文/ETF先生
市場上形形色色的股票，不知道該怎麼挑選嗎？本篇要介紹的是美國的核心保守資產ETF，適合不太能承受風險虧損的人，投資目標是分散風險並降低成本來達到長期投資，所以標的必須要以「穩定」為首要考量，這時選擇這檔ETF就沒有錯。
什麼是iShares核心保守配置ETF？
這種ETF主要有四種不同型態，主要差異是配置不同比例的資金在股票、債券上，投資的市場多在美國債券、全球新興市場，由於投資全球，所以風險分散程度相對高。
附表四檔ETF性質相同，僅在於資產配置的不同導致性質差異，比如AOK債券配比高、獲利並不高，但風險低、穩定，而股票配比最高的AOA報酬率也是最高的，但風險也相對高，不建議新手直接投資高風險的投資組合，建議先從風險較低的AOK、AOM兩檔開始。
本篇要介紹的就是相對安全又穩定的AOK，其債券配置比例70%，投資型態很保守，債券本身風險是相對比較低的，所以AOK是一檔很適合長期投資穩健成長的ETF。
風險愈高的ETF，所獲得的報酬也愈高，但每個人承擔風險能力都不相同，選擇自己適合可承擔的投資才是最正確的。
第一大持股為美國整體債券，第二大為美國標普500，第三大是已開發市場股票，前三大就佔比高達八成，很明顯就是以大量美國債券＋小部分大型股為首的ETF。另外值得一提的是ETF有汰舊換新的功能，所以都會把不適合的股票標的換掉，不用擔心會長期投資到不好的公司。
特別說明第一大持股的美國整體債券(IUSB)，持有40%政府發行的公債、32%公司債、23%不動產抵押貸款，平均票面利率3.49%。債券有分政府公債跟公司債，以政府發行的債券代表最為安全。
上面說到投資多是美國債券，地區就是以美國為主，剩下國家就是日本、中國兩大亞洲已開發國家，再來是英國、德國、法國，也都是歐洲老牌大國，從圖表中可看出AOK的投資標的十分保守，並不會去投資市場不穩定的區域。
因為AOK中債券配置了70%，是屬於整個投資組合的核心，必須看其中的債券評等做買進決定，附表看到近90%等級為Ｂ級以上，Ｂ級以下就是俗稱的垃圾債券，風險性質很高，所以AOK配置的債券品質都是有挑選過的。
AOK是在2008年11月上市，之後每年都是穩定成長，複合年成長率有6%之多，因為是投資債券居多，所以不會像股票那樣大起大落，就算去年遇到新冠病毒，可以看到最大回檔才7%(附圖紅圈部分)，面對美股熔斷，AOK只回檔7%根本是微乎其微。
從2008年到現在持續持有，中間只有兩年面臨負的報酬率最大，虧損是在2018年中美貿易戰只有負3%，可以證明其風險性質是很低的。
優缺點及投資建議
AOK是一檔十分保守的ETF，以下是優缺點及投資建議。
優點：風險分散程度高，抗跌能力強，在熊市時能夠提供足夠的下檔保護，由於投資國家多，不會因為特定國家動盪造成個別風險。
缺點：由於債券佔比70%，其走勢與股價相反，在大多數時間投資報酬可能不及股票型投資組合甚至大盤。
以筆者的觀點，我認為可以將這檔ETF當作整個投資組合中的避險部位，提供市場回檔時的保護，我並不會持有太多比重的AOK，大約佔比10~20%左右，目的是提供整個投組擊敗大盤的同時也能分散一部分的風險。
我認為學會風險控制是最重要的第一門課，各位也可以搭配回測模型配置自己喜歡的ETF，並且把其中的一部分加入AOK這類型以「債券」為主的ETF，並且特別注意在市場回檔時和原投資組合的表現，相信會有不一樣的發現。
