經濟維持高度成長，基礎建設加速進行，中國水泥產業景氣由2006年復甦初期開始邁入擴張中期，在銷售數量攀升與產品售價調高的雙重利多帶動下，相關企業營運持續轉佳；其中，尤以龍頭廠商海螺水泥（600585.SS）為最大受惠者。不僅2006年合併營收大幅成長40％，稅後純益更是巨幅成長250％，股價則自人民幣8元左右價位大漲568％，突破人民幣50元整數的關卡。
#@1@#海螺水泥為目前中國地區水泥熟料第一大廠。2006年入股巢東水泥後，在華東區域龍頭寡占地位愈形鞏固，產品售價制定能力亦跟著顯著提升，並分別在1997年、2002年於香港聯交所、上海證交所掛牌交易。2006年合併營收達到人民幣152.46億元，相較2005年成長幅度達到41％，主要受惠於內銷、出口需求暢旺，加以產銷秩序轉佳，促使平均產品售價相較前年同期上升達6.20％，加以經濟規模效益顯現，單位固定成本呈現下滑，毛利率大幅由6.33％上揚至29.53％水準，稅後純益人民幣14.28億元，更較2005年巨幅成長251％，按照2006年底發行股數計算的每股盈餘達到1.14元。依照產銷狀況分析，海螺水泥2006年熟料、水泥生產數量達到6036萬噸、5693萬噸，年度成長分別達到32％、40％，產能大幅擴增主因在於英德海螺、蕪湖海螺的熟料產線以及長豐海螺、八菱海螺的水泥產線新增產能加入量產；至於熟料、水泥銷售數量合計達到7551萬噸，年度成長達到33％，其中，以華南區域、出口銷售分別成長253％、66％成為兩大銷售成長主軸。
#@1@#展望2007年，中國經濟仍將維持高速成長，平價住宅（包括經濟適用房、廉租房）、社會主義新農村建設以及城際鐵路持續開工，對於水泥內銷主要集中華東、華南兩大區域的海螺水泥助益十分顯著；加以為落實「十一五」規畫目標，中國國家發改委並已在2007年2月發布淘汰落後水泥產能計畫時間表，預期將有助水泥產業產銷秩序進一步改善，產業前景展望仍舊向上。根據海螺水泥2007年首季季報數字，合併營收達到人民幣35.65億元，相較去年同期成長幅度為22％，至於稅後純益人民幣2.13億元，則較去年同期增長36％，按照2007年首季季底發行股數計算的每股盈餘則為人民幣0.17元，雖然營運成長因為基期墊高呈現趨緩，惟預期2007年合併營收成長率仍將倍於經濟成長率，達到20％至25％的高水準，稅後純益則可望成長30％～35％，每股盈餘將挑戰人民幣1.50元的水準。基於海螺水泥2007年稅後純益可望成長30％～35％，合理本益比區間應落在30至35倍；雖然，目前股價已落在合理本益比區間上緣，由於短期中國股市氣氛仍佳，短線股價或有順勢超漲機會；由於海螺水泥流通A股股份大多掌握在國有股東手中，籌碼相對安定性高，中線投資者或可耐心等待股價回檔至合理本益比區間下緣附近，再行逢低布局，長線獲利可以期待。
