5月8日，位於竹科的聯發科總部召開董事會。會議室內，將決定今年聯發科股東配股以及員工分紅；會議室外員工及股東，無不屏息以待，等待聯發科這家不敗的股王，為他們捎來喜訊。經過兩個小時的反覆討論，終於敲定今年聯發科的分紅配股案。聯發科將無償配發給每位股東現金股利11元以及股票紅利1元的股利；其中，現金股利高達11元，也創下聯發科有史以來的最高紀錄；至於員工分紅，總計1,700多名員工將分到1.7萬張的聯發科股票；如果，以當天的市值計算，平均每位員工的口袋中，將增加460萬元的財富。
#@1@#聯發科從上市以來，幾乎年年賺錢。過去，還曾經蟬連兩年的股王；其實，在台灣所有的上市櫃公司之中，只要提到「股王製造機」，除了威盛董事長王雪紅之外，就非聯發科董事長蔡明介莫屬了。從民國90年7月23日上市以來，除了一年多前因為台股重挫，讓聯發科的股價一度跌破200元大關之外，幾乎股價都守穩在200元以上；雖然，從去年開始，聯發科的股王寶座又再度被王雪紅領軍的宏達電篡位；但是，蔡明介依舊是外資口袋中，最重要的投資標的。「在IC設計產業中，很少公司能夠逃脫一代拳王命運；但是，蔡明介領軍的聯發科做到了！」曾經觀察聯發科多年的元大證券自營部經理王文鴻說。其實，在IC設計業裡，一直有兩大天險，一是營收百億美元的門檻，另一個就是所謂的一代拳王，意即短命的市場贏家。但，對蔡明介而言，顯然已能險中求勝。蔡明介領軍的聯發科，從光碟機用的多媒體晶片起家，早期受到國際大廠包括ESS、橡樹(Oak)等業者的專利控告，但是一點一滴累積經驗的蔡明介，不但不氣餒；反而，要求員工積極開發更具成本競爭力的產品，終於獲得包括建興電、新力等光碟機大廠的採用；就在不斷的專利訴訟中，聯發科奪下了全球最大光儲存晶片廠商的寶座。蔡明介一路趁勝追擊。從最早期的CD-ROM光碟機到最新的DVD燒錄機，聯發科不管在產品的成本或是技術上，總是一路領先對手；不但市占率節節高升，公司的每股獲利也都維持在18元以上的水準。但是，蔡明介絲毫不敢鬆懈；因為，他知道，只靠一個產品是無法擺脫一代拳王的宿命。因此，從3年前開始，蔡明介選定了手機晶片市場，開始大舉投入；終於，在去年下半年，聯發科的手機晶片開始出貨；今年第1季，手機晶片已經占到聯發科營收比重的35%以上。4月初，聯發科傳出接獲歐洲重要電信營運商伏得風（Vodafone）的手機晶片訂單。過去，蔡明介一直被分析師詬病，只能拿到中國大陸手機訂單，這一回，他算是揚眉吐氣了。摩根大通的首席分析師夏鮑文在5月初，看好聯發科未來接獲包括摩托羅拉，以及諾基亞等一線手機大廠訂單的可能性，重新將聯發科納入亞太科技類股的長期投資核心持股名單之內，並調升其評等到「加碼」，目標價上看515元。
#@1@#其實，不單單只有聯發科，只要蔡明介入主，幾乎沒有一家不賺錢，揚智就是最好案例。曾經，隸屬於宏碁集團旗下的揚智，早年和威盛、矽統，並列為台灣晶片組的三劍客；只不過，一向專注在電腦系統領域的宏碁，始終沒有把太多的資源放在揚智身上，導致揚智過去幾年的獲利都不理想，一直找尋新市場的揚智前任總經理吳欽智，在兩年前找到數位電視播放盒(Set Top Box簡稱STB)晶片的新戰場，並且大舉投入。蔡明介，在財務長喻銘鐸的牽線下，找上了宏碁創辦人施振榮，表示願意接下揚智。當時，蔡明介用了「視知己出」四個字感動了施振榮；2004年6月，聯發科宣布入主揚智，以每股18.9元、約5億元的現金，取得宏碁手中近19％的股權；後來，更進一步加碼至3成以上持股，全面掌控揚智經營權。對於揚智，蔡明介給喻銘鐸的任務簡單而清楚，就是：控制成本，改善財務體質。所以，節流成了喻銘鐸的施力重點；首先就是進行裁員，喻銘鐸大砍了二分之一的員工，所有離開的員工，除了按照年資給付資遣費之外，蔡明介還另外加發了2到3到月的薪資；同時，替每一位要離開的員工寫推薦函，除了精簡人力，也避免不必要的浪費。原本，占據6層樓的辦公空間，也減少成2層樓；騰出的辦公樓層全部出租出去；單單節流，就讓揚智一年因此少花了6億元，等於就是每股多賺了3塊錢。除了節流之外，再來，就是整頓業務。首先，揚智陸續將無線區域網路（WLAN）、PC（個人電腦）、光儲存晶片組產品線，獨立分割為智通電子、宇力電子以及智洋電子；其中，智洋因為和聯發科業務重複而被合併吸收；智通因為產品與揚智未來走向不符遭裁撤；至於宇力，也因不屬於揚智多媒體事業的發展範圍，最後，賣給了繪圖晶片大廠恩維迪亞(Nvidia)；如此，讓揚智因此多了兩億元的進帳。
#@1@#在財務面完成一連串的整頓後，清理完成後的揚智要開始幹活了。於是，財務背景的喻銘鐸退居二線，由技術大將資深處長呂平幸接下營連大任，擔綱揚智總經理一職。呂平幸上任後，要求研發人員兼重產品規格、性能及降低成本。在以往揚智向來忽略的成本控管方面，呂平幸除了從設計的源頭著力外，另外，也善用富爸爸聯發科的人脈，降低揚智代工成本。結果，不但讓揚智的晶片成本下降2到3成，更因此開發了許多的新客戶。揚智經歷蔡明介一番妙手回春，已大病痊癒。兩年前，揚智每股大虧7.66元，去年，不僅止血了，每股還大賺2.8元；今年第1季的每股獲利也達到1.44元的水準，比起去年第4季的旺季還賺錢；股價更從兩年前的14元，來到目前的40多元。讓人不得不佩服蔡明介的巧手，可以讓一家虧損連連的上市公司起死回生。
