股王中的股王

虎父無犬子！這是華碩旗下最賺錢子公司華擎給外界的印象；91年成立的華擎在第一年就開始賺錢；隔年，就以每股盈餘5.2元，超越母公司華碩4.5元，創下紀錄。
現在，華擎每股可以賺20元，並將於11月8日上市。在2日上市法人說明會當天收盤價為333元，穩坐興櫃股王寶座；現在，市場正睜大眼睛，等著看上市後，興櫃股王華擎，是否能一如益通、伍豐，稱霸台股？

在法說會現場，一個頭髮半白的人，比現場所有研究員、外資分析師對華擎的未來期待更深，他正是催生華擎的推手、華碩4大創辦元老之一的徐世昌；雖然，面對可能是台股下一檔股王，各界以高標準檢驗華擎的表現；但是，徐世昌卻顯現出欣慰的神態，從他的表情說明著：5 年來，華擎確實已繳出一張亮麗的成績單。
成立華擎，源自於華碩企圖以無縫隙(seamless)策略，拿下主機板市場的大戰略計畫。2002年，華碩成立一專攻中低階市場的副品牌，和主攻高階品牌的華碩，在市場上，採取分進合擊的策略，準備一統江山。外表斯文的華碩董事長施崇棠曾對外界表示，成立華擎，就是要以副品牌，直取流血殺價的主機板中低階市場。
施崇棠的一席話，為華碩和華擎在主機板市場上，完成一場超完美切割：一個攻高階、一個攻中低階主機板市場。
一場超完美切割計畫後，卻丟給20幾位優秀工程師一個不確定的未來。當時，徐世昌帶著20幾位華碩最資深的工程師，轉移了自己的人生舞台，到一個輸贏未定的市場。
一名華碩資深員工表示，華擎背負著「先鋒」的角色，到血腥戰場去「試水溫」。
其實，華擎的誕生不如外界想像中的冠冕堂皇──為了完成華碩的雙品牌計畫。同業指出，華碩讓一群優秀、資深的研發人員，前進未知市場，萬一失敗，幾無後路可退；於是，市場上，內鬥出走的耳語甚囂塵上。
進入新創公司──華擎，這一批研發人員以股票取代原先在華碩的高薪；過去，年薪300萬元的人，現在，每年發100張股票補足缺口；只是，今年興櫃股王華擎將上市，這批元老，將一夕暴富。
為了華擎，徐世昌忙進忙出。除了從華碩找資深技術人員助陣，為了強化華擎在中低階主機板市場的競爭力，還從精英電腦挖來一員大將──吳載。

曾經，吳載創下多項領先同業開發出主機板的紀錄，也曾讓精英鑫明集團主機板出貨量衝上全球第一，更讓當時在瑞銀科技產業研究部門的蘇豔雪，因「精英有8成的營收都集中在吳載的部門」，而認為精英電腦有業務過於集中的風險。
精英副董事長許明仁表示，在精英，吳載並未進入決策核心；但，對徐世昌而言，他確實是帶領華擎打入中低階主機板市場的不二人選，經過遊說，吳載終於加入華擎。
至此，施崇棠的超完美切割計畫，得以正式發動。
當時中低階主機板，主要為組裝電腦市場，或者俗稱的白牌市場，每年有2～3千萬片的出貨，主要被鴻海、精英、技嘉、微星等廠商占據，但是，華擎有華碩品牌在背後撐腰，以「ASRock」品牌切入市場，通路商更打出「同樣價錢，何不買華碩？」買家已直覺地把華擎視為華碩，如此，讓華擎很快就站穩市場。
華擎以急行軍姿態切入市場，成立不到8個月，在2003年初，吳載就領軍和中國大陸3家代理商香港雷射電腦、深圳迪科視像、上海路通優等簽約合作，強調和通路商分享利潤。
其中，深圳迪科視像是深圳市進出口貿易量排名前33大，並在北京、上海、深圳設有3大通路中心，延伸到全中國6大地區的物流體系；上海路通優的下游有數百個通路商遍布在全中國30多個城市。
透過與這些通路商合作，當年，華擎的出貨量便跳到377萬片，較前一年成長12倍。
在品牌經營上，具有勝敗關鍵的價格策略，華擎向來具有侵略性。剛進入中國市場，華擎就訂定產品價格上限，不超過500元人民幣，直到2004年，因成本上升才退守。針對敵手，則採取緊迫盯人的作法，其他廠商一發表新產品，華擎的16款產品就馬上降價。

華擎在價格上反映很快，對通路商的收帳速度也很快；「落袋為安」一向是華擎的最高指導原則，要求出貨給客戶一定要收現金，這是吳載多年行銷新興市場國家的經驗。
另外，華擎曾經發生過通路商之間的大混戰。總代理、經銷商之間彼此競爭，處處都在殺價，讓消費者搞不清楚哪家的華擎才是最低價；結果，華擎在市場上坐實了最低價的名號；這，也讓其他廠商吃足苦頭。
經過華擎進入市場攪局，鴻海原來的品牌「富本」，在市場優勢消失，最後瀕臨倒地不起；逼得技嘉成立第二品牌倍嘉來對抗華擎；精英則損失慘重，許明仁表示，由於吳載對精英的策略非常清楚，我們出什麼招幾乎早被看透了，當時，精英都是處於挨打狀態。

