外有中國人民銀行無預警宣布升息利空衝擊，內有政治情勢動盪不安氣氛籠罩，上周一（08/21）台北股市因而陷入「黑色星期一」恐怖陰霾之中，加權指數重挫215點，單日跌幅高達3.20％，與亞洲其他主要股市不到2％的跌幅相較，正足以顯示台灣投資人持股信心脆弱。問題在於這一跌，不僅跌掉外資「10連買」所拉升的指數空間，亦似乎宣告著自6232點以來500餘點的反彈走勢，將畫下句點。
#@1@#重點在於台股拉出這根長黑K棒後，低檔就存在著低接性買盤，指數要砍也不是這麼容易砍下去，往後一周加權指數就在6450點至6600點間橫向盤整，單日成交量則退縮到600億元以下，似乎會讓投資人產生短期底部即將浮現、指數低點有限的判斷。然而，這正是最麻煩的警訊所在，大盤觀望氣氛濃厚、行情前景不明之際出現橫盤格局，加權指數看似有撐，但多以開平走低收場，這正是相當標準的「出貨盤」，一旦盤整結束，加權指數將會重回空方掌控，毫不客氣地再展開一波跌勢。本周一（08/28）台北股市依然難自「倒扁」的政治風暴中脫身，加權指數開低走低，最重要的是還跌破8月23日所留下的長下影線低點6454點，不僅跌破短線支撐，讓上周盤整走勢破局，而且還正式讓年線關卡失守，非常不利於中多格局發展。從型態來看，指數兩次技術性測試半年線反壓皆功敗垂成，而這次又跌破年線支撐，是否會形成右肩型態，再進行另一波下修，是目前觀察的重點；但從波浪角度來看，目前正在進行第5波末跌波，是否會出現延長波，目前雖不得而知，但前波低點6232點跌破的機率卻相對提高許多。
#@1@#另外，我們從近期影響台股走勢的相關數據來觀察，首先就是外資動向，自從8月8日外資「十連買」結束之後，緊接而來的竟是「五連賣」，上周外資賣超台股31.27億元，在缺乏外資「老大哥」的銀彈支援，而本土法人亦不提供火力的情況下，台股多頭想要反攻，自然是難有做為。其次，從匯率變化來看，雖然美國聯邦儲備理事會（Fed）宣布「暫時」停止升息，但在物價壓力有增無減的情況下，對於美國升息的預期又再度升溫，也因而導致美元兌主要國家（包括日圓及歐元）匯價呈現升值走勢，本周新台幣兌美元匯率亦從32.67元兌1美元貶值至32.88元兌1美元，在台股表現不佳之際，再加上台幣貶值干擾，短期間國際熱錢恐有持續流出台灣的疑慮，將更不利於台股後勢發展。接著從融資餘額變化來追蹤，恐怕是多項數據中唯一能讓人欣慰的指標。上周融資餘額水位從2,293億元持續下降至2,268億元，減少25億元，市場浮額仍持續被清理出場，未來上漲阻力減輕不少。然而，融資餘額雖然持續減少，但仍還有相當下修空間，就過去3年歷史數據來觀察，融資餘額要下修至1,900億元至2,000億元的水準才會有大行情出現；簡單的說，融資水位還有200億元至300億元的下修空間，所以，台股要真正見底，也還需要多等待一段時間。因此，從外資動態、匯率變化，以及融資餘額三大指標研判，台股行情在短中期間仍難撥雲見日，投資人在操作上仍需多加謹慎。
#@1@#然而，若是從各類股走勢再進一步分析，掌控台股指數漲跌關鍵兩大族群為金融類股與電子類股。其中，金融類股指數跌破910點頸線位置後，持續向下探底，空頭格局早已確立。至於，被投資人視為希望所在的電子類股，目前則仍處於年線保衛戰的關鍵時刻，周一雖然跌破年線285點支撐，但近期若能守穩在半年線275點之上，進而重新收復年線失土，那麼，電子股乃至於台股的後市仍值得令人期待。至於其他傳產類股，過去1個月塑膠股指數自134點上攻到140點，漲勢最為強勁；但目前上方正面臨年線、半年線，及下降趨勢線的強大反壓，能否有效攻克，目前仍有待觀察。觀光類股是目前唯一保持在近3年高點的強勢族群，也是傳產類股中少有中長天期均線呈現多頭排列的類股，若短線回測季線支撐95.63點有守，或突破前高105.48點，則可以加碼短中期操作。另外，電子股雖然面臨多空存亡重要關頭，但選股上亦可瞄準小而美的族群，例如連接器族、類比IC相關、消費性IC等族群，都是投資人可以多加留意的標的。不過，無論是傳產或是電子，在小而美的選股策略上，投信操作績效可說是傲視三大法人，亦值得投資人多加追蹤。
