中國國務院總理李克強日前在接見全國政府秘書長以及辦公廳主任會議全體代表時表示，二○二○年中國經濟發展可能遇到更大的下行壓力，面臨更複雜的局面，各級政府工作任務艱鉅，要全面做好「六穩」工作，包括穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期，保持經濟運行在合理區間。習近平主席於中央經濟工作會議上也曾表示，大陸正處於經濟轉變的關鍵時期，結構性與體制性等問題交織之下，經濟下行壓力加大。拉動經濟關鍵因素 內需消費角色吃重顯然，二○二○年中國官方最重視的首要工作就是「如何維穩」。中國國家信息中心首席經濟學家祝寶良表示，若中美貿易摩擦不升級，而大陸維持目前宏觀調控的政策力度，二○二○年大陸經濟增速將減緩至五．五％左右，若進一步加大宏觀政策調控力度，並適度提高財政赤字率，經濟增速可達五．八％左右。意思就是說，無論有無刺激政策，未來GDP增速降至六％以下將成為常態。不過，為了實現二○二○年完成全面小康社會的目標，積極的財政政策是免不了的，而財政政策要提質增效，官方肯定加強減稅降費的落實，降低企業用電、用氣、物流等經營成本，民企的經濟活力可望被有效激發。以投資層面觀察，信息中心預估二○二○年製造業投資增長約達三％，基建投資增長約為六％，房地產投資總體會出現放緩趨勢，可能只增長七％左右，而社會消費品零售總額增長約七．五％。因此，未來拉動大陸經濟增長的關鍵因素，消費領域將扮演更為吃重的角色。外資占比極小 成為長線優勢至於貨幣政策方面，國務院總理李克強曾表示，將進一步研究採取降準及定向降準、再貸款及再貼現等多種措施，降低實際利率及綜合融資成本。中國銀保監會官員亦透露，二○二○年普惠型金融小微企業貸款要再增加兩兆元人民幣以上，預估五家大型銀行普惠型小微企業的貸款增速可望達二○％以上之年增率，且官方的綜合成本目標要再下降○．五個百分點。未來將加強促進大中小銀行形成服務小微企業合理分工機制，希望中小銀行提高小微貸款比重。市場預期人行在年底前後有可能降準，以穩定流動性供給。另外，關於股市的資金流向方面，長期仍舊有利多方。根據人行統計數據，截至二○一九年第三季，外資持股市值達人民幣一．七七兆元，占Ａ股總市值由第二季的二．八二％上升至第三季約三％。若按照掛牌籌碼流通市值計算，外資持股占Ａ股流通市值約三．九六％，這樣的占比顯著低於全球主要國家，按照台、韓的外資開放歷程，還有巨大的成長空間，根據台灣證交所十一月份數據，外資持股比率已達約四二％。隨著Ａ股順利納入MSCI、富時羅素、標普道瓊三大指數，未來將逐步為市場引入更多外部增量資金，這是大陸Ａ股的長線優勢。若再加上保險資金、養老金、社保等機構投入占比的擴大，Ａ股長線走勢不可小覷。Ａ股是一兼具深度與廣度、非常多元化的市場，尤其消費板塊的內生力量將提供穩健且持久的增長。
