5月中旬以來的新興市場股市，可說讓投資人驚嚇萬分。尤其一些在理財專員的慫恿下，好不容易鼓起勇氣，在四月份買新興市場基金的投資人，更在慘遭套牢之下，對新興市場基金敬謝不敏。不過，各家投信業者倒是在危機裡看到轉機，仍前仆後繼地祭出各類型新興市場基金，光是6月份就有5檔熱騰騰的新興市場基金剛推出、或即將上市，募集金額也高達新台幣620億元，讓投資人正好可逢低檔布局。到底，這一波新興市場基金有何特色？投資人有哪些選擇？
#@1@#仔細觀察這波推出的新興市場基金跟以往最大的差別，就是有「全球配置」取代「單一國家」的趨勢。以往國內投信所發行的新興市場基金多押寶於單一國家、單一市場，如印度、新加坡、馬來西亞、泰國等（見表一）。然而，近年來由於對沖基金規模快速成長，使得全球股市的資金流量與對沖基金的關連性升高，這波新興市場大幅回檔，就讓大家明顯感受到對沖基金「上沖下洗」的威力。也因此，在這場震撼教育之後，投信推出的這5檔新興市場基金（見表二），有4檔都是投資在全球新興市場，唯一一檔投資於泛歐洲區域的基金，也不再單押一國，力求分散風險。除了全球化的布局，從這五檔新的新興市場基金當中，投資人可從4種角度切入新興市場。保守型的投資人，可選擇債券型的組合基金；而穩健中偏積極型的投資人，可選擇區域型或新興市場組合式基金；至於積極型的投資人，當然以股票型基金為首選。
#@1@#「匯豐五福全球債券組合基金」預定經理人黃逸展表示，一般來說，債券基金的波動通常比股票型基金小得多，但報酬率卻不見得低於股票型基金，可提供投資人一個穩健收益的投資機會。他舉出，過去兩年美國連續16次升息，整體環境對債券型基金不利，然而，美林全球公債指數卻仍上漲了7.76％，美林新興市場主權債券指數漲幅更是達到36.32％，而全年上下震盪的波動幅度分別只有4.78％及7.10％。黃逸展進一步說明，過去，新興市場債券常常被視為垃圾債券等級，安全性堪慮。但隨著新興市場國家經濟高速成長，經濟結構迅速改善，經常帳盈餘更是快速累積，2005年底全體新興市場的經常帳盈餘已經達到5,000億美元，比1998年成長近4.5倍。新興市場的債券評等被調高到有史以來最高的水準，安全性已經不再是威脅。匯豐中華投資研究部協理朱挺豪則表示，全球債券型基金報酬率會隨著利率的走勢起伏，一般介於6％到10％之間。而組合式基金未來將成為趨勢，「因為基金數愈來愈多，投資人愈來愈難選擇。」朱挺豪認為。他表示，由於組合基金是基金中的基金，因此它的報酬率雖然不會是第一名，但也不會是最後一名，通常是介在同類型基金的平均報酬率之上，至於報酬率是正還是負，就得看投資的區域了。朱挺豪特別強調，在挑選組合基金時，一定要注意子基金是否有集中在該投信所發行的基金，「好的組合基金應是以所有核備的基金中，績效優於同類型的基金為首選，而非由自家基金所組成。」朱挺豪認為。
#@1@#「元大泛歐成長基金」及「寶來全球新興市場精選組合基金」可說都是採「穩中求贏」的概念。「元大泛歐成長基金」的核心投資是以成熟歐洲市場為主，再以新興歐洲為衛星投資追求更高的報酬。而「寶來全球新興市場精選組合基金」則是從投資於新興亞洲、新興東歐中東非、拉丁美洲等26個國家的基金中，去選擇優質的子基金，目標以追求比MSCI新興市場指數更高的報酬為主。寶來全球新興市場精選組合基金經理人康嘉華特別指出，為了追求更高的報酬率，這一檔基金還保留了一部分比重，隨時可投資原物料、商品基金，以及全球的指數股票型基金ETF。康嘉華表示，新興市場並不只有金磚4國及新鑽11國，光是MSCI新興市場指數的成分股就有26個國家，而目前國內核備投資新興市場的境外基金，加上國內投信發行投資於海外新興市場的基金就超過50多檔，要能挑選出為投資人創造最大報酬的基金並非易事，以過去新興市場股票型基金的年報酬率來看，從20％到50％都有。因此，一般投資人可以直接投資組合基金，讓專家幫忙篩選。
#@1@#至於積極型投資人，則可等待「匯豐中華新鑽動力基金」及「摩根富林明新興35基金」。其中「匯華中華新鑽動力基金」的訴求，主要是投資於金磚4國及新鑽11國的股市，而「摩根富林明新興35基金」則是投資於全球的新興市場。看了各家投信所端出的商品，是否還是覺得想進場又怕受傷害？荷銀投信表示，其實，雖然新興市場最近跌幅大，但仔細算算，只要是今年2月前進場者，都還是正報酬。現在，最重要的是手中要保留一些銀彈，等新興市場止跌訊號出現時，才有重新出發的機會。荷銀投信特別看好亞洲新興市場，因為亞洲與原物料行情的相關性較低，且去年像新加坡、馬來西亞、泰國的成長幅度相較其他的新興市場都是落後的，因此今年的潛力更大。當然，單一國家的投資風險一定較區域來得高，投資人要對市場了解後再投資，才不會期望愈大失望愈大。理柏基金研究機構資深研究分析師馮志源提醒投資人，若從新興市場的基本面來看，中長期來說還是看好，只是短期間波動性大，投資比重宜在20％~30％之間，作為衛星投資組合。馮志源表示，這波新興市場的震盪應會整理到第3季，若之前已有投資新興市場的投資人，不妨在反彈時先減碼一些，而過去未投資過新興市場的投資人則可在第2、3季低點時建立些許部位，等待第4季的行情。