吳載（總經理）：
明年我們會將量放大，把今年少掉的30%找回來。
至此，華擎成為華碩的一顆策略活棋，圍堵鴻海，擊敗精英，成功完成「抗鴻反精」的任務使命。
在中國以外，占華擎出貨16％的美洲市場，華擎則是搭上華碩通路的順風車，並挾著華碩第二品牌的名義販售，馬上站穩腳步。
在歐洲市場，華擎則是大挖精英牆腳，許明仁說，吳載到華擎以後，就把精英的歐洲客戶也帶過去，讓精英受傷不輕；後來歐洲市場占華擎營收50％以上。
華擎從成立第一年，出貨量只有27萬片主機板，3年內居然突破1000萬片，獲利表現搶眼，每股盈餘在2005年一舉突破20元，華擎逐年站穩腳步，更進一步登上興櫃股王寶座，讓施崇棠心中的「無隙縫」大計逐漸實現。
但是，同樣是主機板廠商，為什麼華擎硬是比其他人賺錢呢？新光投信研究員張家萍表示，華擎一開始就定位在做「品牌」而不做製造，生產外包給香港的亦達，讓華擎的毛利率高於同業，例如以OEM為主的技嘉毛利率只有10％，而同時有製造和品牌的精英，毛利率在14％上下，華擎卻高達20.47％；主機板同業表示，華擎就好像主機板中的IC設計公司，工程師把圖畫一畫，就丟出去生產，所以，毛利很高。

許明仁則說得更直接。華擎是挾著華碩的名聲和資源，例如華碩的品牌價值，就替華擎省下不少工夫，至少它不需要投入資源，讓市場重新認識它。
除了享受富爸爸的名聲，一名華碩內部人員表示，華碩替華擎背了通路、行銷等高成本花費，甚至最早連財務都是華碩替華擎打理，華擎沒有自己的財務體系。
弔詭的是，華擎、華碩雙方卻時時對外強調彼此競爭。例如華擎總經理吳載曾對外界表示「在主機板這塊市場，從2004年到2005年，華擎已經躍為華碩頭號敵人。」華碩美洲區總經理許佑嘉也公開說過：「華擎和華碩是競爭對手。」
的確，在中低階產品上，雙方確有重疊，畢竟，高階主機板占華碩的出貨只有6成左右，其餘就是中低階產品。
在華碩內部，也一直視華擎為敵手；但是，在公司，華碩和華擎主管的辦公室，比鄰而居；高層會議，兩邊的高階主管都會出席，就更令人感到吃驚；華碩和華擎，究竟是母子公司的關係，還是市場競爭對手？
持股比重說明了部分事實。華碩持有華擎股權約67％，主要是以華瑋、華毓投資有限公司名義持有；在華擎董事名單上，除了吳載以外，3名董事：徐世昌、沈振來、童子賢，也都是華碩的核心人物。
換句話說，決定公司重大決策的常務董事，是同一批人，從產品到決策核心來看，華碩、華擎真正完成切割了嗎？還是，對外獨立、在內整合的「超完美切割」？有趣的是，華擎的公開說明書中，還花了4頁的篇幅，解釋兩家公司的獨立性。

徐世昌（董事長）：
說實在的，如果真的要殺價，沒有人殺得過華擎。
今年，華擎終於申請上市；早在7月，即和聯傑國際、維熹科技同時通過證期局核准上市，前二者在9月前均已上市，唯華擎拖到11月；原來，是因為今年被精英、映泰發起降價策略，搶走市場，讓前3季營收比去年同期衰退30％。
華擎營收目標達成率落後預期，雖然毛利率仍維持高檔，但仍不可輕忽。董事長徐世昌說，內部早已訂出回擊計畫。
搶回市占率，成為明年主要目標；華擎將在未來的100天，採取積極行動。首先祭出「降價」策略，徐世昌公開嗆聲：「如果真的要殺價，沒有人殺得過華擎。」
再者，鎖定目標市場。中南美洲是今年華擎市占率跌得最多的市場；預料，將成為復仇計畫中的一級戰區，對當地經銷商給的利潤，也可望增加；至於二級戰區，則可能落在東歐。

許隆倫（華碩第一批移民）：
就算沒有華碩，華擎仍是一家賺錢的公司。
最後，便是切入高階產品。總經理吳載提出他的PQ面積理論，他說，為了讓Q(數量)成長，勢必會犧牲到P(價格)，因此，華擎希望藉助高階產品的高單價、高毛利，來維持華擎獲利目標，也就是維持PQ面積不變。
徐世昌則說，在今年第2季，看到廠商在低階市場上，仍持續纏鬥，意識華擎必須往更高階發展；所以，明年將切入高階主機板市場，並希望推升它的營收達整體營收的35％；此舉，勢必和華碩產生正面交鋒。
但是，只要一談到這個話題，華碩、華擎就拿出兩者獨立的老調再彈一遍：華擎做高階板子，不見得和華碩是有重疊或者衝突。
只是，市場怎麼解讀呢？在大者恆大的新競爭環境中，華碩、華擎相互競爭，結果，可能將其他競爭對手拋在更遠處；看來，華碩玩的是「外打內合」的戰略，透過某種程度的競爭，彼此拉抬。
不論如何，新興市場需求正起，主機板發揮空間仍大；套句第一批「華碩移民」許隆倫的話：「就算沒有華碩，我們還是一家很賺錢的公司。」果然，展現興櫃股王的霸氣。