11月底時，受深圳交易所邀請前往演講，題目為「證券商的風險管理」。本為一教育性質的說明會，惟最後1小時，因大陸最近股市大漲，故當談到台灣股市狂飆之經驗及政策之檢討時，在場的許多人眼睛都亮了。自年初迄11月底，深圳證券交易所及上海證券交易所的交易量、股價指數，均約上漲1倍。在場的人都想知道，未來大陸股市會如何？投資人應如何看此波股市上漲？是不是還有巨幅上漲空間？目前大陸股市是否出現類似民國75年至79年台股大多頭行情、又會否在政府多次冷卻措施、打壓之下，仍有上漲12倍的行情？
#@1@#對於台灣在75年至79年股市狂飆期，中年以上親身經歷過當時情境的投資人，必有深刻的感受。不可諱言，20年前的台灣，和大陸現況有許多神似之處，當時，台灣傳統產業成熟，但電子業正在萌芽中，外銷產生外匯累積，使台灣錢淹腳目，股市充滿了一夕致富的機會。但後來歷經萬點崩盤，財富化為烏有者大有人在，許多中年以上的投資人，受多年市場之洗禮，投資經驗愈趨成熟。一般而言，台灣的投資有下列重要特色：第一、台灣投資人已較理性，以往股市發生任何重大波動，就會包圍主管機關，要求政府護盤。但經歷了幾次股市波動，台灣股民多半有停利、停損、本益比等基本觀念，甚至在一大早就會觀察全球經濟情勢，懂得掌握資訊，並在股票、債券、基金、貨幣及期貨等做組合與配置，採扎扎實實的智慧理財。
#@1@#第二、台灣的上市櫃公司，財務透明度、資訊可信度、資訊的即時性及取得方式，都相對正確及管道眾多。以前財務報告因交叉持股，企業資訊易讓有心人士操弄並控制股價，現已大幅改善。除非存心投機，否則買到地雷股的機率很低。第三、台灣的投資工具多，中介機構值得信賴。80年前，台灣就開放QFII；92年，全面開放外資，同時引進各類海外基金，資金進出方便。另外，期貨、選擇權、固定收益的債券、結構型商品、ETF、資產證券化等商品多元。無論投資制度、銀行體系、專業投資機構與服務都十分完整，而專業投資機構的研究功力，都有一定水準，若將資金交給他們，也不用擔心管理人會發生重大的錯誤決策。目前的大陸與75年台灣的情形相仿，經濟未來有長期高度成長，故民眾趨於樂觀。但樂觀會引爆更樂觀，充滿暴富的機會，讓投資人更積極投資，故股市及房市泡沫機會也大增，台灣泡沫化時，因為是海島型經濟，多餘資金可流至世界各地，不會造成世界經濟重大影響，但如果大陸泡沫破裂，則是否會宛如1930年代美國經濟大恐慌，則是值得觀察的現象！當然，非有大智大慧者，不能透視時代的真貌，尤其不能在安逸的氛圍下，預見憂患的發生。大陸想了解未來是否有大多頭行情，以獲得個人利益，但希望大陸中有真正的智慧者，「述往古，思來者」，以台灣經驗，學習目前台灣投資人理性的投資行為，預防泡沫的發生，免除類似美國大蕭條，貽害到全球經濟，你說是嗎？
