三月二四日中國工信部印發「關於推動5G加快發展的通知」，全力推進5G網絡建設、應用推廣、技術發展及安全保障，期望藉由5G新型基礎設施的規模效應和帶動作用，支撐經濟成長，中國全力挺進5G之路正式鳴槍起跑。同一日中國電信公布資本支出計畫，確定了今年中國三大電信商資本支出總額為三三四八億元人民幣(中國移動一七九八億元、中國電信八五○億元、中國聯通七○○億元)，年增一一．七％。其中，用於5G的投資達一八○三億元人民幣(中國移動一○○○億元、中國電信四五三億元、中國聯通三五○億元)，年增三四三％。5G擔起刺激消費的戰略目標若把中國鐵塔算進來，二○二○年5G投資約一七○億元，今年中國民企今年5G投資就接近二○○○億元。在5G納入新基礎建設的重點後，隨著建設緊鑼密鼓展開、全國各省資源投入，可預期今年5G基礎設施總投資金額只會增不會減。觀察三家電信商的財報內容，二○一九年中國移動開通5G基地台超五萬座，中國電信與中國聯通各建四萬座，共享超過二萬座。根據規劃，二○二○年中國移動新建二五萬座，中國電信則與中國聯通新共建二五萬座。
天風證券表示，5G對拉動經濟意義重大，一方面作為「科技新基建」起到「穩投資」的直接拉動作用，另一方面5G將與垂直行業緊密結合，催生大量5G 新應用，間接帶動更大的信息消費需求。全年5G產業鏈進展有望超預期，同時5G 應用有望在政策支持下迎來發展新機遇。值得注意的是，近期傳出華為呼應中國政府指示，將集中資源發展5G網路，不惜犧牲智慧型手機業務。日經亞洲評論就報導，華為已下調智慧型手機零組件的訂單，四月至六月訂單削減三○％，且部份原訂用於智慧型手機的晶片，也將轉為基地台使用。5G新戰略方向 華為改任軍火商若傳聞屬實，那就表示中國5G發展進入團體戰階段，華為全力供應基地台(自製率高於手機，受美國技術牽制少)，由其他中國手機品牌執行降價刺激銷售的任務(採用高通晶片還可避開美國的干擾)，同時達到全球5G基地台及手機高市佔的戰略目標。
vivo副總裁近日表示從二○二○年三月份開始，中國智慧型手機市場就正式全面復甦，vivo銷售較去年同期成長超過一○％，逆勢增長主因在5G部署方面較為成熟，加上消費者對5G手機需求超過預期，購買新機的消費者中選擇5G版本的比例超過了七○％。另一家中國手機品牌小米，副總裁盧偉冰先前表示，他們二千元以上人民幣的4G產品基本上已清庫完畢，Redmi從二○二○年開始將在中國市場集中力量專注5G。總裁王翔則表示不會因為疫情影響總體戰略，預估二○二○年下半年的產品都專注在5G上，對5G中高等級及極具性價比的5G產品是關注重點，預期二○二○年至少發表十款5G手機。中國5G新機滲透率快速拉升目前手機品牌廠也積極推出5G手機搶市，快速拉升5G手機滲透率，二○二○年二月中國5G手機出貨量為二三八萬支，市佔率為三七．三％。元大投顧認為三月下旬Vivo S6、Nokia 8.3、華為Mate 40等5G新機密集發表，將可持續推動換機需求。預估二○二○年底中國 5G手機單月滲透率有機會超過六○％，全年新機滲透率或達四～五成。
雖然三家電信商均表示不會對5G終端銷售進行大規模補貼，但以今年合計近二億的5G用戶目標數來看(中國移動七千萬，中國電信六千萬至八千萬，中國聯通五千萬)，對5G手機銷售將有一定的保底效果，全年銷售二億支仍是有機會見到的。GSMA近日發布的「中國移動經濟發展報告二○二○」，提及調研顯示中國消費者對5G的前景最為樂觀，與其他市場相比，中國消費者普遍更看好5G所帶來的好處，消費者對低價格的5G有著很高的期待。約七○％的中國消費者表示計劃升級到5G，計劃升級到5G的消費者中又有近八○％願意支付比目前4G最高的價格。GSMA預測到二○二五年中國5G用戶數達八億戶以上，滲透率增至四七％。預計二○二○至二○二五年間，中國電信商基於行動業務的資本支出將達到一八○○億美元，其中大約九○％將被用於5G網路建設。美國進度緩慢 成5G發展拖油瓶除了中國積極建置5G基礎設施外，正在奮力與疫情對抗的美國，似乎也在試圖跟上腳步。三月二五日Mobile World Live報導，愛立信在獲得Covid-19限制豁免後，美國德克薩斯州的工廠繼續生產用於美國城市5G建置的毫米波基地台。美國電信商AT&T、T-Mobile及Verizon均曾宣布5G毫米波建置將採用愛立信設備。Verizon近期增加五億美元資本支出，強化其網絡並加快向5G的過渡。基地台供應鏈 營運領先復甦不過，真正影響二○二○年全球5G手機銷售量的關鍵，並非中國品牌，而是頻頻傳出延後上市的5G iPhone。根據媒體報導，蘋果已通知部分供應商延遲大規模供應零組件，拉貨時點較往年延遲兩到三個月。另根據富邦投顧的說法，iPhone 12量產時程可能延後到十一月，主要受到晶片設計驗證測試階段(DVT)延後，導致蘋果在台積電(2330)五奈米投單生產也跟著延後。就操作邏輯上，因5G基地台是目前中國政府及電信商資源優先投入的地方，相關需求自然就會比較快起來，加上這些支出並非是由民眾掏錢，就不用擔心疫情、停工影響消費意願的問題，可算是政策力挺的「剛性需求」。選股上就要鎖定華為或中興供應鏈，營收占比越高、競爭者越少的個股越好，未來被砍報價或被轉單的風險相對較低，例如光通訊元件磊晶廠聯亞(3081)、PA廠環宇-KY(4991)、散熱廠奇鋐(3017)、微波元件廠昇達科(3491)等。5G手機方面，因為華為資源轉向5G基地台，蘋果新機又延後上市，可預期供應鏈短期營運動能難有太大期待。反而可把焦點放在擅長高性價比機種的小米、vivo、OPPO等品牌，新品搭載的處理器無論是選擇高通，或是聯發科(2454)，最終都是由台積電代工。對台積電而言，在5G手機高市佔地位並未改變，僅是客戶此消彼漲的變化的差別。
