1. 李宜家：港商德意志證券，科技分析師2. 主攻產業：面板、LED■產業景氣展望：面板業今年景氣看法普遍較去年樂觀，除因各廠商同步努力降低庫存水位外，17吋、19吋的OA面板與32吋的TV面板之平均售價(ASP)，預估今年第2季可落底，下半年的獲利可望改善；不過，大尺寸TV面板在各廠新產能持續開出下，降價空間仍大，以42吋TV面板目前單片售價約600美元來看，年底有可能砍到500美元左右，使得對各大面板廠來說屬於「不得不做」的大尺寸TV面板，極有可能成為今年獲利表現的包袱。今年，面板業的需求面不錯，估計2007年面板總出貨量的年成長約達30%，其中，NB面板約20%、監視器面板(Monitor)約15~20%、TV面板約50%；關鍵仍在供給面。去年，面板廠曾二度調整產能，今年的策略則應在於「如何透過產品組合來調整產能」，例如寬螢幕、特殊規格等等。另一觀察重點則在於與韓國大廠樂金飛利浦(LPL)的比較。以2006年的表現來說，台灣廠商較LPL為佳，但由於今年奇美、友達剛剛大舉切進42吋TV面板，相對於在此規格布局較久、對成本掌控較有經驗的LPL，兩大廠的獲利表現會不會反倒不如LPL？值得觀察。一線大廠奇美、友達仍是面板業重心，除此之外，商業模式(Business Model)較為特殊的群創，由於市場區隔特殊，沒有直接對應的競爭者，加上產品線目前單以PC面板為主，在省卻兩大廠的TV面板包袱下，今年的獲利表現可多加留意。至於面板零組件廠部分，基本上景氣仍與面板廠同進退，且在面板降價壓力下，獲利空間也可能將進一步遭壓縮。不過部分今年有上市、上櫃計畫的面板轉投資廠，如以變壓器（inverter）為重的達方，或例如面板驅動IC等等小型面板零組件股，也有表現機會。此外，一向頗受外界期待的LED產業，是電子業中少數在2009年前都能維持每年穩步成長態勢的產業。觀察今年與去年的淡旺季走勢，去年先是第1季淡季不淡、而後下半年回檔修正；今年LED第1季雖屬淡季，但在NB背光模組的導入腳步更為接近下，修正幅度應不至於如去年劇烈。■選股策略與投資組合：景氣展望較混沌的面板族群，建議短線操作，雖短線面板股仍有機會再往上走，但仍維持中立評價，等到下半年電視面板的需求增溫，廠商的庫存問題消化後，第2季末將是進場買面板股的好時機。另外，對許多國際機構投資人而言，LED族群是今年手中絕對不能錯過的持股，因為台灣的產業供應鏈不但齊全，重要的是末端需求應用非常多元，像是NB背光模組等都用到它，於是，能提供潛力十足的產業成長率。順著產業從去年下半年開始的下滑價格趨勢，預估今年第1季應該就是LED股價的底部所在，因此，現在就是買進的時點。
