欣賞棒球比賽時，最怕就是看到投手戰的局面。這時，對戰的雙方皆因比數毫無進展而陷入焦慮，觀眾也無法從中感受到強力揮棒取分的快感，全場自然陷入一片沈悶之中。此刻，若能適時擊出得分安打，不僅能激勵球隊士氣，也能打破沉悶，將比賽帶往新一波的高潮。
#@1@#事實上，三月下旬前，台北股市也籠罩在「投手戰」一般的沈悶氣氛中。其間，雖穿插著大立光、宏達電，以及茂迪的股王爭霸戲碼，但在缺乏主流股帶動下，加權指數仍難逃狹幅震盪走低的困境。所幸，到了3月下旬，台股走出一波將近500點的攻勢後，投資人才如同看到一支反敗為勝全壘打，一吐心中怨氣，整個市場氣氛開始活絡。然而，回到棒球比賽的觀點，要能夠揮出扭轉局面的一棒，除了運氣，平時的訓練，也是構成順利出擊的重要關鍵；所以，不是平日訓練有素、板凳深度夠的強隊，是很難從困局中突圍而出。這樣的球隊，在漫長季賽中表現雖有起伏，但最終仍會成為季後賽，乃至總冠軍賽的常客；所以，「強者恆強」在職棒比賽中，獲得完全的印証。實際上，「強者恆強」亦同樣出現於目前台北股市之中。加權指數能夠在3月下旬揮出反敗為勝的全壘打，除了受到日、韓股市同步走揚的激勵外，回歸基本面，亦是適時反應了3月營收表現。之前，台股之所以欲振乏力，主要因素在於，原本，第1季就是許多產業的傳統淡季，加上中國新年假期使工作天數減少，這些季節性因素影響，使得不少企業單月營收與上月相較，都呈現明顯衰退，縱使是2005年表現最為風光的鴻海，也出現營收連續2個月下滑的窘態，其中，2月營收與前一月相較，下滑的幅度更是高達24.7％；第1季營收與前一季相比，也下滑了25％，營收衰退的幅度超乎投資法人的預期，讓人不禁質疑：鴻海是否風光不再，成長力道已到了強弩之末？
#@1@#不止是鴻海，第1季營收較上季衰退現象普遍出現於「電子十哥」之間，其實就連IC製造、封測族群等半導體大廠，乃至於去年火紅的數位相機族群，第1季營收與上季相較，也都同樣呈現衰退的局面。但實際上就如前所述，這只是個季節性因素干擾罷了；如果，將第1季營收與去年同期相較，鴻海單季營收表現不僅沒有衰退，還出現近30％成長，電子十哥第1季營收與去年同期相較，也呈現全面性成長，其中，緯創與英業達成長幅度更高達97.91％與51.46％。除此之外，包括IC製造、封測族群，乃至下游端數位相機產業，今年第1季營收與去年同期相較，絕大多數公司也都能維持2位數以上的成長力道。若是進一步從單月營收分析，在工作天數已回復的情況下，電子十哥3月營收，無論與2月相較，或是與去年同期相較，大多數保持同步走高的情況，顯示訂單已有回溫跡象。其實，不只是以OEM業務為主的電子十哥，就連面板五虎、半導體晶圓代工與封測族群，乃至於下游端的數位相機產業，3月營收也都出現擺脫淡季、持續向上成長的訊號。從3月份及第1季營收表現可以看出，雖然因為短時間季節性因素干擾，而使營收表現波動，但無論是鴻海、廣達等電子十哥，或是，位居電子產業上游半導體族群，當然包括數位相機、手機組裝等產業，第1季營收表現其實是更勝去年，而且，還處於持續向上之中，說明「強者恆強」的態勢確立；至於第2季，乃至於今年全年，這些去年曾經風光過的公司，都會在台北股市上扮演重要角色。不過，從整個電子產業鏈觀察，從上游半導體，到下游的代工組裝，營收都呈現向上成長的態勢，不排除這是景氣全面升溫的前兆。因此，預期第2季可能會有淡季不淡的情況發生。就較長期波段，再搭配全球總體經濟的情況來看，台股加權指數經過這波整理後，將有機會突破7135點，亦有可能向8000點整數關卡邁進。
