清晨的馬尼拉市，路上行人寥寥無幾，看著熟睡的孩子，珍妮正準備出門去上班。她的工作是電話總機服務（Call center），她服務的企業對象與客戶，是遠在太平洋另一端的紐約市。像珍妮這樣能操流利英語的年輕人，在菲律賓有數百萬人，這豐沛且廉價的人力資產，提供了菲國政府近年積極發展商業流程外包（BPO）計畫，頗有直追印度之勢，菲律賓已跳脫政治的高度不安定性，全力發展經濟，成為東南亞另一顆閃亮的明日之星。菲律賓總統艾若育大力發展菲律賓為全球call center，預期未來每年為菲律賓創造130億美元的收入及60萬個工作機會。
#@1@#在台灣，國人原本對菲律賓的印象，僅止於菲勞及菲傭；但受軍事政治動亂，而導致經濟停滯的菲律賓，已經在改變！菲律賓總統艾若育提出「7、8、9」口號，要讓今年經濟成長率達到7％，2009年時達到9％的目標。雖然這個計畫很「偉大」，但就執行面來看，菲國政府年初已提出高達208億美元的建設計畫，將全力發展基礎建設。目前在菲律賓投資的外商，仍以日本（占37.66％）、美國（占16.22％）最多，日商大多以電腦、硬體及辦公事務設備為主。此外，韓國廠商最近也積極部署，尤其以造船及修船廠在菲國投資甚多。今年半導體大廠德州儀器最後決定捨棄中國，選擇赴菲律賓，斥資10億美元增建新廠，也顯示菲國潛力再度獲得青睞。 菲國大力發展經濟，外資也十分捧場，全球前三大退休基金之一的美國加州公務員退休基金，在今年2月公布的報告中，也將菲律賓的投資評等分數從之前的2.13分上調至2.3分，排名高於中國、印度、馬來西亞、泰國及印尼等亞洲其他國家。而隨著近年全球經濟的強勁擴張，菲律賓海外勞工所得匯回金額也大幅成長。根據統計，去年12月菲律賓海外單月匯回金額達13.19億美元，創下歷史新高，而今年8月的匯回金額也有12.06億美元，對支撐菲律賓內需仍有相當助益。
#@1@#在多重利多影響下，菲律賓股市去年大漲42.29％，遙遙領先新加坡27.2％及馬來西亞21.83％，雖然今年以來的走勢卻明顯落後新加坡及印尼，至今只有26.1％漲幅，僅高於馬來西亞。不過，相較於其他東南亞市場，菲律賓過去1個月上漲14.3％，僅次於印尼，顯示菲律賓近期股市表現在區域中相對強勢。 普羅財經投顧表示，過去幾年以來，菲律賓政府大刀闊斧整頓財政赤字的問題，一方面縮減支出，另一方面透過課徵稅務擴增財政收入，其中附加價值稅的提升不僅推動上半年稅收年增率大幅成長25.6％，第2季更傳出由赤字轉變為盈餘的佳音，財政收入扣除支出占GDP比重已由前季的-4.93％回升至2.93％的水準。同時，菲律賓政府樂觀預估2006年財政赤字占GDP比重將持續降至2.1％，2008年財政收入平衡的期望也可望落實，反映出財政赤字問題逐漸不再是菲律賓經濟成長的絆腳石。
#@1@#就經濟基本面來看，菲律賓出口迄今仍維持兩位數的成長表現，其中菲律賓挾語言與勞工成本低廉的優勢大力發展商業流程外包（BPO），鼓舞上半年海外工人匯款年增率攀升至15.8％，不僅有助於提振經常帳收入持續好轉，更成為支撐菲律賓經濟穩健成長的重要推手。 不過，有鑑於美國占海外工人匯款比重超過一半以上，預料美國經濟降溫勢必將削減匯款金額，加上全球景氣循環開始步入放緩階段，出口面臨減速風險幾乎可以預見，恐令菲律賓經濟前景蒙上一層陰影。大體而論，菲律賓在財政政策開花結果之下帶領經濟同步回溫，儘管外部需求放緩恐損及出口成長動能，但財政改革延續不啻提供經濟穩健復甦的強力後盾，配合上通膨狀況趨穩令央行第4季降息機率大幅攀升，內需消費市場可望從中受惠並進一步反映至經濟表現上。 唯值得注意的是，菲律賓將於明年5月舉行國會大選，政治風險再度升高增添經濟前景不確定性，故展望菲律賓雖一片樂觀，但保持政局免於動盪不安更是經濟能否持穩於復甦軌道的重要關鍵。 財政赤字逐年縮減與經濟體質顯見好轉除令菲律賓股市大漲外，也大大強化外資進駐的信心，資金流入推升外匯存底不斷飆升，截至今年9月已達216億美元的紀錄新高，反映出菲律賓逐漸擺脫過去政治動盪不安的形象，重新獲得外資青睞。
#@1@#此外，菲律賓基金過去3年報酬率僅次於印度基金，在東南亞地區中名列前茅，今年以來報酬率更高達5成以上躍居榜首，預料財政改革的樂觀前景將鞏固菲律賓投資吸引力，原物料行情的回檔也導致國際資金，移轉至原物料類股比重較低的新興亞洲股市，菲律賓後續漲勢仍可期待。自第2季中旬以來，菲律賓股市雖然遭逢全球股災波及，出現大跌走勢，但普羅財經認為，經濟穩健復甦與外資重回懷抱也延續本波強勁上攻動能。財政赤字縮減可望支撐菲律賓股市持續大放異彩，短線投資人不妨於後續出現回檔時擇機介入。 不過，考量明年年中菲律賓將舉行國會大選，政治混亂局勢恐將復發，且大盤漲多也面臨拉回的壓力，不排除再度出現資金大舉撤離的情況，建議投資人可在明年第1季尋求高點出場，並轉入政治風險偏低的區域。
#@1@#目前國內菲律賓基金僅有2檔，包括JF菲律賓基金及德盛菲律賓基金，其中，JF菲律賓基金主要投資金融和工業用品兩大產業，德盛菲律賓基金主要投資金融和電訊，過去這2檔基金的表現有明顯超越大盤的走勢，兩檔菲律賓基金近3年投報率均高達200％以上。市場人士指出，菲國經濟基本面不差，政府也很有心拚經濟，但是，菲國最大的兩個問題，一是政局不穩定，二是股市規模太小，流動性較差。因此要投資單一國家的投資人仍需注意相對的風險。對於風險承受度較低的投資人而言，若單押壓一國家基金的風險較大，基金業者指出，東協各國各有題材，新加坡和馬來西亞高度出口導向，印尼及菲律賓則偏重內需，建議投資人透過東協區域基金或亞洲區域基金介入投資，以分散投資單一市場的風險。投信表示，由於菲律賓長期走勢仍看好，但短期波動太大，容易暴起暴落，投資人宜採取定期定額投資方式，以分攤成本，並採取停利不停損的方式，享受中長期的獲利。
