臺灣證券市場自今年(二○二○)年三月二十三日起，已從原本的每五秒分盤撮合的制度，變更為如同期貨市場的逐筆撮合制度。委託模式也由原本單調的限價單，仿效期貨、選擇權市場出現了多樣化的市價單與限價單。一、變更撮合制度的好處舊制的分盤集中撮合，筆者記得證券市場是分階段，從原本的二十秒分盤集中撮合，變更為十五秒、十秒、五秒，終於在今年三月二十三日起，變更為逐筆撮合。舊制度的好處是對於一些冷門股、小型股而言，集中撮合制可以滿足該盤的最大成交量。對於大資金的市場主力而言，資金愈大，操控中小型股的股價愈容易，對於短線客而言，分盤集中撮合制，可以搭主力、法人的順風車。但是對於善用軟體程式工具的法人而言，會有「見價不是價」的四秒黑暗期！對於那些期貨、現貨、選擇權交叉應用的法人而言，舊制的分盤集中撮合，容易產生價格「走鐘」的情況，對於那些玩套利、價差等財務工程的專業法人而言，期貨是逐筆撮合，但現貨(股票市場)卻是分盤撮合，很容易錯判瞬間的價差利潤。但是，當期貨與現貨都是逐筆撮合制度時，法人在現貨市場的委託免去了四秒的黑暗期，就比較能掌握潛藏的滑價風險。在證券市場實施逐筆撮合制度後，以財務工程為主要交易模式的法人參與意願會變高，也有利於市場交易量的提升。對一般交易小型股的投資人而言，短線受到惡意操弄股價的影響也會相對小一些。所以，撮合制度的變更，整體而言，還是比較有利於市場的健全發展。
若真要說有什麼缺點，大概就是證券商必須支出一筆更新軟硬體的成本，以及上線初期所有可能發生的危險。以及當大資金法人的程式交易系統出狀況時，可能會造成特定股票的價格閃崩或急漲的短線異常波動。二、委託模式的變更臺灣證券交易所此次的交易制度變更還包含了委託模式的多樣化，其實就是仿照臺灣期貨交易所的期貨與選擇權已經行之多年的委託模式。但「有趣」的是臺灣證券所的「當日(當盤)委託ROD(Right of Day)」又仿出一番趣味來，因為「臺灣期交所的ROD是不能以市價方式執行的」。先跟讀者說明「市價」在國際金融市場上的定義，就是「交易所回單任何價格，交易人都必須接受。」如果你看到此處，沒什麼感覺，有可能是血液循環系統不良，更有可能是你的市場交易經驗不足所造成。舉例而言，筆者大約在十六年前還是小營業員時，有一位蔡姓離職同事把他自己，以及所屬客戶都交接給筆者。有一次因為立法院在審查金融RTC法案時，朝野大打出手，中午敲槌休會，立委們要去吃飯補充體力，準備下一場繼續火併！結果立法院槌聲一響……期貨市場的金融期貨立馬跌停，接著電子期貨與台指期貨也被拖累跌停！隔日盤勢續跌！該位蔡姓前同事及其違法代操的客戶全數重傷！在他以電話委託執行停損時，市場又因為大量抽單，造成委買區間真空狀態(就是委買單紛紛抽單)，結果以市價委託回單的成交價格，與他當時電話中看見的價格，剛好差了五十個跳動點！斷頭已經夠慘了，還差點全額損失！所以，臺灣證交所此次「創意又創新」的「ROD市價模式委託」，可以說是個「可能創造出巨大風險損失的錯誤」。假設有一小型冷門股，因為平日成交量小於十張，股東正想抽腿賣股，偏偏有個天真的小綿羊用ROD市價想買進該股，又剛好該股東習慣性的以漲停板賣股票，在那當下小綿羊就會很驚訝的買在漲停板。再假設小綿羊想改成現股當日沖銷，想趕緊停損賣出，又用了一次ROD市價賣出，剛好又有人想要以跌停買進該股票，那麼小綿羊的賣出委託，就可能成交在跌停板。買漲停、賣跌停，消脂減肉效率特別好，肥羊都會變排骨。綜合以上，提醒證券市場投資人：1.請盡量以「讓價」取代「市價」，例如委買50、委賣51，你可以用ROD限價52買進。2.交易量冷門期權商品或股票，數量超過10以上，請改用FOK讓價方式。3.交易量熱門商品或股票，數量小於10，用IOC讓價即可(用FOK也可以)。
