明年港股的表現，會超過大家的想像！」幾位已關注港股逾2年的券商異口同聲地表示。事實上，光是看港股在今年下半年的氣勢，就已經讓人驚艷。在預期人民幣升值及國際資金浪潮不斷推升下，今年6月開始，香港恆生指數一路衝高，半年來漲幅更逾2成5。
#@1@#11月23日，恆生指數一舉突破1萬9000點，最高曾達1萬9404點，飆上近6年來新高，而且還看回不回。專家預估，在2007年2月，亦即中國農曆年前，港股可望突破2萬點，而專家一致看好、站在港股衝高浪頭上的，將是地產股、產業龍頭股及中國內需類股。港股急漲，在前一波未搭上投資港股列車的投資人，此刻進場，是否還有獲利機會？已派駐在香港長達5年之久的寶來金融集團自營部副總裁歐宏杰說：「以外資的操作策略來觀察，通常會將股價指數拉到整數關卡。因此，農曆年前，港股攀上2萬點的機率相當高。」不過，就在港股準備向2萬點叩關之際，11月28日，受到美股大跌影響，以及香港信和置業公司以高於底價數倍的價格向香港政府買地，引發市場擔憂地產開發商因土地成本墊高，獲利大受影響疑慮，以致在地產股領跌下，香港恆生指數暴跌564點，創下911恐怖攻擊以來的最大單日跌幅。有意「錢」進香港的投資人不禁要問，港股是否即將崩跌？「這根長黑棒來得正好，因為拉回得夠深，投資人才敢進場。」歐宏杰樂觀地分析，這一波港股在1萬8000點到1萬8300點具強力支撐，投資人可以放心投資。但他也指出，大約在2007年第1季底到第2季，港股會進行拉回修正，而第2、3季為傳統淡季，跌幅可能達到1成。
#@1@#而到了明年下半年之後，隨著2008年北京奧運題材發酵，港股可望突破2萬點，最高指數預估在2萬2000點左右。歐宏杰建議投資人可以進行波段操作。除了國際熱錢推漲港股外，今年港股還有另一項新特點，就是與上海綜合指數連動趨高，香港恆生指數上漲25％，國企股更大漲60％。因此，台壽保投信基金經理人葉泰宏從本益比角度看，未來港股仍具投資價值。葉泰宏分析，目前恆生指數本益比約13.65倍，與2001年以來本益比高點20倍、1995到1999年本益比高點30倍來看，目前港股本益比仍屬偏低。而既然香港與中國大陸連動，因而中國未來經濟成長力道、人民幣所帶來的資金投資動能，都能讓港股受惠而有上漲空間。就恆生指數本益比來看，應有機會超過15倍；以指數來看，則約有15％的漲幅，換言之，港股行情上漲至2萬2000點是指日可待。歐宏杰也認為，受到大型中國銀行股掛牌（IPO）題材發酵，港股在今年下半年出現較大的漲幅。由於中資在香港掛牌企業占港股比重已達近4成，而中國銀行股的本益比往往高達3、40倍，在平均之後，港股本益比仍只有14倍不到，顯示港股股價仍有低估的情況，未來行情上漲可期。要推升港股向2萬點挺進，兩位專家咸認，有2項關鍵要素：第一是人民幣匯率，另一項是北京奧運題材。
#@1@#中國自去年7月28日進行匯率改革，放寬人民幣採浮動匯率以來，人民幣升值了5％之多。而在國際資金不斷湧入下，歐宏杰預估，2007年人民幣還會升值5％左右。11月27日，人民幣在匯改後首度升破港幣，以往人民幣與港幣是一比一，但因港幣緊盯疲弱的美元，人民幣開始超前。歐宏杰分析指出，人民幣超越港幣，代表二項意義，第一是大陸資金會湧向港股炒作香港紅籌股；其二則是在匯率升值下，中國人民更有錢，香港成為消費聖地，大陸觀光客湧向香港，將帶動香港的消費市場，對港股具有支撐效果。而除了中國人民湧進香港外，近2年，中國大陸銀行股更是展開一波波赴港上市的熱潮，也成為推升港股上漲的動能之一。
