國際原油價格近日居高不下，成為市場關注焦點。尤其以色列與黎巴嫩真主黨之間的戰火，再加上伊朗的核子發展計畫，中東局勢混沌不明，國際油價亞洲盤在近日飆上新高，突破78美元大關，創下78.4美元的新天價。英國能源資訊公司分析師史瑪特表示：「石油市場正朝新的方向移動，中東地區的衝突對油市造成衝擊，每桶80美元將是市場測試的下個關卡。」部分市場人士更大膽預測，1970年代「石油震撼」可能就要重演；甚至每桶100美元的價格，可能就要出現。市場此時是一片繪聲繪影。
#@1@#事實上，原油價格向來不乏炒作題材。中東局勢、恐怖組織攻擊，甚至氣象變化（例如去年夏天，加勒比海的15個颶風，就嚴重衝擊美國及墨西哥灣的原油生產及煉油能力），這些都是國際交易客炒作原油價格的良好題材。其中又以中東情勢的變化，最受到市場關注。近幾年，國際原油價格與中東國家的緊張情勢高度相關，呈現「有漲無回」的態勢。中東國家占全球油產量比重極高，以中東國家主導的「石油輸出國組織」（OPEC），即占全球產量約40％。自2003年美國出兵攻打伊拉克開始，石油價格便不斷上揚，由出兵前每桶不到30美元，到攻下伊拉克後，飆上70美元。近4年間，漲幅幾達250％。原油價格的狂飆，受益最大的就是石油公司。從今年7月《財星雜誌》「全球500大企業排行」中，即可略見端倪。今年榜單，奪冠的正是埃克森美孚石油公司（Exxon Mobil）；細數前10名，石油公司就占了一半！在高油價的加持下，礦產與原油產業的獲利激增77％，若再加上煉油業者，營收合計高達2.8兆美元。受惠於高油價而「雞犬升天」的還有油管公司、甚至鑽油平台製造商也是雨露均霑。全球最大的鑽油平台製造商吉寶企業（Keppel），近幾年接單量大增，股價3年內連翻5倍。
#@1@#持平而論，高油價炒作成分居多。儘管市場人士認為，90年代石油廠商對採油設備的投資不足，再加上石油供給鏈脆弱，油價升高有其道理。但若深入觀察基本供需數據，投資人可以發現，近幾年石油供給一直呈現穩定狀態，供需關係也相當平衡。就連石油輸出國組織（OPEC）也指出，油價的升高主要來自全球性安全和區域緊張所致，增產不能解決問題。因此，心理面的恐慌加上人為炒作，才是油價高漲的主要因素。除此之外，投資人若能進一步運用「動態系統分析」的邏輯思維，將更能透析複雜的原油生態圈：原油價格隨著中東情勢緊張而節節飆漲，呈現「滾雪球效應」，帶來了原油相關業者的高營收成長，隨之而來的是其他產業營運成本的升高。長期下來，眾多業者已瀕臨忍耐極限，不願再處於挨打狀態，因此開始另尋替代方案。替代方案的發展雖會有行動與結果之間的「時間滯延」，但長期而言，勢必回過頭來影響石油價格。投資人據此思考，相信對於整體石油生態圈，更能了然於胸。
#@1@#各路業者的因應之道有哪些？根據嘉鼎管理集團研究，「降低對（中東）石油的依存度」將是一大趨勢，此方面是未來值得投資人細心留意的觀察重點。首先，看到的是石油生產業者。肇因於中東情勢的不穩定，陸續有許多石油商更致力於非中東地區開採石油，例如挪威外海、俄羅斯、美國墨西哥灣、加拿大等，避免供不應求導致油價狂飆。投資人可能會有疑問，為何石油業者不樂見油價過度高漲？原因在於之前「動態系統分析」中提到的：過高的油價可能激起替代能源技術的加速發展，屆時石油不可替代的魅力就會盡失；再加上根據統計，依據目前已知的石油儲量，可能再過50年左右就會耗盡。因此各家石油業者當前最重要的策略，就是提升生產效能和開採技術，保持供給面的持續穩定和儲量增加。例如挪威的石油供應商「挪威海德魯」（NORSK HYDRO ASA）即致力於深海石油及天然氣的開採，以增加新油田的發現率，並增加油田重生，延長成熟油田的生產時間。其次，是替代能源的發展。尤其是一發動就要吃油的汽車引擎，除目前國人所熟知，由豐田、本田汽車為主導的「油電混合」技術之外，還有許多新技術也蓄勢待發。例如美國三大車廠，就在今年6月28日簽署聲明，將加倍生產「彈性燃料車」。該車以E85（85％乙醇和15％汽油）做為燃料。此種燃料能降低對石油的依賴程度，並減緩導致溫室效應的廢氣排放。但在目前全美17萬個加油站只有700個加油站提供該類型燃料，因此3大車廠極力促成國會和地方對E85的支持，增設E85的補給設施。目前這項提議除已獲得眾議院無黨籍的領袖支持外，愛荷華州更一馬當先地宣布將補助加裝E85儲槽的加油站。除了3大車廠傾力投入之外，根據華爾街日報報導，此一開發新能源的競賽已吸引眾多企業如ADM （Archer-Daniels-Midland Co.）、荷蘭皇家殼牌公司和高盛集團的參與。顯示企業高度重視替代性能源的發展。儘管油價飆漲，卻也引發企業求新求變的旺盛生命力，這些都在在顯示一項重要事實：企業並非環境的產物，不是油價升高就只有挨打一途，就如同雨天時，人能以各種方式避雨一樣；高油價帶來的效應，其實是汰弱留強的過程，也是企業運用策略發展因應方案的機會，更是考驗投資人能否運用理性分析，判斷整體產業生態、進而做出正確投資布局的良好契機！
