不要懷疑，3年前就預估國際油價將漲破100美元，還被當時輿論嗤之以鼻的美商高盛證券，這下可能要當英雄了，因為在國際政經情勢轉趨險峻與詭譎，以及對沖基金轉進大肆炒作下，100美元的高油價噩夢已正式來臨！當油價漲破100美元，除了將使占全球用油比重達1/3的美國經濟情勢更為雪上加霜外，也讓「節能概念股」價值浮現。外資圈sell side近期也開始針對節能題材多所著墨，以台股為例，主要涵蓋太陽能、LED、風力發電3項次產業，而LED與風力發電族群的題材又優於太陽能。
#@1@#以太陽能族群為例，整體而言「上游優於下游」的布局主軸沒變，以下游茂迪為例，即便股價跌到讓摩根大通證券亞洲科技產業研究部主管夏鮑文（Bhavin Shah）剔除在亞洲科技股主要調節名單外，但仍維持茂迪「減碼」投資評等與281元目標價，因為對茂迪的獲利成長動能仍有疑慮，且毛利率回穩跡象仍不明確。而上游的中美晶與昱晶，前者具備入選大摩成分股的新題材，後者有掛牌後港商麥格理與港商里昂證券分別給予477與533元的目標價，但在日前所公布的明年財報預測中，雖然營收和獲利的預估符合市場預期，但全年的毛利率僅14.65％，顯示即便是上游的多晶矽廠商，也有合約價格被調升的潛在風險。至於同樣被視為「節能概念股」的LED族群，即便有花旗環球證券科技產業分析師蓋欣山開始擔心明年產業因資本支出大幅增加所隱藏的供給過剩風險，可能使LED產業步上DRAM與面板產業後塵；甫以台股重挫、融資使用率相對較高的LED族群成為國內外法人主要調節對象，致使股價重挫。但當LED族群股價大跌15％至20％，也會吸引想逢低買進的買盤，如法銀巴黎證券科技產業分析師陳淑玲就認為，若從整體產業上游15至26倍與下游13至20倍的本益比來看，其實已極具吸引力，現在已是長線買點，因此，開始叫進以晶電與億光為首的個股，評估明年股價上漲機率會比下跌風險高。
#@1@#最後是風力發電族群，過去外資圈較少關心這一塊。瑞士信貸證券中小型股分析師葉昌明這回將華城納入追蹤名單，他指出，在全球對風力發電的需求日漸增加下，華城可望成為全球獲利表現最優的風力發電廠之一，以股東權益報酬率（ROE）為例，今年預估為27.3％，明年上看31.7％；若加上每年80％的股利配發率，華城明年現金收益率就達8％，是典型的成長與收益股。以投資價值來看，葉昌明認為以華城的獲利能力，8.9倍的本益比與國際大廠動輒20至30倍相比，未來確實具備投資價值提升（re-rating）題材，至於2007至2009年的每股獲利預估值分別為3.85、5.05、6.53元，目標價訂在66元。
