洛杉磯時報日前報導一個笑話，提到為了解決北京市在奧運期間的交通壅塞問題，共產黨打算下令在奧運進行的兩周內，要求北京市民騎腳踏車或走路上班上課，而「屆時北京市將是全世界空氣最乾淨的城市」。當美國主流媒體揶揄中國大陸的同時，事實上，也在暗示中國大陸將是全世界最大的汽車市場。台灣經濟研究院研究員孫明德表示，1992年台灣和大陸在汽車的銷售量相同，年銷售量皆為40萬輛。如今，10多年過去了，2006年台灣的汽車年銷量仍維持在40萬輛，但大陸汽車年銷量卻已高達700萬輛。而且，依美國經驗得知，當經濟成長1％時，汽車市場將會成長2.54％，就大陸至少10％的年經濟成長率來說，以最樂觀的情況來看，未來大陸汽車市場的年成長率將高達25％。
#@1@#寶源投顧產品研究部副總裁張翠玲表示，過去汽車產業控制在少數國際大廠上，而汽車的高研發成本和設計費用，使得車價無法降低。即使目前大陸的經濟發展快速，但大部分的人還是買不起汽車，不過這種情況卻因為大陸的「仿冒能力」，而逐漸產生改變。以生產國產車知名的奇瑞為例，推出1.3公升的QQ車款，類似台灣的Golf及March車款，車價折合新台幣12萬元，大受歡迎。摩根富林明投信產品策略部副總邱亮士指出，以瑞士信貸每年所做的消費能力調查顯示，沿海地區在2004年的人均所得為2500～3000美元，但短短3年內，已成長了1000美元。根據成熟國家，以及台灣和韓國等地的發展經驗得知，當人均所得到達4500～5500美元時，將進入消費爆炸期，人民的消費重心從必需品轉為奢侈品。換句話說，如果大陸的經濟成長趨勢不變，到2010年時，人民開始消費的，就不只是一般「溫飽型」的國產車，而是高檔的進口車。
#@1@#不過，目前大陸車市幾乎是平價車的天下，台灣西進大陸的廠商受限於成本與合資廠商關係改變及結構性的調整，像中華（早期和三菱合作）和裕隆（和日產合作），即使登陸已屆10年，近年來卻有獲利下滑的情況。而且，即使台灣民眾看上大陸車市前景看好，卻受限於種種法令，對於大陸獲利良好的上市櫃汽車公司，也只能望之興嘆。但山不轉路轉！隨著大陸個人私家車的擁有量大增，對油品的需求自然也隨之增加，既然沒辦法直接投資大陸內需市場中「行」的車市商機，那不妨就投資油品市場。荷銀能源基金經理人Badung Tariono表示，全球油價格從2003年開始起漲的原因是需求面拉動，而且中國和印度為首的新興市場經濟擴張，對原油的需求成長，更將推升國際原油價格。以目前中國大陸的情況看來，如果一個人從鄉下移向都市，其所增加的原油消耗量會是已開發國家的5倍；如果，大陸每年有500萬人向都市流動，原油的需求將相當驚人。
#@1@#雖然就全球的油品消耗量來說，仍以美國最多。但若以成長性來講，中國居冠、印度居次。孫明德分析，目前全球每新生產100桶的原油，就有40％銷往大陸、10％銷往印度，這兩個新興市場便瓜分了全球過半的新產原油。張翠玲表示，中國大陸對油品的需求，年成長率高達12～15％，而且因為大陸目前未全面都市化，許多地區的交通工具仍以自行車和大眾運輸工具為主，一旦都市化程度加速，相信要追上並取代美國，成為世界最大的油品消耗國並不難。尤其是大陸號稱在2010年時，所蓋出的高速公路將可繞行地球數圈，雖然未必能像同屬地理面積大的美國一樣，走向「沒有車、沒有腳」的地步，但便利的交通，自然增加開車的意願。對台灣的投資人來說，想要透過投資油品市場，來賺取大陸內需汽車需求量增加的機會，只有一個管道，那就是投資能源型基金。
