全球股市在美國次級房貸陰影籠罩下而呈聯袂下跌，就連中國股市亦在政府官員表示將對房市進行調控措施而不支重挫，南鋼股份（600282.SS）由於營運聚焦在管線鋼板、船用鋼板……等高附加價值的利基型平板鋼品，受到調控影響程度相對減輕，加以寶鋼股份（600019.SS）開出高於預期的2008年第1季鋼品盤價，對核心產品包括：鋼胚生鐵、平板鋼品、條鋼線材的南鋼股份營運影響將屬正面。
#@1@#南鋼股份成立於1999年3月，是由南京鋼鐵集團（南鋼集團）透過提出下屬鋼鐵生產相關營運資產發起設立，業務範圍涵蓋金屬冶煉、壓延加工及鋼材銷售，為華東地區中型鋼鐵生產廠商。核心產品包括：鋼胚生鐵、平板鋼品、條鋼線材，並以平板鋼品最具競爭優勢，年度產量居於中國地區鋼鐵產業第3，個別產品則以管線鋼板、船用鋼板表現最佳，股份已於2000年在上海證交所掛牌交易。南鋼股份2006年合併營收達到人民幣157.08億元，相較2005年小幅成長6％，營收成長動能來自銷售數量、平均售價的同步小幅增加，雖然鐵礦砂合約價持續調升對於企業獲利造成壓力，透過朝向高附加價值產品線發展策略，毛利率逆勢繳出微幅增加至6.95％的優異表現，惟受營業費用大增16％影響，稅後純益人民幣3.89億元，年度則是下滑5％，按2006年底發行股數計算的每股盈餘為0.42元。依照產品類別分析，平板鋼品、鋼胚生鐵、條鋼線材營收比重分別達到55％、24％、21％，至於獲利比重則是分別達到86％、7％、7％，可以發現平板鋼品部門透過拉升管線鋼板、船用鋼板……等高附加價值產品線比重，不僅成功抵禦原料價格上揚的負面影響，亦為南鋼股份找出在競爭激烈的中國鋼鐵市場立足利基；此外，通過歐規CE認證則帶動年度出口金額大增97％，成為未來成長動力所在。展望2007年，中國地區整體鋼品需求仍將維持穩定成長，至於鋼品供給成長則在落後產能淘汰速度加快下可望趨緩，整體鋼鐵市場預期可望維持供需平衡。雖然中國政府可能對過熱房市展開調控措施，南鋼股份營運則是鎖定管線鋼板、船用鋼板……等高附加價值的利基型平板鋼品，不僅「十一五規畫」重大工程持續推動對於管線鋼板需求熱絡，造船產業訂單滿載更將帶來對船用鋼板的旺盛需求。
#@1@#根據南鋼股份2007年前3季財報數字，合併營收達到人民幣160.91億元，相較去年同期大幅成長45％，整體鋼材銷售數量、平均售價年度增幅分別高達19％、21％成為主要動能，毛利率大幅跳升3.46％至9.88％，稅後純益人民幣7.39億元亦呈現巨幅成長189％，按照2007年第3季底發行股數計算的每股盈餘達到0.79元。南鋼股份對於2007年稅後純益提出年度成長將超過100％的預期數字，雖然換算每股盈餘已有超過0.85元的亮眼表現，相對前3季每股盈餘已達0.79元則顯得明顯低估，按照目前股價計算的本益比落在15至17倍區間，基於利基型平板鋼品路線將帶給南鋼股份未來2年平均20％的獲利成長，逢低可以承接。
