在全球股市瘋狂拋售的驚恐氛圍下，陸股A50指數率先跌破二月三日鼠年開盤低點，滬深三百指數隨後跟進，上證綜指也岌岌可危。顯然，全球馬首是瞻的美股，一旦崩跌，全球主要市場皆很難置身事外，這也是深度全球化之後的缺點。偏偏這時公布的任何經濟數據，又不堪入目，雖然是早在意料之內，但仍舊讓市場有看不到曙光的感覺。例如，中國二○二○年二月汽車產銷年增率跳水重挫，產銷量均大幅下滑，分別為二八．五萬輛和三十一萬輛，年減七九．八％和七九．一％。不過，三月十一日湖北已正式復工，武漢官方已先批准東風本田及其湖北供應商分階段有序復工復產，也許目前看到的數據已是最壞的數字。保就業優先於保增長 穩住未來基本消費另外，今年前兩個月，社會消費品零售總額較去年同期衰退二○．五％，工業增加值較上年同期衰退一三．五％，固定資產投資更大幅衰退二四．五％，三項增速皆遜於二○○三年SARS時期表現，甚至創下官方有統計以來最差紀錄，市場預料第一季GDP將可能出現衰退。官方最重視的數據目前也警報頻傳，二月城鎮調查失業率觸及六．二％的高峰，三十一個大城市城鎮調查失業率為五．七％，這意味著疫情已波及就業，失業問題出現惡化。由於二○二○年畢業的大學生總量將達到八七四萬人，就業市場壓力不小，官方將優先強化就業政策，促使全年的就業形勢保持總體穩定。近兩個月時間內，中國已召開了十多次以疫情防控為主題的高規格會議，李克強首次鬆口，就是把就業問題放在優先經濟增速的位置，意味著中國正務實地面對，保經濟成長，已經不是第一要務。對一個人口大國來說，這個方向是對的，否則衍生的社會問題更難收拾，保就業，至少能保住未來之消費。5G、智慧城市等基礎建設 將穿越景氣循環雖然首季嚴重衰退可能難以避免，但官方在政策執行上仍不敢鬆懈，尤其貨幣政策相較於美國更不顯手軟。中國人民銀行自三月十六日起，對達到考核標準的銀行降準○．五至一個百分點，另對符合條件的股份制商銀再額外降準一個百分點，估計這將為市場注入人民幣約五千五百億元的長期資金，力挺銀行支持實體經濟的穩定資金來源，本措施每年還可直接降低相關銀行付息成本約八十五億元，透過銀行傳導有利於促進降低小微、民營企業貸款之實際利率。多家機構普遍認為，人行也會持續下調MLF利率，進而引導LPR利率同步下降。另一方面，發改委投資司副司長劉世虎表示，將擴大地方政府專項債券規模，抓緊準備專項債券項目，支持有一定收益的基礎設施和公共服務項目建設。大陸財政部與地方政府自二月以來已經數次表示要擴大發行專項債刺激基建。財政部日前也宣布今年前兩個月地方政府債發行規模年增七六％至人民幣一．二二兆元，創歷史新高，其中專項債約九千五百億元將主要用於基建領域。日前中國提出優先推動5G等新基建，5G、智慧城市、教育醫療等新型項目，值得投資人長期追蹤。
