9月30日，就在渣打銀行確定以12億美元的優渥條件收購新竹商銀的隔天，由國民黨持有的幸福人壽也傳出與新投資者完成簽約，不過最後價格開出來，包括中央投資、光華投資、華夏投資與啟聖實業，共同出售幸福人壽95.76%的股權，卻只賣了5.65億元，每股成交價不到2元，更不到先前訂定10億元底價的6成。而買家卻是東南旅行社董事長、前國民黨立法委員黃正一名下的軒景集團，變成了自售自買。「我們也希望賣高價，但賣不掉也沒有用！」中央投資總經理汪海清坦白說出這樁交易結果的無奈。
#@1@#在放寬外商加入、銷售通路增加後，國內壽險業競爭已經十分激烈，而近幾年利率下滑，嚴重的利差損，重創壽險業者。保險事業發展中心就指出，目前壽險業平均資金成本約5.4％，但資金平均報酬率卻只有3％多，一年約有850億到1200億元的利差損，不僅侵蝕壽險業的獲利及股東權益，且已有2、3家壽險公司嚴重到必須考慮退場機制的問題。就以才成交的幸福人壽來說，光是93和94年度需要增資的金額就逾12億元。且今年1到8月的新契約保費收入和有效契約保費，與去年同期相比，成長率為負84％及負62％，在業務量無法有效提升的情況下，資本適足率(RBC)幾乎不可能達到法定標準，這對持有幸福人壽股份近96％的國民黨來說，再怎麼增資，也都是填錢坑，還不如賣給真的想要經營壽險公司的買家。其實不只幸福人壽，在國內29家壽險公司中，常被保險局關注的幾家「後段班學生」中，喊出要賣的還有國華人壽和國寶人壽。
#@1@#國寶人壽也和幸福人壽一樣，有單一持股比率過重的經營壓力。以納骨塔及生前契約等往生服務業為主的福座開發，即為國寶人壽的最大股東，持股達81.2％，因此只要國寶人壽有虧損，福座開發就得掏錢填。從1993年成立以來，雖然在88年曾經有新契約保費成長率居壽險業之冠的榮景，但一手成立國寶人壽的前董事長曾慶豐就曾抱怨，國寶人壽是他投資最大，卻也是最不賺錢的公司。因為國內新保單的責任準備金及業務員佣金須一次提列，讓一些新成立及中小型的壽險業者，就像國寶一樣面臨帳面嚴重虧損的壓力。而為了有效瘦身，國寶捨棄傳統業務員通路，以銀行及經任（？）為主要業務來源，今年除了提出優退方案供內勤員工選擇外，更進一歩引進國際知名的人力顧問公司，重新評估公司的人力配置。同時，為解決增資問題，國寶不只對國內金控猛拋媚眼，也陸續和日本保險集團多次洽談合作事宜，但最後都因為價格談不攏破局。如今，在沒有可「嫁出或招進」的對象之前，考慮藉由財務再保的方式，來解決RBC的增資問題。但這種作法國內還沒有前例，如果主管機關不同意，只怕福座開發還是得自行解決增資。不過，國寶人壽最主要的困擾，恐怕還有內部經營權穩定性問題。像在2003年7月，曾慶豐找來淡江金融研究所所長林景春擔任總經理，但林景春希望通過減資再增資，藉此引進外資股東，並降低大股東福座開發持股過高的改造方針和投資策略，由於與董事會成員看法截然不同，林景春於2004年被董事會無預警逼退，而曾慶豐也因此辭去董座。但在去年6月曾慶豐在董事會上再度取得董座，成功演出復仇記之後，卻又在今年6月的「關門會議」中被擠出董事會，憤而對董事會進行假扣押，使得國寶人壽經營權充滿變數。再加上總經理一職空缺了8個月，加上今年上半年，國寶人壽資金報酬率不到2％，RBC嚴重不足需要增資等問題，使得目前現任的董事長林萬出及新任投資長郭昭良等人，每個月要到保險局「坐坐」，報告相關事項。
#@1@#另外，有43年歷史的國華人壽也是頗受主管機關注意的「對象」。國華人壽屬於華隆集團名下的產業之一，但陸續因為華隆集團翁家四兄弟疑有掏空國華人壽資產、財務不透明，及房地產不當投資等問題，成為金管會常年嚴管的問題公司。早自1997年起，國華人壽就被財政部要求增資、改善財務結構。2002年財政部要求國華人壽增資金額更達90億元；但直到2003年5月，國華人壽才首次增資30億元，之後也沒有補足的增資動作。所以去年董監改選時，在金管會介入、強力主導下，讓掌舵快30年的翁一銘卸下董事長職位，交由專業經理人郭造時擔任，並成立資產管理委員會，希望能有效改善國華的種種問題。不過，金管會強力要求的增資一事，仍舊由大股東翁一銘對外接洽。今年5月翁一銘猝逝，由年僅31歲的翁一銘的長女翁世佳接任董座。雖然國華的經營權又回到翁家人手上，但因為引進的外資，已經完成實地查核，正在對整個財務與業務結構做最後的談判。況且在今年7月，台灣金融資產服務公司拍賣800萬元的國華人壽100萬股，由龍巖集團創辦人李世聰以約超出底價近4成的1100萬元得標，成為國寶人壽之外，第2家有殯葬業進駐的壽險公司。除此之外，加上國華今年上半年的總保費收入也提升到國內29家壽險公司的第12名看來，國華目前在引進外資、債權處理及營運上，頗有起色。縱觀國內近年的經濟局勢，金融產業因民國80年代的過度開放，造成如今經營困難，必須一家家的合併求生。壽險公司面對經營問題，除了引進外資之外，嫁入金控體系也是解決經營問題的策略之一。雖然國內壽險業龍頭之一的南山人壽母公司──美國國際集團（AIG），在今年7月買下中央產物之後，其總裁蘇禮文（Martin J. Sullivan）在南山人壽新企業總部開幕典禮中表示，AIG仍有收購台灣保險公司的可能性；而國內還沒有保險部門的金控公司，像是即將成立的合庫金控，也有意投資保險業。但後段班業者能「賣得掉」，還是能「賣得好價錢」，得看是否已打扮好自己內外的姿色了。
