萬點破了！」受到新興國家對原物料需求強勁，波羅的海指數BDI氣勢如虹，10月10日，波羅的海指數（BDI）突破1萬點大關，收在10218點。而帶動散裝貨運獲利成長，中航、裕民、台航、四維航股價頻創新高。
#@1@#散裝貨運產業題材熱鬧滾滾，掩蓋貨櫃運輸股光芒；事實上，貨櫃運輸雖然步入第4季淡季，但由於歐洲線貨櫃需求暢旺，運價頻創新高，再加上旺季附加費甚至加收到明年2月，市場預估，貨櫃輪前景持續樂觀。為了因應景氣榮景，貨運業也積極修建碼頭，並且，加速擴廠步調。9月28日，高雄港洲際貨櫃中心第1期計畫BOT招商案完成簽約，這是全台第二大的貨櫃碼頭BOT案。得標廠商高明貨櫃碼頭公司隸屬於陽明海運集團，未來將投入新台幣150億元以上，興建第1及第2座貨櫃碼頭，興建及營運期為50年。陽明海運董事長黃望修表示，貨櫃船運市場在今年下半年將明顯好轉，美國線已經達到收支平衡目標，歐洲線大賺，加上散裝船運部門今年將有10餘億元獲利，投資台灣航業公司也可帶來每股5毛左右的獲利，公司獲利將有明顯成長。「貨運價格調升，已成為不得不的趨勢」，黃望修表示。貨運價格調漲，也代表貨運公司的「好年冬」正要開始。事實上，貨櫃航運景氣已從2006年谷底復甦。根據Clarkson對全球貨櫃航運供給與需求預測，今年貨櫃供給、需求可望較去年分別成長12.9％及11.6％，雖然今年仍是供過於求的情形，但整體超額供給將下降到1.3％，今年貨櫃航運景氣將優於去年，整體貨櫃景氣好轉。
#@1@#今年歐洲線因歐洲區經濟景氣佳，強勢歐元帶動下，亞洲輸往歐洲貨物大增，也使歐洲區基本運費自年初開始調升；目前，運價已從去年底1400美元/TEU（每20呎櫃）調升至2000美元/TEU，改寫歷史新高。在歐洲線持續滿艙下，10月1日遠東歐洲運務協會（FEFC）更延收旺季附加費到明年2月17日。航商表示，歐洲上半年貨量較去年同期成長20％，加上歐元持續強勢，歐洲線榮景可望持續。至於美國線呢？近年來，夏季洛杉磯港口一定塞港，進而傳出碼頭工人罷工事件；但今年根本未出現塞港現象，顯示美國消費力下滑的事實；目前，美國線運費，也只能讓航商維持損益兩平或小賺的情形。而明年當航商陸續將船轉向歐洲，美國運能減少，在供給維持、需求增加情況下，美國線運費明年將可望調升。在貨櫃三雄的長榮、陽明，以及萬海中，以陽明經營歐洲航線比重30％左右最多（長榮歐洲線占營收比重25％），且陽明尚有散裝業務，市場預期陽明成長動能大。
#@1@#陽明是國內僅次於長榮海運的台灣第二大貨櫃航商。目前有76艘貨櫃輪，其中自有45艘，承租約31艘。另外，散裝船有10艘，其中，自有6艘、租賃2艘，另外2艘為代理。陽明的散裝船皆為巴拿馬型（Panamax，船的噸位介於5～7萬噸，主要運送穀物等大宗物資），經營方式為3～5年長約合約式，每年皆有一艘換約。陽明的散裝業務雖然占營收比重僅2％，但獲利貢獻則約達10％～15％。目前，陽明美洲線、歐洲線、亞洲線的比重分別為43％、30％以及25％。陽明美洲線目前運價每TEU1700-1800美元，歐洲線則約1900-2000美元/TEU，亞洲線則約在600美元/TEU。陽明指出，以目前的價格觀察，美洲線是賺小錢，歐洲線則賺大錢，亞洲線則是要以量取勝。在毛利方面，以歐洲線毛利約10～14％最高，美洲線之前毛利達到10％；但是，在消費市場需求不振，陽明美洲線的毛利已降到3～5％。至於亞洲線，雖然船期短，但經營成本也比較高，因此毛利率約2～3％。為了配合業務成長所需，陽明持續擴充船隊。2003年規畫新建12艘I-Type1805 Teu級全貨櫃輪，自2006年起陸續交船，將在今年11月全數交船完畢。另外，陽明之前訂造10艘8200TEU的超大型全貨櫃輪，目前已經交了4艘，投入歐洲線。
#@1@#陽明日前董事會更通過購建2艘6500TEU及5艘4500TEU全貨櫃船案，預計交船時間將落在2010年～2011年以後。針對2800TEU超大型全貨輪的營運狀況，貨櫃廠商看法不一。長榮集團總裁張榮發就數次發表對超大型貨櫃船有疑慮的看法，但陽明董事長黃望修則看好8000TEU以上全貨櫃輪的獲利能力。黃望修認為，陽明參與CKYH聯盟，同屬CKYH聯盟的中國遠洋運輸集團，已經訂造載貨量超過10000TEU貨櫃輪，且香港東方海外貨櫃航運公司推出可裝載8063TEU的超大型全貨櫃船之後，近年來都名列高獲利的船公司，因此，全球大型貨櫃船公司多數都已跟進建造。而長榮則是單獨經營歐美線，和陽明與其他船商採取聯盟的營運方式不同。但黃望修認為，8000TEU超大型全貨櫃輪還是以歐洲線最適合，因為歐洲地區有許多大港口，吃水深，超大型全貨櫃輪可以彎靠，因而攬運貨物可以增加很多，但美東港口多數是河港，吃水淺，超大型船無法彎靠。陽明第1季受到油價上揚壓力，單季虧損4.03億元，第2季轉虧為盈，單季獲利達15.8億元，累計上半年稅後盈餘11.76億元，每股稅後盈餘0.51元。法人估計，第3季在歐、美線均有調價，以及傳統旺季帶動下，第3季單季約有20億元以上獲利，加上散裝船運部門今年將有10億元以上的獲利，以及投資台航約可帶來每股5毛左右的獲利，陽明今年獲利可望在50億元以上，每股獲利上看2.1元。
#@1@#長榮去年有7艘新船交船，共增加了12％的運能，是運能增加最多的一年，但今年只有3艘新船下水，運能微幅增加6％，明年因造船價格持續在高檔，因此將無新船下水。長榮目前美洲、歐洲、亞洲和其他航線，分別占營收45％、25％、20％和10％。法人預估，長榮今年獲利72.6億元，每股獲利約2.3～2.5元。萬海則以承作亞洲航線為主，約占營收57％，法人預期，萬海今年合併營收533.07億元，稅後盈餘約46億元，每股獲利約2.2元。
