日本經濟新聞報導，全球第2大汽車製造商豐田汽車（Toyota Motor；7203.JP；TM.US）預估2007年集團汽車目標產量將可達到945萬輛（產量數字包括2家子公司Daihatsu Motor、Hino Motors分別銷售的小型車款、卡車），較2006年增加40餘萬輛，市場預期豐田汽車將有機會一舉超越目前正處重整階段的龍頭廠商通用汽車（General Motors；GM.US），登上全球最大汽車製造商寶座。市場普遍認為一路攀升的原油價格帶給生產節油車款的日本汽車製造商極佳賣點，相對於豐田汽車的油電混合動力及其他省油車款在美國市場銷售、市占屢創新高，美國本土車商通用汽車一路下滑的銷售、市占自然便形成強烈對比。所幸通用汽車在中國大陸及其他地區的銷售數字仍相當不錯，加以豐田汽車在亞洲部分地區銷售不佳，預期通用汽車在2006年總銷售量仍得以18萬輛差距險勝豐田汽車，暫時保住全球龍頭地位。股價長線走多 根據歷史經驗，每當油價大幅攀高，且維持高檔一段時間，消費者便會開始重視汽車的汽油使用效率，因此，美系車廠強調駕馭性能的相對耗油車款銷售數量便開始走軟，至於日系車廠標榜省油機能的小型汽車車款銷售則開始走揚，反之亦然，因此油價勢將牽動美國及日本兩地汽車製造廠商銷售的此消彼長，基本面的變化，長期均將反映在股價走勢上。觀察美系車廠─通用汽車、福特汽車（Ford Motor；F.US）及日系車廠─豐田汽車、本田汽車（Honda Motor；HMC.US）過去2年（2004.12.17～2006.12.15）的相對股價走勢（圖1）可以發現，美系車廠的通用汽車、福特汽車的2年期累計報酬率分別為-24.24％、-50.63％，均呈現大幅度虧損狀態，而日系車廠的豐田汽車、本田汽車的2年期累計報酬率則分別為＋63.09％、＋44.07％，表現優於大盤走勢，顯然優異基本面將拉動個股股價長線走多。
#@1@#回顧2005年底，正當華爾街投資人都忙著爭論通用汽車到底會在何時宣布倒閉時，沒人想到這家公司正是檔標準的轉機股。觀察美系車廠─通用汽車、福特汽車及日系車廠─豐田汽車、本田汽車過去1年（2005.12.19～2006.12.15）的相對股價走勢（圖2）可以驚訝的發現，日系車廠的豐田汽車、本田汽車的1年期累計報酬率分別為＋27.99％、＋26.53％，表現得相當不錯，持續優於大盤表現，雖然美系車廠的福特汽車1年期累計報酬率仍呈現-13.97％的虧損，可是當時市場認為可能走向倒閉一途的通用汽車，1年期累計報酬率竟為4家公司中最高的＋39％，倘若以10月中旬的高點計算，漲幅更達到令人咋舌的70％。顯然，在惡劣的基本面下，或許藏有獲取超額利潤的高報酬獲利機會，當然，伴隨著而來的投資風險亦相對較高，由通用汽車的超高報酬及福特汽車的持續虧損，便可大略窺知一二。
#@1@#受到卡債風暴擴大影響，使得金融機構緊縮放款，加以政局呈現動盪不安，諸多因素使得台灣汽車市場銷售相當冷清。國內汽車製造廠裕隆（2201）、中華車（2204）、三陽（2206）、和泰車（2207）累計前11個月營收全數呈現衰退，分別較去年同期下滑36％、32％、6％及24％，整體市場銷售環境可說是相當險峻。汽車類股即使處於如此惡劣的基本面，細數仍有裕隆、三陽2檔個股股價分別創下2年半及7年半新高（還原權值後），顯然在惡劣的基本面表層後，或許藏有超額利潤的潛在轉機題材。裕隆（2201）於12/15宣布新店B廠開發案，預計合作建商將選定元大建設或潤泰建設，由於該開發案預估將採用住宅合建，若保守以5％租金初估，總獲利應有150億元左右，不考量土增稅回沖，開發完成後每年約可貢獻25億元獲利，惟須留意開發案未完成前均存有風險，入帳時間分為6年也應依利率折算。三陽（2206）轉投資的越南VMEP機車廠獲利持續成長，具備越南加入WTO題材，越南子公司未來規劃赴香港上市，加以內湖舊廠區準備開發，使其具備資產題材，股價表現均看業外題材，亦使其股價得以擺脫國內不振的車市表現。
