截至七月二十二日止的五個交易日，Ａ股市場震幅加大，先是七月十六日的重挫長黑，接下來四個交易日震盪盤堅，上證綜指、深證成指皆於七月二十二日盤中完全收復跌幅，回至本波高檔區。誠如上周所言，政府官方屬意的是長期的慢牛行情，而非短線飆漲的激情，出面降溫是合理的預期。
選股回歸基本面 慢牛走勢才穩健
只要基本面夠強，投資人其實不必過度擔憂短線的賣壓。例如七月十六日重災區「科創板」，一二八檔個股中有一二三檔下跌，造成市場一陣慌亂，但只要不是短線交易，把時間拉長，趨勢仍舊很明朗，寧德時代就是典型代表。
寧德時代股價自一月初至七月十三日高點二二四．一元，累計漲幅近一二○％，中間經歷疫情爆發，近期也稍作拉回整理，發展趨勢有受到影響嗎？因此，回歸產業基本面才是根本的硬道理，對寧德時代而言，成功打進特斯拉上海超級工廠供應鏈陣營，未來的景氣能見度又登上更高的台階了，股價漲多了當然會休息整理，但不影響其長線發展趨勢。這樣的案例在未來的Ａ股市場只會越來越多。
眾所周知，中國大陸官方現階段不希望Ａ股市場出現另一個泡沫，因為現在有更重要的任務在身，就是提升就業。中國大陸第二季GDP增速雖有復甦，但就業情勢依舊落後。統計局數據顯示，六月全國城鎮調查失業率為五．七％，雖較上月的五．九％略有下降，但仍屬高檔區。
服務業向來是吸納就業的主力，但疫情對服務業和消費的影響明顯大過製造業，且目前修復速度緩慢為核心問題。另外，上半年中國大陸居民人均可支配收入達人民幣一五六六六元，雖較上年同期名義增長二．四％，但扣除價格因素，實際下降一．三％，意即居民收入縮水，這將影響未來內需消費的增長。
境外資金長期流入 Ａ股慢牛最大優勢
老話一句，Ａ股市場有個長線的最大優勢，就是外資持股市值佔比不到五％，截至六月底，境外投資者持有的境內債券餘額三六九一億美元，持有的股票餘額三六八四億美元；而境外資金隨著改革開放呈現中長期流入，持續增持人民幣資產的格局沒有改變。
今年上半年，境外投資者淨增持境內債券和股票七二九億美元，其中，淨增持債券五九六億美元、股票一三三億美元，分別較去年同期成長八．七五％與八二．一九％。
長期資金流入為Ａ股長線慢牛的最大溫床，長多格局並未改變。今年跟二○一五年牛市最大差異，在於二○一五年陸股主要靠大量槓桿資金驅動，當時散戶占交易額高達八成以上，結構不穩定，而目前融資餘額僅為二○一五年高峰二．三兆元約六成，泡沫過熱的條件仍不成熟。
就官方目前提出的刺激方案來看，基礎建設的相關投資將會是最直接的受益對象，5G、物聯網或人工智慧等新領域，將會有結構性的成長，消費及醫療相關產業，則為衍生商機之間接受益者。長線來看，汽車領域、線上購物，在未來數年都有結構性的成長優勢。
