聯準會朝縮減寬鬆貨幣匍匐前進
晶圓代工產能明年仍供不應求，車用晶片短缺將持續到明年上半年，隨著5G與電動車的滲透率提高，相關晶片的需求量將成倍數成長。
七月底的利率決策會後記者會上，主席Powell全力淡化市場對通膨的擔憂，不斷的重申今年的物價上漲是因為供應短缺造成的暫時性現象，疫情是阻礙供給的主要因素，至於這個「暫時」指的是一季、半年、一年？聯準會說的算！向市場傳達的訊息是在經濟沒有進一步成長之前，即便物價上漲高過二％的目標值，聯準會都不會貿然升息。
在這個情況下，投資人應當認知市場資金仍會保持寬鬆很長一段時間，聯準會預估要到二○二三年才會升息，在這段期間還有每個月的量化寬鬆為市場注入流動性，雖然市場預測聯準會從明年開始減碼購債，但只是把水龍頭慢慢關小，水池的水量還是在增加，對金融市場來說資金活水到購債結束前都還源源不斷，聯準會也小心翼翼的呵護美股，穩定金融市場運行。
美國經濟接下來的觀察重點是勞動市場的復甦情形。目前美國申請失業金人數維持在四十萬人左右的水準，未能持續下降的制約因素是聯邦政府給予很高的失業補助金，使低收入族群寧願領補貼也不想出門找工作，但美國目前開放的職缺數是歷史新高，九月六號之後失業補助American Rescue Plan到期，預計將有大量勞動力回歸，美國經濟預料可以出現更進一步的復甦！
全球經濟復甦不平衡 可能引發停滯性通膨
IMF維持今年全球經濟成長率的預估在六％不變，但有意思的是其中的結構變化，上修美國、英國、歐元區、加拿大的經濟成長率，下修日本、中國、印度、東協的經濟成長率。疫苗施打率高、疫情控制得當的國家經濟展望樂觀，反之持續遭受疫情所困的國家則難以走出泥淖，各國家對於Delta病毒擴散的應對方式迥異，美國、英國陸續解除經濟限制措施，餐飲、旅宿、觀光等產業終於等到顧客回流，大量招聘員工創造就業需求，在疫苗普及率高的國家，疫情已經流感化，對經濟活動的負面影響持續淡化。反觀馬來西亞的封城、日本的緊急事態宣言已經不知發布了第幾次，就連台灣也經歷了三級警戒的活動限制。
經濟復甦集中在已開發國家，開發中國家的經濟活動仍受疫情制約，不平衡的復甦使需求的回升快於供給，供不應求將導致生產要素價格上升，在缺貨的條件下進而拉動消費品價格上漲，且供給不順拖累產能低下將阻礙全球經濟復甦的腳步，可能為全球經濟帶來停滯性通膨的局面。
晶圓代工產能不足 支撐晶片價格高檔不墜
聯電法說會可看出晶圓代工產能到二○二二全年都還是供不應求。高通(Qualcomm)公布財報後提到通訊晶片的缺貨問題要到二○二二下半年才有望改善。意法半導體( STMicroelectronics )稱車用晶片短缺將持續到二○二三上半年，成長點在5G和電動車，5G的普及將帶動WiFi 6、ISP、OLED DDI等周邊應用裝置的改朝換代，電動車內使用的晶片超過百種，PMIC、ADAS、CIS等晶片是目前缺貨壓力最大的，隨著5G與電動車的滲透率提高，相關晶片的需求量將成倍數成長，他們目前基期低、成長性高，建議投資人在關注電子業投資機會時，可以朝這兩個半導體藍海多加留意。