#@1@#由於，明年中國大陸仍陸續有銀行等國營企業到香港掛牌，投資人該如何掌握與操作？「行情總是結束在大的IPO案。」歐宏杰點出其中奧妙，他以今年包括中國工商銀行的上市案為例，港股行情，反因資金追搶中國銀行股，而對其他類股產生排擠效應下，漲幅相對受到壓抑。所以，歐宏杰分析，中國農民銀行預計於明年第2季在香港掛牌，屆時指數應會反映利多出盡而拉回。「不過，明年到了第3季，就是布局港股的最佳時機。」歐宏杰說，因為將可以等待收割第4季的豐碩成果。雖然看好港股明年，尤其是下半年表現，但歐宏杰建議2007年港股投資布局應選擇「保險一點」的股票。他表示，占港股成交比重達4成中資股，雖具有支撐大盤角色，但藍籌股漲幅遠落後於中資股，如匯豐控股公司等，每年固定配息4％到5％，是不錯的標的。此外，香港地產股漲幅落後於大盤，加上美國明年可能降息，利率隨美國連動的香港也可望降息，利率處於低檔，對地產股絕對是利多。此外，香港首富李嘉誠的和記黃埔，近來積極發展行動電話等3C產品，目前股價74.75港元，漲幅相對落後，連李嘉誠都自覺有點委屈，預估在農曆年前有機會上漲至80元。除了金融股之外，地產股及內需股都有不錯的機會。
#@1@#值得注意的是，由於資訊取得有困難，投資港股，除了金融股外，其餘產業最好是投資產業龍頭股，資本額不要太小，最好百億港元以上，相對風險較小。至於中資金融股方面，「大不如小」，選擇交通銀行、招商銀行等，漲幅比4大銀行更有空間。葉泰宏指出，2006年中國金融股、資產股大漲主要受惠於人民幣明顯升值及大型金融股赴港掛牌所致，由於市值大，因此也可進一步帶動指數強勁上漲。2007年人民幣升值趨勢可望持續，而中國政府應會持續釋出金融股股權，因此，明年金融股、資產股將持續扮演撐盤要角。除了金融、資產外，明年最具主流「相」的類股，就是奧運題材、內需消費族群，而其中以康師傅、裕元國際、李寧為明年最重要的指標股。至於國泰航空積極耕耘中國大陸航空市場，則是少數同時具有內需及奧運題材的個股，今年每股稅前盈餘達5.6元，較去年成長2成，今年股價上漲38％，因本益比約只有18.7倍左右，很值得投資人留意。
#@1@#對台灣投資人來說，港股的要角應是這2年爭相赴港掛牌的台資企業了。現階段台資企業在港上市共有46家，股價表現差距相當大，歐宏杰建議投資人選擇的3大標準：1、規模不能太小，最好達百億港幣以上，如裕元國際、富士康、康師傅等。2、具中國消費市場概念股，如永恩、康師傅等。而接下來如統一、大潤發等，若確定申請上市成功，也值得列入投資選項。3、台灣高科技業，如鴻海，再有一支掛牌，就要敢「全押」。像華碩、國巨都有赴港IPO計畫，都可列為投資首選。簡單來說，目前香港投資人專情於金融及地產股，但港股中一向獨缺高科技類股。隨著台資電子業赴港上市，應會帶動另一波投資熱潮。而台灣投資人對香港上市公司了解不多，建議可從熟悉的台灣電子業切入。葉泰宏也認為，台資企業在香港掛牌目前有46檔，整體市值約2600億港元，占香港股市市值約4％，預期未來仍有多檔台資企業持續在港掛牌，將成為一個重要的投資族群。目前在香港上市的台資企業市值高達100億港元者有5家，分別為富士康、裕元、康師傅、冠捷、順誠，這幾家大型的台資企業本身在產業中具有較佳的競爭優勢，未來均值得持續留意追蹤。
