2006年8月8日，美國聯邦準備理事會(Fed)在連續升息17次之後，宣布暫停升息。1個月後，債券型基金便傳出捷報。根據理柏（Lipper）資訊統計，8月份，145檔境外債券型基金，以及53檔境內債券型基金，平均績效皆出現正報酬。其中，前者平均投資報酬率為0.56%，後者則為0.12%，表現不錯。
#@1@#然而，值得期待的是，這可能只是債券市場在Fed暫停升息後，拉出亮麗演出的第一炮行情而已。依據2000年歷史經驗統計，Fed最後一次升息前後的3到6個月，債券市場均有行情可期。（見表1）換句話說，債券市場的多頭行情，才剛起動而已。越來越多經濟數據顯示，美國未來經濟降溫恐怕已難以避免，因為不僅美國第2季經濟成長率下修為2.9%，遠不如第1季的5.6%，連密西根大學8月份消費者信心指數，也下滑至9個月以來的低點，美國經濟逐步趨緩，幾乎成為事實。當經濟趨緩，連帶造成股市大漲不易、市場波動度較以往增加時，債券市場大顯身手的時刻便來了。與其他投資工具相比，債券市場的最大投資優勢，就是提供穩定的投資報酬率，目前1年平均報酬率為3%~5%左右。可別小看這樣的報酬率。因為債券基金波動小，大跌不易，所以當投資組合加入債券基金後，至少每年有機會「鎖住」高於銀行定存的穩健收益在口袋，因此許多「富中求穩」的大戶們，都非常喜歡買債券。
#@1@#最近，隨著美國暫時解除持續升息警報，債券市場已經一改過去幾年在全球股市大多頭中，受青睞程度較低，行情也「悶」的情況。遠從美國專程來台灣為投資人解說債券市場最新趨勢的富蘭克林投顧資深副總裁羅傑．貝斯頓(Roger Bayston)指出，目前美國債券型基金，已經持續4周吸引資金淨流入，累計規模達31.67億美元，顯示國際資金非常看好在升息暫時結束後起動的債市多頭行情，積極進行布局。羅傑．貝斯頓進一步分析，從歷史經驗來看，當央行升息步入尾聲之時，正預告該區域債市多頭時代的到來。美國向來是其他國家貨幣政策的參考依據，當美國緊縮貨幣政策終止，全球債券市場的利率風險亦將獲得紓解，各國升息壓力大大減輕，這意味著：全球債市的長線增值契機跟著出現。
#@1@#事實上，美國暫停升息帶來的效益，確實已在全球債市顯現。例如，歐盟地區的利率會議，便因為7月份通膨率，由原先的2.4%下滑至2.3%，而決定按兵不動，守穩3.00%，激勵了債市表現。若進一步以花旗債券指數觀察，可發現各類債券商品已於8月份出現齊上揚的盛況。例如，全球政府債市上漲1.38%，新興債市上漲2.53%，美國房地產抵押債市亦上漲1.65%，美國高收益公司債市也同步上漲1.67%。換句話說，除了美債，全球債市均有行情可期。這也使得統一投信、復華投信等國內業者，紛紛把握良機，在最近推出全球債券組合商品，將全球債市行情一網打盡。即將進場布局的統一全球債券組合基金經理人許勻指出，目前全球債券市場，有3個地方的債券特別吸引人：即美國債券、歐洲高收益債及新興市場債券。在美債部分，根據以往經濟，無論是1995年或2000年，在最後一次升息前後的3到6個月，都是布局美債的好時點。美債除了有停止升息的利多外，高度受到退休基金青睞，也使得美債具有極佳的價格支撐，適合作為資產配置的穩健部位。而歐洲高收益債券、新興市場債券較高的殖利率及利差優勢，更是投資人不能錯過的投資區域，因此，若透過全球債券組合基金進行資產配罝，將可獲取相當穩健的報酬。已經在債券市場投資多年的元大全球債券基金經理人蔡淑慧，所持看法也類似。她指出，市場預期聯準會9月再升息的機率已降至16%，下半年可說是布局全球債市的絕佳時機。她最看好亞洲區例如日、韓等國家的公司債，因為這些國家的公司債信評等一再被調升，是投資人可以考慮加碼的標的。
#@1@#此外，投資人也可伺機布局長天期美國國庫券，參與美債剛起動的多頭行情。蔡淑慧解釋，與美國利率政策有極高連動性的長天期政府公債，在聯準會停止升息或降息之後，上漲幅度通常比短期債券更大。在歐債部分，她則建議酌量布局即可，因為最近歐盟地區升息腳步雖然先按兵不動，可是一般預期歐盟區基準利率，可能在今年底由3%升高達到3.5%左右，相較美國聯邦基金利率已經處於升息循環尾聲，歐洲利率未來仍有繼續調升的空間，投資人不宜大量買進。羅傑．貝斯頓也提醒，在美債方面，由於風險溢酬已降至低點，利差的優勢不如以往，因此債券投資組合首要強調資產的防禦性，來維持整體債信的穩健與資產價格穩定，例如完全受到美國政府擔保的美國房地產抵押債（GNMA），就是防禦效果頗佳的債券種類。此外，由於美國已在升息尾端，但全球央行仍處於升息環境，他強調，投資人不妨透過全球化平衡布局非美元資產的方式，例如歐洲高收益債、新興市場債券等，來有效分散組合風險。
