今年4月底、5月初，台股還像個歡樂天堂，高價股相互比價飆高，讓益通、宏達電相繼登上1,000元俱樂部，出現台股睽違16年來的千元水準，進而推升了台股加權指數，創下7476點今年波段高點。此時，百元以上的個股亦多達63檔，包括手機、機電、太陽能、汽車，甚至服務業的104人力銀行，電子和傳產類股皆雨露均霑。
#@1@#然而，很快的，5月8日，全球股市風暴來襲，各個主要的市場陷入淒風苦雨。更糟糕的是，止跌訊號不明顯。台股受到了全球股市大修正的驚嚇，以及基本面的淡季效應，與先前過度樂觀的市場預期下，各類股股價慘遭修正，其中，尤以高價股被修理得最嚴重。63檔百元俱樂部成員，僅剩38檔。百元俱樂部個股從高檔回落幅度，平均高達33.79％，遠高於台股這一波修正幅度15.74％。其中，高價電子股平均跌幅超過35％，高於傳產股的2成。這段期間，大概只有中概股、資產營建類股表現優於指數，不過股價一樣難逃修正。到底手中持股可以續抱？還是應該盡快出清？成為投資人最大的疑惑。為了解答投資人的疑惑，協助手中持股健診，《理財周刊》特別根據財報基本面挑選出多檔個股，涵蓋了金融、營建、資產、中概、電子等產業領域。然後，我們邀請多位專家判讀，加上業者第3季所看好的族群，提供讀者布局建議。綜合上述專家群的研究，我們得到一個重要發現，那就是跌深的台股，在第三季反攻機會很大，其中又以傳產與電子最被看好。
#@1@#景順投信副總經理蕭光一指出，經過這波修正後，全球股市的投資價值已經浮現；但是，因為總體經濟面有通膨疑慮，加上美國是否會停止升息，情況還不明朗；因此，當下最好的投資策略，就是將資金轉移至內需型或保守型的類股。所謂的內需型類股包括中概、營建、資產、銀行等。蕭光一認為，資產與中概股，基本上在預期兩岸關係走向正面及中國內需強勁影響下，股價未來還有表現空間。
#@1@#金融類股是另一個可投資標的，因為明年開始，獲利將恢復正常。成長空間已經看到明年。蕭光一說，目前雙卡風暴的衝擊看起來已經到底部了，金融類股獲利已慢慢回升，雖然，成長力道的強度還不得而知，可是，2005年、2006年連續2年打壞帳，加上銀行放款保守，以目前的情形推估，金融類股在2007年，應可回到2004年的水準。在電子類股部分，手機、太陽能、個人電腦(PC)等，都是長期看好的族群。蕭光一認為，手上有這一些類股的投資人，就長線看來，都算不錯的投資標的。既然股價已經跌深了，不妨可以續抱再找機會來解套。對於想要積極布局的投資人，他則是建議，投資人如果希望在第3季時獲得不錯的報酬率，布局上最好採平衡策略，也就是兼顧電子與傳產。有一些傳統製造業者，毛利可達10％，獲利能力幾乎與電子股相當，這一種股票不宜放棄。就整體情勢而言，蕭光一分析，第3季在政治方面的不確定性，應可望逐漸的塵埃落定，而非經濟干擾的因素應可大幅減少；國際股市在第2季大幅回檔之後，已經相繼止跌回穩，亞洲經濟火車頭的中國股市持續強勢不墜；因此，未來在台股底部應該可有效的形成。已經下滑千點的指數，可望開始進入整理。JF摩根富林明投信副總經理、新興35基金經理人吳淑婷也認為，目前，電子股的本益比已經修正到合理水準，加上中概股以及內需股的投資價值並未偏高，因此，指數大幅修正的風險，已經明顯的降低。吳淑婷說，雖然，市場對於下半年總體經濟趨緩疑慮仍存在，資金效應暫時不會如過去1年來的強勁，但是從評價面投資價值而言，台股本益比、股價淨值比等已經回到相對合理價位，加上下半年科技股旺季效應、兩岸關係持續往正向發展等，會使得股市的低檔相對有限。
#@1@#在布局策略上，吳淑婷強調，選股不選市是最佳的策略。因為，基本面何時可以回溫，資金面何時可以轉強，仍需要時間考驗，現階段個股表現將優於指數。在科技股方面，吳淑婷認為，這波淡季的庫存調整已陸續接近尾聲，下半年的旺季效應，將會使廠商回補庫存的力道較預期強，但次產業的強度將不一，消費性電子的強度仍會優於個人電腦。吳淑婷看好的產業包括，中高階手機、遊戲機、環保節能及液晶電視；個人電腦也不錯，但復甦力道，則屬較為溫和。至於低價手機方面，則是需要待第4季才會回溫。吳淑婷進一步解釋，由於低價手機庫存調整預計將持續到8、9月，台灣多數公司以低價手機的代工及零件供應為主，所以這波庫存調整對台灣較為不利，預期相關類股的營收及股價表現，可能要等到第4季才會有新的表現機會。不過，中高階手機的銷售及庫存狀況仍屬正常，且下半年大廠亦積極推出多款的手機，包括智慧型手機，因此，相關零組件公司的業績，仍是會呈現逐季成長的態勢。吳淑婷認為，因技術障礙高，台灣能夠提供中高階手機用的相關零組件公司並不多，但部分公司如鎂鋁合金、光學鏡片等，在技術及成本優勢下，全球市占率將會持續的提升，此類成長趨勢明顯的公司，則將有機會享有較高的本益比。在中概股部份，在中國內需持續成長的帶動下，吳淑婷較看好與民生消費相關的內需股，其中具有通路規模及品牌價值的公司，在獲利持續成長下，有機會享有較高的本益比。至於近來漲翻天的原物料類股，她則是持中性看法，主要癥結在於原物料類股的報價，受到個別供需及投機套利行為的影響較大，因此容易出現股價表現與基本面不一致情形，投資人最好留意一下。然而，第3季台股反彈力道能有多強，還得視外資動向及新台幣兌美元匯率走勢。日盛投信總經理于蕙玲，以外資持股變化分析指出，近3年外資持股占台股市值比重，從16％倍增至32％，加碼金額高達1兆7,215億元，成為台股最強大的資金動能，外資的動向決定台股漲跌。
#@1@#就指數來說，于蕙玲認為不少電子次產業在第3季、第4季仍可維持高度成長，在7、8月營收公布期間，具高度成長題材個股，均有機會重演去年的除權填權行情；加上這波股價跌深，電子類股可望隨旺季效應而反彈，帶領大盤逐步化解6600點到6900點的跳空缺口反壓。只是大盤受到除息影響和政治因素干擾，挑戰7400點以上的壓力不小。在操作策略上，于蕙玲認為經過這波修正，未來股價走勢漸分歧，維持強者恆強、弱者恆弱的態勢，介入個股需視個別產業、個別企業營運表現而定，因此，建議低檔分批布局3高電子股、跌深個股外，亦建議增加資產股，高ROE(股東權益報酬率)族群，及明年可能全面發酵的三通概念股。
