受次級房貸風暴與國際油價高漲的雙利空衝擊，亞洲各國股市隨美國股市重挫，真應驗了「美國打噴嚏，全球都感冒」這句話。不過，也有分析師認為，亞洲國家等新興市場長期看好，短期逢利空拉回，反而可逢低進場布局。甚至知名外資機構摩根士丹利與美商高盛證券，也聯袂為亞太股市信心喊話：「亞太市場明年平均還有25％的上漲空間可期！」
#@1@#11月12日，位於台北市仁愛路上某金控公司VIP室中，電話鈴聲大作，電話另一端傳來急促的聲音：「怎麼辦？港股跌那麼慘，我的基金要不要贖回？」白金理財專員接大戶贖回基金的電話接到手軟；另一頭，在銀行櫃檯也有不少焦慮的投資人，頻頻詢問自己持有的基金情況。當天，美國次級房貸衝擊再起，美股暴跌，引發全球股災。其中，亞洲股市一片哀鴻遍野，滬指下跌2％，台、港、韓等股市均大跌3％以上，亞洲新興市場還可以投資嗎？這是投資人一致的疑問。以外資觀點來看，認為亞洲市場仍深具潛力。摩根士丹利證券亞太區首席策略分析師伍德（Malcolm Wood）就認為，明年亞太區股市還有25％漲幅。漲幅可期的原因有3：一是企業獲利至少會有2位數增長；二是資金動能將進一步拉高本益比預期；三是各國匯率升值幅度上看6％至9％。伍德樂觀認為，亞太區股市短時間內上漲了這麼多，一則漲幅減緩，二則因獲利了結回檔修正，都是正常的現象，他還是會建議客戶逢低買進，因為明年還有25％的漲升空間。
#@1@#高盛證券亞太區首席策略分析師慕天輝（Timothy Moe）也不認為這波修正會讓亞太區股市一蹶不振，相反的，指數拉回風險只是為了創造年底更豐厚的報酬率，因為亞太區股市存在著強勁的企業成長與資金行情雙動能。雖然美國次級房貸風暴橫掃全球，但亞洲經濟成長仍舊強勁。根據調查機構的資料顯示，亞洲地區（日本除外）今年的GDP成長率，預計將會達到8.4％，明年維持7.6％的高度成長。建弘亞洲科技基金經理人鄭思佳表示，中國、印度、東協等新興區域，其經濟成長力道持續強勁，由於部分亞洲地區的貨幣價值遭低估，及市場預期可能升值的心理因素，將使得資金持續流入亞洲市場，並持續推動亞洲經濟和股市的成長。由於美國聯準會持續降息導致美元走弱，但新興市場貨幣則走強。鄭思佳表示，10月MSCI新興市場指數成長11％，並續創新高，且近8周資金大量流入新興市場，達到約2.73兆美元，其中亞洲地區1.41兆億美元占51％（大中華區達6043億），相關地區的股價，正強力反彈。在亞洲主要各國的表現方面，鄭思佳表示，預估中國大陸股市11月將處於盤整期，雖不易大漲，但通膨幅度將會略降；香港市場雖因大陸投資直通車政策暫緩，但因產業獲利表現亮眼，預計投資資金仍會持續挹注；南韓近期雖遭外資轉買為賣，但因產業競爭力和出口強勁，大盤指數仍有機會創新高。
#@1@#至於日本表現仍持續疲弱，鋼鐵和原物料表現走跌，出口類股短線賣壓沉重，在外資抽回資金和內資表現也不積極下，未來仍是弱勢整理為主；新加坡市場則有過熱的疑慮，官方政策偏向短線調控，明年經濟成長預測略趨保守，預計未來表現比官方單位發布的數字來得好。不過，在漲幅已大的情況下，未來亞洲股市指數，漲勢將會減緩，投資重點選股重於選市。鄭思佳認為，由於美元弱勢將帶動亞洲貨幣升值，使得內需消費市場將會加速成長。亞洲國家將由原本的世界工廠，逐漸轉型為世界市場，未來將快速耗用全球的資源，通膨壓力也會漸增。鄭思佳表示，預估11月股市高檔震盪，未來亞洲地區投資方向，建議減碼日本，加碼香港、台灣和韓國地區，並以能源、地產和消費類股為主。
#@1@#法人也指出，亞洲企業獲利強勁及經濟高度發展是全球資金的焦點。若從亞洲各國經濟成長率、本益比、今年以來漲幅3方面來分析，最具落後補漲和潛力的就是台灣、韓國與泰國。國泰投顧總代理的百能投資總監史蒂芬．戴斯特（Stephen P.Dexter）也看好台灣、韓國、新加坡。他指出，目前新興市場許多國家如香港、印度的股市評價都已偏高，短線的震盪難免，投資人最好先別躁進新興市場，應等待股市回到合理評價時再開始逢低承接。就亞太地區的本益比來看，泰國14.11倍、南韓14.37倍、馬來西亞14.91倍、台灣15.46倍，都是相對較低的國家。在投資標的方面，台灣工銀投信表示，今年以來新興市場表現以亞洲為最強，MSCI新興亞洲指數成長5成最為可觀，而過去3年績效的表現，則以拉丁美洲為最，累積漲幅超過1.6倍，新興歐洲相對落後前二者，投資人不妨考慮選擇新興亞洲為低檔承接的首選。
#@1@#台灣工銀投信表示，金磚四國的內需成長腹地仍以亞洲的中國與印度為首，東歐的俄羅斯與拉丁美洲則兼具原物料與經濟成長題材。近年來兩大金磚經濟起飛帶動下，亞太地區儼然成為全球經濟成長的火車頭。其實歐美跨國企業的營收已有越來越高的比重來自新興市場的營收成長，彌補已開發地區營收數字下滑的缺口，其中多數又以新興亞洲的營收成長最為突出。台灣工銀投信指出，隨MSCI季度調整將亞太地區指數增加中國與香港的比例，亞洲地區市場波動勢必加劇，投資人介入新興亞洲市場必須有心理準備，單一國家基金的風險提高不少。因此，建議積極型投資人可以選擇低檔加碼區域型基金，穩健型投資人則應以分批進場或平衡基金布局為佳。台灣工銀投信進一步表示，定時定額還是投資新興市場最適合的方式，尤其在高度波動的市場當中，定時定額投資不僅平時不斷攤平成本，新興市場這種高度波動的特性，一旦漲勢啟動，也隨時有快速拉高收益的機會。
