國經濟衰退和網路科技泡沫化之前，二○○○年2Y/10Y收益率曲線倒掛。在二○○八年經濟衰退發生金融海嘯之前，二○○六年收益率曲線出現反轉。當發生這種情況時，科技股將首當其衝，相反的民生必需、消費品、公用事業、水電瓦斯、食品、生技族群，反而會受到資金青睞。而經濟放緩時另一項資金的避風港，就是債券，當投資人覺得風險性資產受到威脅，波動加劇時，高資產投資人將把資金轉往具防禦性質的美國十年期政府公債，進一步推升債券價格，拉低殖利率。但根據歷史經驗，十年期與三個月期公債殖利率利差轉負值後，並不一定會立刻發生經濟大衰退，例如一九八九年五月發生利差轉負值，台股當時九三七二點還一路漲到一九九○年二月一二六八二點，但一九九○年八月隨著波灣戰爭爆發，後來指數一路下滑至二四八五點才落底。另一次是二○○○年七月當時也發生殖利率倒掛，不過這一次就沒那麼幸運，直接從八一七三點一路溜滑梯，跌到二○○一年九月三四一一點落底，主因是二○○○年網路科技泡沫化也隨之而來。第三次是二○○六年二月到七月出現兩度殖利率倒掛，當時約六五○○點附近，直到二○○七年十一月延遲一年多的時間才見波段高點九八五九點，隨後爆發雷曼兄弟事件引爆金融海嘯，直到二○○八年十一月見到三九五五點才落底。由此可知，見到殖利率倒掛後確實應該要小心，因為股市波動會加劇，後面發生的事情都會印證著千金難買早知道，但LEO已經預先讓大家知道，提醒各位好朋友，現在該要逢高逐漸獲利出場，在大盤還沒有正式反轉之前，先降低資金操作成數，到時再來個華麗轉身顯得輕而易舉不費力。積極的投資人或許可以從LEO在三月二十二日股民當家群組所分享「富邦VIX期貨信託基金」中尋找相對應的解答囉！投資就是從日常生活中找商機，更多投資訊息，請鎖定LEO的股民當家Line生活圈群組，@hcd5326j成為LEO好朋友，以股民當家-幸福理財為最高宗旨，挖掘股票背後的故事。