#@1@#目前國內可供投資人申購的能源型基金共有12檔，其中1年期報酬率在50％以上則有8檔（部分基金有配息，但投報率未達50％不在此列）。其中，以美林世界礦業基金最高，1年期報酬率為81.28％。而這些所謂能源（或直接和油品）相關基金所投資的區域，多半分布在歐、美、加拿大（油砂）和澳洲為主，但並不是油田集中在這些地區，而是因為相關公司在這些地區上市櫃的緣故。不過，中東也有很多石油公司沒有上市，像是沙烏地阿拉伯最大的石油公司雖然沒有上市，但它對油品市場是有一定的影響力。但無可厚非地，這些能源基金和油價的走勢有密切相關。張翠玲指出，油價最重地緣性因素，像中東向來都是一個處於緊張氛圍的地區，且中東也是石油輸出國最大宗的地區，如果土耳其攻打庫德族的戰事發生，會因為伊拉克為全球第4大的原油供應區，使市場因為預期油品供應中斷，造成油價上升。
#@1@#另外，氣候也是影響原油價格的重要季節性因素。假如今年是暖冬時，歐美國家的暖氣使用量會下降，使得油品需求下滑；而在夏天時，因為歐美國家的人民，會趁假期開車四處旅遊，所以對油品的需求上升。邱亮士則認為，油價目前的供需和去年的情況差不多，當然，因為投機性的原油期貨交易多，推升油價，也使得油價的波動變大。短期來說，油價飆上100美元，對這些能源相關公司的股價來說，是好事。但如果年底或明年，油價真的站穩100美元大關，只怕就會有嚴重的通貨膨脹問題。以次級房貸為例，如果它使美國的GDP下滑1～2％，而油價產生的通貨膨脹就可能使GDP下滑5～6％，甚至更多。不過，以國際能源署（IEA）、經濟合作暨發展組織（OECD）等權威機構的研究顯示，未來幾年的供給和需求都不會有大的缺口，只要沒有戰爭，未來1年的油價都會維持在每桶80～90美元區間。尤其是目前接近年底，部分避險基金會因為要計算績效而進行獲利了結，所以油價應該會有些回弱。
#@1@#一般來說，能源基金投資的產業有：大型的整合性開發公司、油礦開採（含廢油田的重新開採）、海底探勘及技術、探勘相關儀器設備、儲油設備及油輪船隊（或油管運輸）、油砂等。例如美國的Exxon Mobil公司（艾克森美孚），就是從最前端的開採，到直接接觸到消費者的加油站通路都有的大型整合性開發公司。邱亮士建議，如果要投資油品產業，自認對產品很熟的投資人，想要快速進出，應該要買整個產業中偏後段的公司，例如台灣的台塑及中油這類公司的股票，因為他們對油價的反應較敏感，波動大；如果是要做長期投資者，像是看好中國這樣一個長期、大量需要油品的市場，則應該買以投資探勘公司為主的基金，尤其以近幾年陸續都有探勘公司面臨收成期的基金最佳。其實，能源基金的屬性為長期投資，最主要是因為一個探勘計畫，多半要2～3年的時間。而目前的8檔1年期報酬率在50％以上的能源基金，在投資組合上，各檔基金的策略不同。業內人士分析，因為近年來相關產業股價表現較好的多半是小型股（資本額在20億美金以下者），所以像是摩根富林明環球天然資源基金和荷銀能源基金投資的標的多以小型股為主，但小型股雖然成長性強，卻容易有流動性差的問題，所以持股宜分散；而美林系列的能源基金分成3檔（礦業、世界能源、新能源），策略上以投資大型股較多。至於什麼時間是進場投資的時點？張翠玲認為，在長期趨勢不變的前提下，想要透過投資能源基金參與中國車市發展的投資人，「隨時都可以進場」。但由於能源基金是產業型基金，故建議應配置在個人基金總投資的20％以內。