#@1@#雖然，營收表現不免受季節性因素干擾，但有仍上市櫃公司連5季營收成長。促成這些公司營收能夠連續5季成長，最重要的因素就在於站對產業位置，有了產業景氣支撐，再加上公司本身經營得當，就成了營收持續成長的最佳保證，太陽能產業就是個顯例，除了茂迪因為去年第4季火災而打斷營收成長外，無論是益通，或是上游原料矽晶圓供應商的合晶、中美晶，營收都呈現逐季攀升。另外，IC載板產業也在封測產業景氣揚升帶動，加上高階載板產能擴充有限的情況下，產業景氣表現長多格局，因此，像景碩、南電也不畏電子產業淡季干擾，連5季營收向上挺進，而且，3月營收還雙雙創下歷史新高。至於，矽品集團旗下的IC載板供應商全懋，今年第1季營收雖然較上季微幅下滑1.5％，但較去年同期成長了143.66％，表現不俗。除了站對產業位置外，就個別企業而言，營收要能夠連5季成長，必須各有絕活。其中，像手機組裝大廠華寶，除了佔有手機產業景氣持續走多的優勢外，搭上主要客戶摩托羅拉的順風車，也是要因。摩托羅拉在去年成功打入中南美洲、印度等新興市場，帶動低階手機需求快速增加，連帶使得華寶手機出貨量與營收持續逐季攀升。另外，國內導線架大廠順德，則是在調整產品與客戶結構方面下了很大的功夫，除了降低無利可圖一般IC導線架生產比重，轉而生產技術門檻與利差空間較高的單晶體導線架外，也長期耕耘如意法半導體等國際整合元件大廠，這些努力在去年逐漸開花結果，創造出營收逐季成長的佳績。另外，單就今年3月份與第1季營收來觀察，電子十哥中英業達表現亦相當突出，除了第1季營收呈現逆勢逐月成長走勢外，且3月份營收還創下歷史新高。與去年第4季相較，第1季營收也僅微幅衰退0.86％，可以說是淡季不淡，而與去年同期相較，亦有51.46％成長。促成英業達營收表現如此傑出，其中最主要因素則在於新客戶的開發，除了原有客戶惠普（HP）外，今年尚有宏碁與富士通訂單加入，使得今年英業達筆記型電腦出貨量可望上看730萬台；在新客戶加持下，英業達今年成長力道將不輸去年的緯創。與英業達相同，連接器供應商信音今年第1季營收也呈現逐用成長態勢，2.52億元單季營收與去年同期相較，亦有63％高成長力道，而與去年第4季相較，則小幅衰退7％，也可說是淡季不淡。然而，有別於成長動能來自於新客戶開發，信音營收持續成長則是因為隨著可攜式電子產品多樣化，除了原有筆記型電腦、數位相機外，應用於行動電話、MP3等產品的需求量也是與日俱增，而目前正處於起飛階的的機上盒也需要使用連接器，因此，隨著電子產品應用範圍日廣，信音未來成長空間隨之擴大。
#@1@#除了新產品與新客戶外，實際上，捨棄舊有市場，投身於新產業亦有可能開創另一波成長契機，而國賓大地正是箇中顯例。國賓大地原本是以生產磁磚為主要業務，原本單季營收水準平均1億元左右，不過隨著環保意識抬頭，公司看好該市場商機，毅然全面停止原有磁磚生產，進而專心轉型投入廢棄物處理事業。這樣的轉型自去年第3季開始出現成效，除了營收加速成長，獲利水準也跟著水漲船高，以94年獲利來說，EPS就來到3.13元，為過去5年來最高。記得，在今年1月全懋董事長吳健漢在公司法說會中，對於2006年半導體產業及IC載板景氣相當樂觀，但對第1季景氣看法則語帶保留；同時，吳健漢提醒法人，「如果看好今年全年景氣，又何必再乎一季左右的衰退。」當時，這個說法未獲法人們認同，還惹來一陣笑聲；但今天以投資的角度來看，吳健漢所言仍有幾分道理；如果，市場風向終究會回到原本強勢的族群，其實，無需看重短線股價波動。該被強調的是：第1季不安定的因素已逐漸消失，原本，市場強勢族群開始陸續歸隊，預期將會在第2季大放異彩。
